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Leyes y reglamentos/ SEC & Regulatory Bodies

Programar GO

¿Qué es un horario GO?

Schedule TO es una presentación regulatoria ante la Securities and Exchange Commission (SEC) que se requiere de una parte que realiza una oferta bajo la Securities Exchange Act 1934 que posee más del 5% de una clase de valores de la compañía. La declaración de oferta se rige por la sección 14 (d) (1) o 13 (e) (1) de la Securities Exchange Act.

Conclusiones clave

  • Schedule TO es una forma de SEC que debe ser presentada por una parte que realiza una oferta que resultaría en más del 5% de propiedad de la clase de valores de una empresa.
  • Una licitación es una solicitud pública a todos los accionistas solicitando que devuelvan sus acciones para la venta a un precio específico durante un período determinado al emisor o una parte externa interesada.
  • El Anexo TO 13 enumera los elementos esenciales que debe completar el emisor antes de que los reguladores puedan aprobar al licitante.
  • Schedule TO ayuda a proteger a los tenedores de valores al exigir al emisor de la licitación que revele información importante sobre los términos de la licitación y la identidad de los licitadores.
  • Los titulares de valores están protegidos por otras disposiciones antifraude relacionadas con el deber del licitador de ofrecer el mejor precio a todos los titulares de valores y de hacer la oferta abierta a todos los titulares de valores cualificados.

Entendiendo el Programa TO

Una oferta es una oferta pública para comprar algunas o todas las acciones de una corporación a los accionistas existentes realizada por la propia compañía o una parte externa interesada. Por lo general, estas ofertas se realizan con una prima sobre el precio actual de las acciones y tienen un plazo específico. El comprador es propietario de las acciones adquiridas en una licitación. A partir de ese momento, el comprador, como cualquier otro accionista, tiene derecho a poseer o vender las acciones a su discreción.

Las reglas de la SEC requieren que cualquier corporación o individuo que adquiera el 5% de una compañía mediante licitación, revele información a la SEC, la compañía objetivo y las bolsas en las que los valores cotizan para su negociación.En la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 se establecen otras reglamentaciones relativas a las licitaciones.

Si la empresa busca convertirse en privada a través de una oferta pública, debe incluir el Formulario SEC 13E-3 como parte de la presentación del Anexo TO. Este es un formulario que una empresa o afiliada que cotiza en bolsa debe presentar ante la Comisión de Bolsa y Valores cuando esa empresa es «privada».

Programar los requisitos de TO

La declaración de licitación contiene 13 elementos que el declarante debe abordar:

  1. Hoja resumida de términos
  2. Contenido de la información de la empresa
  3. Identidad y antecedentes de la persona presentada
  4. Términos de la transacción
  5. Contactos anteriores, transacciones, negociaciones y acuerdos
  6. Objetivos de transacción y planes o recomendaciones
  7. Fuente y monto de los fondos u otra consideración
  8. Interés en valores de la compañía de contenido
  9. Personas / activos, retenidos, empleados, compensados ​​o usados
  10. Estados financieros
  11. Información extra
  12. Exposiciones
  13. Información requerida Anexo 13E-3

Consideraciones Especiales

Las licitaciones son licitadas por la SEC. La mayoría de las licitaciones requieren que los licitadores presenten ciertos documentos que revelen detalles clave sobre los licitadores y los términos de la licitación. Muchas de las regulaciones están diseñadas para brindar protección a los titulares de valores.

Por ejemplo, los tenedores de valores reciben derechos de retiro, que es su derecho a retirar su oferta de valores dentro de un período de tiempo determinado. El oferente debe hacer la oferta abierta a todos los tenedores de valores de la clase de valores objeto de la oferta. Además, el postor debe proporcionar el mejor precio a todos los tenedores de valores. No pueden ofrecer un precio a algunos tenedores y un precio diferente a otros.

Todas las ofertas públicas están sujetas a disposiciones que protegen al público y a los titulares de valores del fraude. Esto incluye ofertas de mini licitación, que son licitaciones diseñadas para resultar en una posición de propiedad del cinco por ciento o menos de las acciones en circulación.

Ejemplo de programación GO

El 1 de mayo de 2018, la empresa de biotecnología AbbVie Inc. inició una oferta pública para comprar sus acciones en efectivo, en la que hasta $ 7,5 mil millones de sus acciones conjuntas tenían un precio de entre $ 99 y $ 114.En esa fecha, la empresa presentó el Anexo TO con los elementos enumerados anteriormente. AbbVie estructuró la oferta de oferta como una subasta holandesa, en la que el precio de oferta más bajo estaría dentro del rango que le permitió a la compañía comprar hasta $ 7,5 mil millones en el precio de oferta final. El período de la oferta pública se fijó en aproximadamente un mes. El Anexo TO contenía todas las divulgaciones necesarias para determinar si los accionistas deberían vender acciones a AbbVie.

El 4 de junio de 2018, AbbVie anunció los resultados de su oferta pública. La compañía compró alrededor de 72,8 millones de acciones de su capital social a 103 dólares por acción. Esto representó aproximadamente el 4,6% de las acciones en circulación.