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¿Qué es un Spread Bear?

Shaving spread es un tipo de estrategia de opciones en la que un inversor o trader espera una reducción de moderada a grande en el precio de un valor o activo y busca reducir el costo de negociación de opciones. Los diferenciales de afeitado se logran comprando opciones de compra y vendiendo la misma cantidad de agallas en el mismo activo con la misma fecha de vencimiento a un precio de ejercicio más bajo. La ganancia máxima utilizada por esta estrategia es igual a la diferencia entre los dos precios de ejercicio, menos el costo neto de las opciones.

Como recordatorio, una opción sin la obligación de vender una cantidad específica de garantía básica a un precio de ejercicio específico es un derecho.

La extensión del afeitado también se llama extensión del daño o extensión prolongada.

Conclusiones clave

  • Difundir un oso es una estrategia de opciones implementada por un inversor bajista que busca maximizar las ganancias y minimizar las pérdidas.
  • Una estrategia de diferenciación es la compra y venta simultánea de agallas para el mismo activo subyacente con la misma fecha de vencimiento pero a diferentes precios de ejercicio.
  • El oso disperso llena las ganancias cuando cae el precio de la seguridad básica.

Difundir el origen del oso

Por ejemplo, supongamos que una acción se cotiza a 30 dólares) y vendemos un contrato de opción con un precio de ejercicio de 30 dólares por 175 dólares (1,75 dólares x 100 acciones / contrato).

En este caso, el inversor deberá pagar un total de $ 300 para configurar esta estrategia ($ 475 – $ 175). Si el precio del activo subyacente cierra por debajo de $ 30 cuando expira, el inversor obtendrá una ganancia total de $ 200. Esta ganancia se calcula como $ 500, la diferencia en los precios de ejercicio ($ 35 – $ 30) x 100 acciones / contrato – $ 300, precio neto de ambos contratos [$475 – $175] es igual a $ 200.

Ventajas y desventajas de Bear Spread

La principal ventaja del diferencial bajista es que se reduce el riesgo neto de negociación. Si la opción de venta se vende con el precio de ejercicio más bajo, el costo de la opción de venta puede compensarse con el precio de ejercicio más alto. Por lo tanto, el desembolso de capital es menor que una compra individual directa. Además, conlleva mucho menos riesgo que acortar las acciones o el valor, ya que el riesgo se limita al costo neto de difundir el oso. Vender acciones teóricamente cortas conlleva un riesgo ilimitado si las acciones suben.

Si el trader cree que la acción o el valor subyacente caerá una cantidad limitada entre la fecha de negociación y la fecha de vencimiento, entonces un diferencial de afeitado puede haber sido una jugada ideal. Sin embargo, si las acciones o valores subyacentes caen más, el trader ofrece la posibilidad de reclamar ese beneficio adicional. Es el compromiso entre el riesgo y la recompensa potencial lo que resulta atractivo para muchos traders.

Hijo

  • Menos riesgo que una simple venta corta

  • Funciona bien en mercados en declive moderado

  • Límites de pérdidas sobre el monto neto pagado por opciones

Contras

  • Riesgo de asignación anticipada

  • Riesgos si un activo sube significativamente

  • Limita las ganancias a una diferencia en los precios de ejercicio.

Con el ejemplo anterior, la ganancia del oso aumenta si el valor subyacente cierra en $ 30, el precio de ejercicio más bajo, al vencimiento. Si cierra por debajo de $ 30, no habrá ganancias adicionales. Si cierra entre los dos precios de ejercicio, habrá una ganancia reducida. Y si cierra por encima del precio de ejercicio más alto de $ 35, se perderá la cantidad total gastada para comprar el diferencial.

Además, como cualquier posición corta, los tenedores de opciones no tienen control sobre cuándo deben cumplir con la obligación. Siempre existe el riesgo de una asignación anticipada, es decir, el número de activo designado debe comprarse o venderse al precio acordado. Las opciones a menudo se ejercen temprano en el caso de una fusión, adquisición, dividendo especial u otras noticias que afecten a las acciones subyacentes de la opción.

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Un ejemplo del mundo real de un margen de put de oso

Por ejemplo, digamos que Levi Strauss & Co. (LEVI) cotiza a $ 50 el 20 de octubre de 2019. Se acerca el invierno y no se espera que las acciones del fabricante de jeans fallen. En cambio, cree que estará un poco deprimido. Así que compras $ 40, precio $ 4 y $ 30, precio $ 1. Ambos contratos vencen el 20 de noviembre de 2019. Te costaría $ 3 ($ 4 – $ 1) si compras los $ 40 40 enviados y la opción de venta de $ 30 se vendió al mismo tiempo.

Si la acción cerró por encima de $ 40 el 20 de noviembre, su pérdida máxima sería de $ 3. Si cerró por debajo o en $ 30, sin embargo, su ganancia máxima sería de $ 7 – $ 10 en papel, pero necesita los $ 3 deducidos por el otro comercio y cualquier comisión de corretaje. El precio de equilibrio es de $ 37, un precio igual al precio de ejercicio más alto menos la deuda neta de la operación.