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En este momento estás viendo Protesta de los traders de acciones como funcionarios de la Fed que no se queman lo suficiente

Grandes Movimientos

El valor del dólar estadounidense ha estado cayendo todo el mes mientras los operadores se preparaban para que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) recortara las tasas de interés varias veces durante la segunda mitad de 2019, pero la caída se aceleró la semana pasada.

El índice del dólar estadounidense, que compara el valor de los dólares estadounidenses (USD) con una canasta de monedas, incluido el euro (EUR), la libra esterlina (GBP), el yen japonés (JPY) y los francos suizos (CHF), se plantó. condensándose en una cuña que ha estado aumentando durante un año. Todo eso llegó a su fin esta semana cuando el índice falló al aumentar el soporte.

Por lo general, a medida que el banco central de un país comienza a avanzar hacia una política monetaria más equitativa, el valor de la moneda de ese país comienza a debilitarse en relación con otras monedas. Eso parece ser lo que está sucediendo aquí.

Si bien el valor del dólar estadounidense se mantiene fuerte en comparación con donde estaba antes de un aumento vertiginoso a fines de 2014 y principios de 2015, este retroceso podría ser bueno para algunas grandes empresas multinacionales que generan suficientes ingresos en el extranjero. Cuando el valor del USD es más fuerte, menos empresas se jactan de su dinero de las ganancias generadas en el extranjero porque la tasa de conversión va en su contra cuando repatrían el dinero a los Estados Unidos. Por el contrario, cuando el valor del USD es más débil, las empresas obtienen más de las ganancias generadas en el exterior porque la tasa de conversión funciona a su favor.

Por ejemplo, si una empresa genera 1 millón de euros en beneficios en Europa cuando el tipo de cambio EUR / USD es 1,25 (como a principios de 2018), la empresa puede reclamar 1,25 millones de dólares en beneficios cuando reembolsa el dinero porque 1 euro equivale a 1,25 dólares. . Sin embargo, si una empresa genera 1 millón de euros en beneficios en Europa cuando el tipo de cambio EUR / USD es 1,10 (en mayo), la empresa solo puede reclamar 1,10 millones de dólares en beneficios cuando repatria el dinero porque 1 euro es igual. a $ 1.10.

Busque empresas que generen muchos ingresos en el extranjero, como eBay Inc. (EBAY), McDonald’s Corporation (MCD) y Mondelez International, Inc. (MDLZ) – para beneficiarse si el USD continúa cayendo.

Gráfico que muestra el rendimiento de los futuros del índice del dólar estadounidense

S&P 500 contra Russell 2000

El S&P 500 aceleró su reciente retiro de alto nivel ya que dos miembros del FOMC decepcionaron a los operadores con sus opiniones sobre la política monetaria actual.

La decepción comenzó cuando James Bullard, presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, sorprendió a Wall Street minimizando la posibilidad de que el FOMC recortara la tasa de los Fondos Federales en 50 puntos básicos (0,50%) en su reunión de julio. recogiendo vapor. Los traders tenían un precio de 42,6% de probabilidad de un recorte de 50 puntos de moneda en julio a partir de ayer, según la herramienta FedEatch CME. A partir de hoy, los operadores han reducido esas cosas al 35,4%.

Para no quedarse atrás, el presidente de la Fed, Jerome Powell, arrojó su propia manta húmeda sobre la especulación de las tasas de interés al decir, «recordamos que la política monetaria no debe responder en exceso a ningún dato único o cambio de sentimiento a corto plazo». Si bien esta declaración ciertamente no descarta la posibilidad de futuras reducciones de tasas, fue suficiente para generar una abundancia de ganancias hoy.

Los traders ya estaban preocupados por la escalada de tensiones entre Estados Unidos e Irán y que la reunión del presidente Trump con el presidente Xi Jinping en la Cumbre del G-20 no resolverá la guerra comercial entre los dos países. Ahora elimine el optimismo resplandeciente de que el FOMC tuvo que tropezar y salvar el día con agresivos recortes de tasas, y tiene la posibilidad de que Wall Street continúe vendiendo.

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Indicadores de riesgo – TNX

Después de un rebote momentáneo el viernes pasado, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años (TNX) se ha vuelto a deteriorar. Por primera vez desde el 8 de noviembre de 2016, el TNX ha cerrado por debajo del 2%. Esta es una confirmación más de que los traders esperan no solo un largo período de tasas de interés bajas, sino también la posibilidad de una desaceleración económica y una recesión en el mercado de valores.

Los traders suelen comprar fondos, que hacen subir los precios de los bonos del Tesoro y bajar los rendimientos de los bonos del Tesoro, cuando esperan que el FOMC reduzca las tasas y cuando se dan cuenta de que los precios de las acciones pueden estar bajo presión. Es casi una conclusión de exención en este momento que el FOMC recortará las tasas de interés durante los próximos seis meses. La única pregunta es cuánto.

Lo que no sabemos es qué pasará con la economía estadounidense y el S&P 500 durante el mismo período. Es difícil quejarse de que el índice esté alcanzando máximos modernos, pero los operadores todavía están nerviosos por una posible desventaja. Tenga cuidado con el TNX bajo durante mucho tiempo.

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Línea de base – Generación de beneficios

Con la incertidumbre aún girando alrededor de Wall Street, no me sorprendería ver más ganancias a medida que nos acercamos al feriado del Día de la Independencia. Sin embargo, es importante recordar que obtener ganancias no implica necesariamente un nuevo retroceso bajista. Espero una mayor consolidación.

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