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El coeficiente de correlación tiene solo una capacidad limitada para predecir el rendimiento en el mercado de valores para acciones individuales. Aún así, la medición estadística puede tener valor para predecir la medida en que dos acciones se mueven entre sí porque el coeficiente de correlación es una medida de la relación entre cómo dos acciones se mueven juntas, entre sí, así como la fuerza de esa cantidad. relación.

Teoría moderna de la cartera

Si bien es posible que el coeficiente de correlación no pueda predecir los rendimientos futuros de las acciones, la herramienta es útil para comprender (y mitigar) el riesgo porque es una parte integral de la teoría de cartera moderna (MPT), que busca determinar un límite efectivo. El límite efectivo, a su vez, proporciona una relación curva entre el rendimiento potencial de una combinación de activos en una cartera y una cierta cantidad de riesgo para esa combinación de activos.

Conclusiones clave

  • La correlación mide el grado de co-movimiento entre dos valores de inversión.
  • La suposición de que la correlación entre activos es fija en el tiempo, cuando en realidad es dinámica y variable, es una crítica a la teoría moderna de la cartera.
  • Los coeficientes de correlación están en una escala de -1 a 1, donde 1 indica una correlación perfecta, -1 indica una correlación inversa y 0 indica que no hay correlación.
  • Comprender las correlaciones puede ayudar a los inversores a crear carteras diversificadas, pero los coeficientes de correlación no tienen un poder más predecible que eso.

El coeficiente de correlación

El coeficiente de correlación se mide en una escala de -1 a 1. El coeficiente de correlación 1 muestra una correlación positiva perfecta entre los precios de dos acciones, lo que significa que las acciones siempre se mueven en la misma dirección en la misma cantidad. El coeficiente de -1 indica una correlación negativa perfecta, lo que significa que las acciones siempre se han movido en la dirección opuesta. Si dos acciones tienen un coeficiente de correlación de 0, significa que no hay correlación y, por lo tanto, no hay relación entre las acciones. Es inusual tener una correlación positiva o negativa.

Los inversores pueden utilizar el coeficiente de correlación para seleccionar activos con correlaciones negativas para su inclusión en sus carteras. Al calcular el coeficiente de correlación, se construye una compensación de las dos variables involucradas y la desviación estándar de cada variable.

Si bien la desviación estándar es una medida de la dispersión de datos de su media, la empatía es una medida de cómo dos variables cambian juntas. Al dividir el producto por el producto de las dos desviaciones estándar, es posible calcular el coeficiente de correlación y determinar en qué medida es probable que los activos de una cartera se muevan juntos.

Poder de predicción

El coeficiente de correlación de los rendimientos de cada acción frente a la otra es esencialmente una regresión lineal. Si se mapea gráficamente, mostraría una correlación positiva de una línea con una pendiente ascendente. Una correlación negativa mostraría una línea con pendiente descendente. Si bien el coeficiente de correlación es una medida de la relación histórica entre dos acciones, también puede proporcionar orientación sobre la relación futura entre los activos.

Sin embargo, la correlación entre dos inversiones es dinámica y está sujeta a cambios. La correlación puede cambiar, especialmente durante las horas de mayor volatilidad, al igual que aumenta el riesgo para las carteras. Por lo tanto, MPT puede tener limitaciones en su capacidad para protegerse contra el riesgo durante períodos de alta volatilidad debido al supuesto de que las correlaciones permanecen estables. Los límites de MPT también limitan la potencia prevista del coeficiente de correlación.

La línea de base

La correlación se utiliza en la teoría de la cartera moderna para incluir activos diversificados que ayudarán a reducir el riesgo general de la cartera. Una de las principales críticas a MPT, sin embargo, es que asume que la correlación entre activos es estática en el tiempo. De hecho, las correlaciones a menudo cambian, especialmente durante períodos de mayor volatilidad. En resumen, si bien la correlación tiene un valor predicho, la medida tiene limitaciones en su uso.