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¿Qué alentará el próximo mercado de valores?

A pesar de la recuperación del mercado durante los últimos tres días de operaciones, todavía existen grandes vulnerabilidades para las acciones. En medio de las preocupaciones sobre una guerra comercial, el índice S&P 500 (SPX) se mantiene un 7,3% por debajo de su máximo del 26 de enero, al cierre del 5 de abril. Entre las principales fuerzas que podrían desencadenar un colapso del mercado, los derechos de crédito de los consumidores son enormes en opinión de Stephanie Pomboy, fundadora de la firma de investigación económica Macromavens.

Como dijo en una larga entrevista con Barron: «Hay dos formas en que puede suceder una crisis. La forma lenta y aburrida es que la escalada de la Fed continúa aumentando y girando los tornillos de los hogares y corporaciones de grado especulativo». , y los mercados comienzan a anticipar más incumplimientos y reimprimen el riesgo. Es la forma más ideal si las acciones caen debido a terroristas o Corea del Norte o lo que sea, lo que lleva a la crisis de las pensiones al frente «.

Explosión de la deuda familiar

«Los hogares están pidiendo prestados 90 centavos por cada dólar adicional que gastan, en comparación con los 40 centavos de hace cuatro años», señaló Pomboy, con el resultado de que el aumento de los costos de los préstamos creará una crisis para los consumidores con una carga de deuda sobre ellos. Además, notó un aumento en los préstamos al consumidor inmediatamente después de que la Ley de Cuidado de Salud a Bajo Precio, que fue diseñada para reducir los costos del seguro médico, entró en vigencia en 2013. (Para obtener más información, consulte también: Por qué la ruptura del mercado de valores de 1929 podría ocurrir en 2018. )

«El servicio de la deuda está creciendo a un ritmo que eliminará el efecto total del recorte de impuestos», dijo, y agregó: «Para las familias, están viendo un aumento anual de $ 75 mil millones en el servicio de la deuda». Según los datos de la Reserva Federal informados por Bloomberg, la deuda de los hogares de EE. UU. Aumentó en el cuarto trimestre al ritmo más rápido desde 2007. Bloomberg agrega que el gasto y las irregularidades en las tarjetas de crédito están aumentando drásticamente, con tasas más altas que indican que los saldos de las tarjetas de crédito son «los más grandes» financieros. preocupaciones para muchos hogares estadounidenses. »

Alto costo de los requisitos

Pomboy señaló que los ahorros totales aumentaron de $ 440 mil millones a $ 1,4 billones después de la crisis financiera de 2008, pero ahora han vuelto a $ 400 mil millones. Gran parte de esa enorme reducción en los ahorros, dijo, se debe a los grandes aumentos en el costo de bienes no esenciales como alimentos, energía, atención médica y vivienda. «Los consumidores tuvieron que reducir los ahorros que obtuvieron después de la crisis y quedarse sin deudas de tarjetas de crédito para mantenerse al día con las necesidades de la vida», le dijo a Barron’s, en una entrevista publicada el 22 de marzo.

Los desembolsos en alimentos y energía por sí solos han representado el 30% del aumento en el gasto de los consumidores en los últimos seis meses, dijo, frente al 11% en los dos años anteriores. Esto excluye el gasto minorista discrecional y, por lo tanto, aconseja a los inversores que «dirijan este sector con claridad». También hay consecuencias mucho más amplias. “En el 70% de la economía, la caída del gasto de los consumidores afectará las ganancias”, dijo. Pomboy espera un «aumento único» de los recientes recortes de impuestos en 2019, y los aranceles del presidente Trump podrían «causar presión en los márgenes debido al aumento de los costos».

Crisis de pensiones

«Estamos viendo un déficit de pensiones de 4 billones de dólares en los sectores público y privado en los Estados Unidos, después de nueve años de inflación de activos desenfrenada», señaló Pomboy. Sobre una base per cápita, eso es más de $ 12,000 por residente de EE. UU. «Si el mercado corrige incluso un 15% y se mantiene allí, habrá enormes agujeros en las pensiones», dijo.

Mientras tanto, señaló: «El mercado de valores depende completamente del dinero gratis, lo que ha llevado a un crecimiento económico y ganancias deficientes. Parece haber poca idea de que podamos cuantificar la flexibilización. -sky stocks «. (Para obtener más información, consulte también: Indicador previo al accidente cerca del pico en medio de tensiones comerciales).

Donde invertir

Los clientes de Pomboy son inversores institucionales, como fondos mutuos y fondos de cobertura. Cuando Barron le preguntó sobre su propia cartera, ella dijo: «Tengo oro y una cantidad vergonzosa de plata. Pronto estuve en el mercado y logré capturar algo de la rutina en la primera semana de febrero. Todavía estoy corta. «En cuanto a las criptomonedas, ella no comprende el atractivo, dadas sus primas de precio» increíbles «y la dificultad de acceder y comerciar con sus participaciones. Al señalar que prefiere tener monedas de oro, también está convencida de que los bancos centrales comenzarán a regular el dinero digital.

En el caso de los administradores de inversiones a largo plazo, aboga por «sobrecargar los activos de riesgo de EE. UU. Frente a, por ejemplo, los mercados emergentes y los activos duros». También le dijo a Barron: «Se puede buscar en materias primas: el índice CRB, en una base de desempeño relativo, está cerca de su nivel más bajo hasta ahora». Finalmente, señaló que «quiero tener una sobreponderación con los fondos a largo plazo y que el dólar esté sobreponderado», esperando que la Fed reduzca las cuatro subidas de tipos proyectadas este año a tres o incluso dos, y podría retrasar su reversión planificada de cuantitativos. alivio.