Si bien invertir en valores extranjeros es algo bueno para su cartera a largo plazo, existen nuevas amenazas para los inversores. A medida que más personas expandan su universo de inversión expandiéndose a acciones y bonos globales, deben asumir el riesgo de fluctuaciones en los tipos de cambio.
Las fluctuaciones en los valores de estas monedas, ya sean nacionales o extranjeras, pueden mejorar o reducir los rendimientos de las inversiones extranjeras. La moneda juega un papel importante en la inversión; Siga leyendo para descubrir estrategias potenciales que podrían minimizar sus efectos.
Ventajas de la diversificación extranjera
No hay duda de los beneficios de poseer valores extranjeros en su cartera. Después de todo, la teoría de la cartera moderna (MPT) estableció que los mercados globales se mueven al unísono, y mezclar clases de activos con baja correlación entre sí en las proporciones adecuadas puede reducir el riesgo del nivel de la cartera, a pesar de la presencia de valores subyacentes de volatilidad.
Para la renovación, coeficientes de correlación entre -1 y +1. Cualquier cosa que no sea una correlación positiva perfecta (1) se considera un buen diversificador. La matriz de correlación que se muestra a continuación muestra la baja correlación de los valores extranjeros con las posiciones nacionales.
Correlaciones mensuales 1988 a 2006
| Tipo de seguridad | Índice S & P 500 | Índice Russell 2000 | Valor de Russell 2000 | MSCI EAFE | Small Cap International | Valor de pequeña capitalización internacional | Mercados emergentes de MSCI |
| S&P 500 | 1 | – | – | – | – | – | – |
| Russell 2000 | 0,731 | 1 | – | – | – | – | – |
| Valor de Russell 2000 | 0,694 | 0,927 | 1 | – | – | – | – |
| MSCI EAFE | 0,618 | 0.532 | 0.487 | 1 | – | – | – |
| Small Cap International | 0.432 | 0,466 | 0,414 | 0,857 | 1 | – | – |
| Valor de pequeña capitalización internacional | 0,41 | 0,411 | .414 | 0,831 | 0,97 | 1 | – |
| Mercados emergentes de MSCI | 0,59 | 0,634 | .586 | 0.582 | 0,53 | 0.512 | 1 |
Fuente: Dimensional Fund Advisors
Los activos nacionales y extranjeros juntos tienden a tener un efecto mágico sobre los rendimientos a largo plazo y la volatilidad de la cartera; sin embargo, estos beneficios también conllevan algunos riesgos inherentes.
Riesgos de inversión internacional
Los diferentes niveles de riesgo de inversión son inherentes a la inversión extranjera: riesgo político, implicaciones fiscales locales y riesgo de tipo de cambio. El riesgo de tipo de cambio es particularmente importante porque los rendimientos de una acción extranjera en particular (o un fondo mutuo con acciones extranjeras) deben convertirse a dólares estadounidenses antes de que un inversionista pueda gastar las ganancias. Analicemos cada riesgo.
- Riesgo de cartera
El clima político de los países extranjeros crea riesgos de cartera porque los gobiernos y los sistemas políticos están en constante evolución. Suelen repercutir directamente en los sectores económico y empresarial. Se estima que el riesgo de riesgo político no sistémico asociado con países individuales, que puede diversificarse invirtiendo en una amplia gama de países, se lleva a cabo de manera efectiva con fondos mutuos extranjeros en general o fondos negociados en la bolsa (ETF). - Impuestos
La tributación extranjera implica otra complicación. Así como los inversores extranjeros con valores estadounidenses están sujetos a impuestos del gobierno estadounidense, los inversores extranjeros también pagan impuestos sobre valores basados en el extranjero. Por lo general, se mantienen los impuestos atrasados sobre las inversiones extranjeras en el país de origen antes de que un inversionista pueda obtener ganancias. Luego, las ganancias vuelven a gravarse cuando el inversor repatria los fondos. - Riesgo de cambio
Finalmente, no existe riesgo cambiario. Las fluctuaciones en el valor de las monedas pueden afectar directamente las inversiones extranjeras y las fluctuaciones afectan los riesgos de invertir en activos fuera de los EE. UU. A veces, los riesgos funcionan a su favor, otras veces no. Por ejemplo, digamos que su cartera de inversiones generó una tasa de retorno del 12% de incidentes el año pasado, pero la moneda nacional perdió el 10% de su valor. En este caso, su rendimiento neto mejorará cuando convierta sus ganancias a dólares estadounidenses, ya que las inversiones internacionales lo hacen más atractivo debido a la disminución de dólares. Pero lo contrario también es cierto; si las existencias de préstamos, pero el valor de la moneda nacional se fortalece mucho, reduce aún más los rendimientos del correo extranjero.
