En este momento estás viendo Puntuación Z Altman

¿Qué es un Altman Z-Score?

El puntaje Z de Altman es un resultado de prueba de fortaleza crediticia que mide la probabilidad de quiebra de una empresa de fabricación que cotiza en bolsa. El puntaje Z de Altman se basa en cinco razones financieras que se pueden calcular a partir de los datos obtenidos en el informe anual 10-K de una empresa. Utiliza la rentabilidad, el apalancamiento, la liquidez, la solvencia y la actividad para predecir si una empresa tiene una alta probabilidad de ser insolvente.

1:55

Puntuación Z

Conclusiones clave

  • El puntaje Z de Altman es una fórmula para determinar si una empresa, especialmente en el ámbito de la fabricación, está en quiebra.
  • La fórmula tiene en cuenta los ratios de rentabilidad, apalancamiento, liquidez, solvencia y actividad.
  • Un puntaje Z de Altman cercano a 1.8 implica que una empresa puede estar en quiebra, mientras que un puntaje más cercano a 3 sugiere que una empresa se encuentra en una posición financiera sólida.

Cómo funciona la puntuación Z de Altman

Se puede obtener una puntuación Z de Altman de la siguiente manera:

Puntuación Z = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E

Dónde:

  • A = capital de trabajo / activos totales
  • B = ganancias retenidas / activos totales
  • C = ganancias antes de intereses y total de impuestos / activos
  • D = valor de mercado del patrimonio total / pasivos
  • E = ventas / activos totales

Una puntuación por debajo de 1,8 significa que es probable que la empresa esté en quiebra, aunque es poco probable que las empresas con puntuaciones superiores a 3 quiebren. Los inversores pueden utilizar las puntuaciones Z de Altman para decidir si comprar o vender una acción si están preocupados por la solidez financiera subyacente de la empresa. Los inversores pueden considerar comprar una acción si su valor Altman Z-Score está más cerca de 3 y vender o acortar una acción si el valor está más cerca de 1.8.

Consideraciones Especiales

En 2007, las calificaciones crediticias de valores específicos de activos fueron calificadas más altas de lo que deberían. El puntaje Z de Altman indicó que los riesgos de las empresas estaban aumentando significativamente y es posible que se estuvieran dirigiendo hacia la quiebra.

Altman calculó que el puntaje Z de Altman promedio de las empresas en 2007 fue de 1,81. Las calificaciones crediticias de estas empresas eran iguales a B. Esto sugirió que el 50% de las empresas deberían tener calificaciones más bajas, estaban en serios problemas y tenían una alta probabilidad de quiebra. .

Los cálculos de Altman le llevaron a creer que se produciría una crisis y que el mercado crediticio se hundiría. Altman creía que la crisis se derivaría de incumplimientos corporativos, pero el declive comenzó con valores respaldados por hipotecas. Sin embargo, las corporaciones incumplieron a principios de 2009 con la segunda tasa más alta de la historia.

Historial Altman Z-Score

El profesor de Finanzas Stern de la NYU, Edward Altman, desarrolló la fórmula del puntaje Z de Altman en 1967 y se publicó en 1968. A lo largo de los años, Altman ha continuado revaluando su puntaje Z a lo largo de los años. De 1969 a 1975, Altman examinó 86 empresas en apuros, luego 110 de 1976 a 1995 y finalmente 120 de 1996 a 1999, y encontró que el puntaje Z tenía una precisión de entre 82% y 94%.

En 2012, lanzó una versión actualizada llamada Altman Z-score Plus que se puede utilizar para evaluar empresas públicas y privadas, empresas manufactureras y no manufactureras, y empresas estadounidenses y no estadounidenses. Altman Z-score Plus se puede utilizar para evaluar el riesgo crediticio corporativo. Altman Z-score es ahora una medida confiable para calcular el riesgo crediticio.