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Finanzas Corporativas y Contabilidad/ Corporate Finance

Promedio ponderado estrecho

¿Qué es un promedio ponderado estrecho?

Un promedio ponderado de base estrecha es un suministro anti-dilución utilizado para tranquilizar a los inversores. no se penalizan cuando las empresas reciben financiación adicional o emiten nuevas acciones. Solo tiene en cuenta el número total de acciones en circulación seleccionadas para determinar el nuevo precio medio ponderado de las acciones antiguas.

Conclusiones clave

  • Un promedio ponderado de base estrecha es un suministro anti-dilución utilizado para tranquilizar a los inversores. no se penalizan cuando las empresas emiten nuevas acciones.
  • Solo tiene en cuenta el número total de acciones en circulación seleccionadas para determinar el nuevo precio medio ponderado de las acciones antiguas.
  • Las opciones, garantías y acciones emitibles como parte de los grupos de incentivos de acciones generalmente se excluyen del promedio ponderado estrecho.
  • El de base estrecha peso promedio Ser parte de los términos negociados para rondas posteriores de financiamiento para una empresa a medida que se emiten más acciones y aumentan las valoraciones.

Comprender el promedio ponderado estrecho

Se produce un estrechamiento cuando una empresa emite nuevas acciones para reunir capital. Cuando aumenta el número de acciones en circulación, todos los accionistas existentes dejan de existir tener un porcentaje menor o diluido de la empresa, lo que hace que cada acción sea menos valiosa.

Las disposiciones contra la dilución, como el medio ponderado de base estrecha, ayudan a prevenir esto. Si una empresa vende más acciones a un precio más bajo, la provisión de protección diluida hará un ajuste a la baja del precio de conversión de los valores convertibles. En consecuencia, si se convierte, los inversores existentes adquirirían más acciones de la empresa, lo que les permitiría conservar su participación original en la empresa como porcentaje de las acciones de la empresa.

El de base estrecha peso promedio puede ser una característica de los términos negociados para rondas posteriores de financiación para una empresa de capital de riesgo a medida que se emiten más acciones y aumentan las valoraciones. La idea es proteger la parte de propiedad otorgada a los primeros accionistas, ya que más rondas de financiación pueden diluir aún más las acciones y posiblemente debilitar su propiedad de la empresa.

Promedio ponderado estrecho frente a promedio ponderado de base amplia

Hay dos tipos de protecciones antidilución ponderadas: de base amplia y de base estrecha. Donde difieren es en los tipos de acciones que incluyen: una base amplia, como su nombre lo indica, es más completa que la versión de base limitada.

Un promedio ponderado en términos generales representa todo el capital emitido anteriormente y actualmente en circulación. Por otro lado, un promedio ponderado estrictamente solo representa las acciones preferentes convertibles o las acciones colectivas preferentes en circulación que son convertibles para una serie determinada.

Las opciones, garantías y emisiones que se pueden emitir como parte de los grupos de incentivos de acciones generalmente se excluyen del promedio ponderado estrecho. Por ejemplo, si la empresa tiene un plan de propiedad de acciones para empleados (ESOP) y los primeros empleados han adquirido opciones, esas acciones equivalentes no se incluirán en el promedio ponderado.

La diferencia que surge de este promedio ponderado depende del precio relativo y la cantidad de financiamiento diluido y el número total de acciones comunes y seleccionadas en circulación.

El impacto de incluir las acciones adicionales en la fórmula de base amplia reduce la cantidad de ajuste antidilución otorgado a los accionistas seleccionados en comparación con la fórmula de base restringida. Mediante la fórmula ponderada estrechamente ponderada, el número de acciones adicionales emitidas a accionistas seleccionados en su conversión es mayor que el número emitido a accionistas seleccionados utilizando la fórmula ponderada amplia.

Cálculo del promedio ponderado de base estrecha

La fórmula para el promedio ponderado de base estrecha se puede expresar de la siguiente manera: Precio emitido por acción para la ronda x [(Common outstanding pre-deal + Common issuable for amount raised at prior conversion price) ÷ (Common outstanding pre-deal + Common issued in the deal)]

En tal caso, el colectivo en circulación se refiere únicamente a las acciones seleccionadas de la serie en ajuste.

Ventajas y desventajas del promedio ponderado estrecho

Es comprensible que el promedio ponderado sea muy popular y que los primeros inversores tengan acciones preferentes convertibles. A veces, ciertos partidarios potenciales pueden exigir que se tengan en cuenta estas disposiciones antes de invertir porque saben que es probable que haya algunas rondas de financiación leal en el futuro.

Sin embargo, las empresas no siempre están dispuestas a ofrecer protección frente al riesgo de las acciones. En muchos casos, pueden negarse a otorgar derechos de protección por dilución para amortiguar el interés de los inversores en rondas posteriores de financiación y aumentar las posibilidades de éxito a largo plazo de una empresa.