Minimizar el riesgo cambiario
A pesar de los peligros percibidos de la inversión extranjera, un inversionista puede reducir el riesgo de pérdidas por fluctuaciones del tipo de cambio cubriéndose con futuros de divisas. Simplemente se ha dicho que compensar una cobertura implica un riesgo. Los contratos de futuros son pedidos anticipados para la compra o venta de un activo, en este caso, una moneda. Un inversionista que espera recibir flujos de efectivo denominados en moneda extranjera en una fecha futura puede fijar el tipo de cambio actual ingresando una posición de futuros de moneda compensada.
En los mercados de divisas, los especuladores compran y venden divisas futuras que se benefician de los cambios en los tipos de cambio que toman. Los inversores pueden tomar posiciones largas o cortas en la divisa que elijan, dependiendo de cómo creen que generarán divisas. Por ejemplo, si un especulador cree que el euro subirá frente al dólar estadounidense, contratará para comprar el euro en un determinado momento predeterminado en el futuro. A esto se le llama tener una postura larga. Por el contrario, se podría argumentar que una posición corta construida por el mismo especulador en dólares estadounidenses.
Hay dos posibles resultados de la estrategia de cobertura. Si el especulador tiene razón y el euro sube frente al dólar, el valor del contrato también aumentará y el especulador obtendrá beneficios. Sin embargo, si la caída del euro frente al dólar, reduciría el valor del contrato.
Cuando compra o vende un contrato de futuros, como en nuestro ejemplo anterior, el precio del artículo (la moneda en este caso) se establece hoy, pero el pago no se realiza hasta más tarde. A los inversores que han estado negociando futuros de divisas se les pide que establezcan un margen en forma de efectivo y los contratos marcados en el mercado todos los días, por lo que las ganancias y pérdidas de los contratos se calculan todos los días. La cobertura de divisas también se puede realizar de otra forma. En lugar de bloquear el precio de la moneda en una fecha posterior, puede comprar la moneda inmediatamente en el lugar. En cualquier caso, terminas comprando la misma moneda, pero en un caso no estás pagando el activo por adelantado.
Invertir en el mercado de divisas
El valor de las monedas varía con la oferta y la demanda global de una moneda en particular. La demanda de acciones extranjeras así como la demanda de divisas, lo que incide positivamente en su precio. Afortunadamente, todo el mercado se centra en el comercio de divisas, conocido como mercado de divisas (forex, para abreviar). El mercado no es un mercado central como la Bolsa de Valores de Nueva York; en cambio, todo es vía electrónica en lo que se considera uno de los mercados líquidos más grandes del mundo.
Hay varias formas de invertir en el mercado de divisas, pero algunas son más riesgosas que otras. Los inversores pueden negociar divisas directamente mediante la creación de sus propias cuentas, o pueden acceder a inversiones en divisas a través de corredores de divisas.
Sin embargo, el comercio de divisas con márgenes es una forma de inversión muy arriesgada y solo es adecuada para individuos e instituciones capaces de manejar las pérdidas potenciales involucradas. De hecho, los inversores que buscan exposición a inversiones en divisas pueden beneficiarse mejor adquiriéndolos a través de fondos o ETF, y hay mucho para elegir.
Algunos de estos productos hacen apuestas contra el dólar, otros apuestan a favor, mientras que otros fondos solo compran una canasta de monedas globales. Por ejemplo, puede comprar ETF que consiste en contratos de futuros de divisas sobre divisas de ciertos G10, puede diseñarse para aprovechar la tendencia tiende a incrementar el valor de las divisas de tipos de interés altos en relación con las divisas asociadas con tipos de interés bajos. Lo que debe considerar al incorporar moneda a su cartera son los costos (tanto las tarifas de negociación como las de fondos), los impuestos (históricamente, la inversión en moneda ha sido muy eficiente en términos de impuestos) y obtener el porcentaje de asignación adecuado.
La línea de fondo
Invertir en acciones extranjeras tiene un claro beneficio en la construcción de carteras. Sin embargo, las acciones de los préstamos también tienen características de riesgo específicas que no son acciones de EE. UU. A medida que los inversores amplían sus inversiones en el extranjero, es posible que deseen implementar algunas estrategias de cobertura para protegerse de las constantes fluctuaciones en los valores de las divisas. Hoy en día, no hay escasez de productos de inversión disponibles para ayudarlo a lograr fácilmente este objetivo.
