¿Qué es una puntuación Z?
La puntuación Z es una medida numérica que describe la relación de un valor con la media de un grupo de valores. La puntuación Z se mide en términos de desviaciones estándar de la media. Si la puntuación Z es 0, indica que la puntuación del punto de datos es igual a la puntuación media. Una puntuación Z de 1.0 daría un valor que es una desviación estándar de la media. Los puntajes Z pueden ser positivos o negativos; un valor positivo indica que el puntaje está por encima del promedio y un puntaje negativo indica que está por debajo del promedio.
Para las finanzas, los puntajes Z son medidas de variabilidad observacional y los traders pueden utilizarlos para determinar la volatilidad del mercado. La puntuación Z también se denomina a veces puntuación Z de Altman.
- La puntuación Z es una medida estadística de la relación de una puntuación con el promedio en un grupo de puntuaciones.
- Un puntaje Z puede revelar a un trader si existe un valor típico para un conjunto de datos específico o si es atípico.
- En general, una puntuación Z por debajo de 1.8 implica que una empresa puede estar en quiebra, mientras que una puntuación más cercana a 3 implica que la empresa se encuentra en una posición financiera sólida.
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Puntuación Z
Cómo funcionan las puntuaciones Z
Los puntajes Z revelan a los estadísticos y traders si un puntaje es típico para un conjunto de datos específico o es atípico. Los puntajes Z permiten a los analistas adaptar puntajes de diferentes conjuntos de datos para producir puntajes que se puedan comparar con mayor precisión.
La fórmula del puntaje Z fue desarrollada e introducida por Edward Altman, profesor de la Universidad de Nueva York a fines de la década de 1960 como una solución al proceso confuso y lento que los inversionistas tenían que hacer para averiguar qué tan cerca estaba la quiebra de su empresa. De hecho, la fórmula de puntuación Z que Altman desarrolló en realidad se suspendió y brindó a los inversores una idea de la salud financiera general de una empresa.
A lo largo de los años, Altman continuó revalorizando su puntuación Z. De 1969 a 1975, Altman examinó 86 empresas en apuros. De 1976 a 1995, analizó 110 empresas. Finalmente, de 1997 a 1999, evaluó 120 empresas más. Sus resultados indicaron que la puntuación Z tenía una precisión de entre el 82% y el 94%.
En 2012, Altman lanzó una versión actualizada de Z-score, llamada Altman Z-score Plus. Se puede utilizar para evaluar empresas públicas y privadas, empresas manufactureras y no manufactureras y empresas estadounidenses y no estadounidenses.
Un puntaje Z es un resultado de prueba de solidez crediticia que ayuda a medir la probabilidad de quiebra de una empresa que cotiza en bolsa. El puntaje Z se basa en cinco índices financieros clave que se pueden obtener y calcular a partir del informe anual 10-K de una empresa. El cálculo utilizado para determinar la puntuación Z de Altman es el siguiente:
ζ=1.2A.+1.4SEGUNDO.+3.3C.+0.6RE.+1.0MI.dónde:Zeta(ζ)=El Altman Z.-PuntuaciónA.=Capital de trabajo / activos totalesSEGUNDO.=Utilidades retenidas / activos totalesC.=Beneficio antes de intereses e impuestos (EBIT) / totalbienesRE.=Valor de mercado de acciones / valor contable del pasivo total
Un puntaje por debajo de 1.8 generalmente indica que es probable que una empresa vaya a la quiebra. Por el contrario, las empresas que obtienen una puntuación superior a 3 tienen menos probabilidades de declararse en quiebra.
Puntuaciones Z frente a desviación estándar
La desviación estándar es esencialmente una indicación del grado de variabilidad dentro de un conjunto de datos dado. La desviación estándar se calcula determinando primero la diferencia entre cada punto de datos y la media. Luego, las diferencias se elevan al cuadrado, se resumen y se promedian. Esto produce la varianza. La desviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza.
La puntuación Z, por el contrario, es el número de desviaciones estándar que se encuentran en un punto de datos separado de la media. Para los puntos de datos que están por debajo del promedio, la puntuación Z es negativa. En la mayoría de los conjuntos de datos grandes, el 99% de los valores tienen una puntuación Z entre -3 y 3, lo que significa que están dentro de tres desviaciones estándar por encima y por debajo de la media.
Críticos de las puntuaciones Z
El puntaje Z debe calcularse e interpretarse cuidadosamente. Por ejemplo, el puntaje Z no está exento de prácticas contables falsas. Debido a que las empresas en problemas pueden tergiversar o cubrir sus finanzas, el puntaje Z es tan preciso como los datos que lo incluyen.
Además, el puntaje Z no es muy efectivo para empresas nuevas con ganancias bajas a cero. Independientemente de su salud financiera real, esas empresas obtendrán una puntuación baja. Además, el puntaje Z no se refiere a los flujos de efectivo de una empresa. Por el contrario, lo implica solo mediante el uso de la relación capital-activo neto.
Con el tiempo, las puntuaciones Z pueden oscilar de un trimestre a otro si una empresa registra una cancelación única. Estos procedimientos pueden alterar la puntuación final y pueden sugerir falsamente que una empresa está al borde de la quiebra.
