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¿Qué es Greenspan?

Greenspan es el nombre que se le da a una estrategia comercial para protegerse contra el riesgo de precios y se hizo muy popular durante las décadas de 1990 y 2000 como resultado de ciertas políticas implementadas por el presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, durante el período.

Conclusiones clave

  • El put de Greenspan fue una estrategia comercial popular durante las décadas de 1990 y 2000 que se benefició de las políticas implementadas por el presidente de la Fed, Alan Greenspan.
  • Greenspan se refirió a la necesidad de protegerse contra las fluctuaciones de precios volátiles en el mercado de valores.
  • El nombre se refiere a la estrategia de comprar acciones, pero también comprar una opción intestinal para protegerlas, ya que es probable que los precios sean volátiles incluso si tienden a ser más altos.
  • El nombre no implica una estrategia comercial concreta, por lo que no hay forma de medir la efectividad de tal concepto.
  • Una revisión histórica de la acción del precio confirma por qué el punto de vista argumentó que tal estrategia era necesaria.

Entendiendo Greenspan Put

Greenspan fue presidente de 1987 a 2006 y durante su mandato buscó apoyar la economía de los EE. UU. Utilizando activamente la tasa de fondos federales como palanca para el cambio.
Muchos creían que sus políticas fomentaban el exceso de capacidad de riesgo en los mercados de valores y que los inversores necesitaban protegerse de las acciones especulativas. Como las acciones de Internet bajaron significativamente de precio entre 2000 y 2002, hubo rentabilidad en las opciones de negociación y pareció confirmar el nombre.

Put de Greenspan fue un término acuñado en la década de 1990. Se refirió a la dependencia de una estrategia de opciones del mercado de valores que, si se utiliza, podría ayudar a los inversores a mitigar las pérdidas y reducir los beneficios potenciales de las burbujas del mercado. La estrategia en sí no era una inversión específica o una metodología de negociación, sino una visión generalizada de que las acciones eran tan volátiles que un buen inversor tomaría una decisión de compra instintiva y se aferraría a esas acciones.

En la práctica, la idea puede haber sugerido la noción de que si compró acciones de Internet y luego aumentaron significativamente de precio durante unos meses, entonces, para preservar sus ganancias, compraría una opción intestinal que dure varios meses para protegerlas. esas acciones.

No es posible realizar un análisis estadístico cuidadoso de tal comercio porque sus reglas no están bien definidas. Sin embargo, si se pudiera crear un estudio de este tipo, probablemente indicaría que es poco probable que sea más rentable durante el período Greenspan de lo que hubiera sido en cualquier otro momento. Lo cierto sobre el período de tiempo en el que esta frase ha sido popular es que la volatilidad del mercado aumentó de 1997 a 2002, lo que sugiere que existe un vínculo entre la actividad percibida del mercado y el nombre.

La frase acuñada por Greenspan implicaba que muchos inversores creían que podían esperar que la Fed tomara medidas predecibles que convertirían las estrategias de derivados en una opción rentable, en algún momento, especialmente en tiempos de crisis. El gráfico a continuación parece ofrecer algún apoyo histórico sobre por qué los inversores mantuvieron esa noción.

Volatilidad en la era verde


Volatilidad en la Era Verde.

Este gráfico muestra cómo la volatilidad implícita promedio, a partir de 1997, comenzó a aumentar y aumentar durante 2004. Dado que esta frase se mencionó de manera más rigurosa a fines de la década de 1990, parece razonable que los inversionistas mantengan y los traders mantuvieron esta opinión a partir de entonces. Los factores básicos que corresponden a la filosofía de Greenspan de cómo la nutrición debe lograr sus objetivos declarados contribuyen en gran medida al uso de esta frase.

Acciones de Greenspan

Greenspan asumió el papel de presidente con las primeras acciones de la Fed tras la crisis bursátil de 1987. Greenspan bajó las tasas para ayudar a las empresas a recuperarse de la crisis y sentó un precedente para que la Fed interviniera en tiempos de crisis. Fue este supuesto de intervención y apoyo de la toma de riesgos lo que impulsó a la Fed lo que hizo que el comercio y la inversión en general fueran más atractivos. A medida que las valoraciones aumentaron más allá de los rangos identificables identificables, los inversores profesionales fueron menos capaces de racionalizar si era una decisión acertada participar en una serie de acciones, en particular acciones relacionadas con Internet, que estaban en auge.

En este entorno, los precios de las acciones pueden provocar grandes fluctuaciones, lo que lleva a opciones más exigentes para los inversores en todo momento. Las valoraciones infladas y el aumento de los precios han dificultado que los inversores estacionales compren acciones sin considerar la protección de opciones.

A principios de la década de 1990, Greenspan inició una serie de reducciones de tipos que duraron aproximadamente hasta 1993. Durante el mandato de Greenspan, también hubo una serie de casos en los que la Fed intervino para respaldar la asunción de riesgos exorbitantes en el mercado de valores, incluidos los eventos que movieron el mercado. y crisis de endeudamiento. , La Guerra del Golfo, la crisis mexicana, la crisis financiera asiática, la crisis de gestión de capital a largo plazo, el año 2000 y, en particular, la erupción de la burbuja de las puntocom tras el pico del mercado de 2000.

Fuente: The New York Times

En general, se sabía que la Fed liderada por Greenspan apoyaba la era de Greenspan, que alentó la toma de riesgos, ya que se esperaba que las tasas de interés cayeran en cualquier crisis. El gráfico anterior muestra la tendencia general a la baja de la tasa objetivo de fondos federales durante el mandato de Greenspan como presidente. Los efectos de las reducciones de las tasas de las materias primas han ayudado a los inversores a poder pedir prestados fondos a un precio más bajo para invertir en el mercado de valores, lo que ha contribuido a crear un entorno de toma de riesgos.

Ben Bernanke y después

El 1 de febrero de 2006, Ben Bernanke reemplazó a Alan Greenspan como presidente de la Junta de la Reserva Federal. Bernanke siguió una estrategia similar a la de Alan Greenspan en 2007 y 2008. La combinación del calendario de tipos reducidos aplicada por Alan Greenspan y Ben Bernanke se ha atribuido generalmente a su apoyo al exceso de capacidad de riesgo en los mercados financieros, que muchos creen que se suma a las condiciones del Crisis financiera de 2008.

Sin embargo, como muestra el gráfico a continuación, en la década posterior a la crisis financiera, está claro que los resultados de estas políticas no son excesivamente adversos al riesgo. Las mismas políticas implementadas por Greenspan y Bernanke siguieron, hasta cierto punto, seguidas por los presidentes Janet Yellen y Jerome Powell. Como muestra el gráfico, los resultados históricos después de 2008 mostraron, en promedio, mucha menos volatilidad en los precios de las acciones y opciones que la década anterior.

Volatilidad después de una crisis financiera


Volatilidad después de una crisis financiera.