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¿Qué causa las desinversiones?

Para las finanzas, desinversión o desinversión se define como la disposición de un activo mediante venta, permuta o cierre. La desinversión es una forma importante de crear valor para las empresas en el proceso de fusiones, adquisiciones y consolidación. Por ejemplo, una fusión podría crear operaciones y negocios redundantes. Al desinvertir, la empresa puede mejorar la eficiencia operativa y reducir los costos. Sin embargo, hay muchas razones por las que las empresas se dedican a la desinversión y no todas tienen un impacto positivo en la empresa.

Conclusiones clave

  • Para las finanzas, la desinversión es el proceso de enajenación de un activo mediante venta, intercambio o cierre.
  • La desinversión es una forma importante de crear valor para las empresas en el proceso de fusiones, adquisiciones y consolidación.
  • Al desinvertir, una empresa puede eliminar redundancias, mejorar la eficiencia operativa y reducir costos.
  • Las razones por las que las empresas desvían parte de sus negocios incluyen la quiebra, la reestructuración, la obtención de efectivo o la reducción de la deuda.

Comprender las razones de la desinversión

Las empresas que desvíen parte de su negocio pueden hacerlo vendiendo una subsidiaria o un negocio separado que opere bajo la empresa matriz. La desinversión es común en las grandes corporaciones que cotizan en bolsa, ya que suelen tener más unidades de negocio y es más probable que participen en adquisiciones de empresas fuera de su industria. Las adquisiciones son la compra de una empresa o unidad de negocio en particular.

Si bien hay muchas razones por las que las empresas desvían activos o parte de su empresa, a continuación se presentan algunas de las situaciones más comunes en las que las empresas realizan desinversiones.

Bancarrota

Las empresas a menudo quiebran debido a sus problemas operativos y financieros, y la desinversión casi siempre forma parte de este proceso. La desinversión puede ayudar a la empresa a reducir costes, mejorar el flujo de caja y salir de la quiebra como una empresa más sana. Por ejemplo, General Motors se declaró en quiebra en 2009 y cerró 11 fábricas no deseadas. Redirigió algunas de sus marcas sin fines de lucro, como Saturn y Hummer, como parte de su plan de reorganización.

Recaudar efectivo

Otra razón común para la desinversión es recaudar dinero. Esto es especialmente importante para empresas con dificultades operativas y financieras. Por ejemplo, Sears Holdings, una empresa minorista de consumo, ha luchado por reducir las ventas y los flujos de efectivo negativos. En 2014, como parte de su plan de supervivencia, la empresa anunció la desinversión de su propiedad inmobiliaria para recaudar fondos para seguir reorganizando su negocio minorista. Sin embargo, Sears, que también es propietaria de Kmart, ha estado luchando desde que salió de la bancarrota en 2019, incluso después de cerrar cientos de sus tiendas y usar el efectivo de sus desinversiones para pagar parte de su deuda.

Compromisos no esenciales

Las empresas pueden desviar negocios que no forman parte de sus operaciones principales para que puedan concentrarse en sus líneas comerciales principales. En 1989, Union Carbide, un fabricante líder de productos químicos industriales y plásticos, decidió descontinuar su negocio de grupo de consumidores no principal para poder concentrarse más en sus negocios principales.

En 2020, WeWork Corporation, que ofrece espacios de oficinas compartidos para alquilar, estaba experimentando dificultades financieras. Como resultado, el equipo de administración anunció la desinversión de sus negocios secundarios, incluidos sus negocios de marketing de contenido y software.

Ganancias

Las empresas suelen hacer referencias para mejorar su estabilidad de referencia. Las ganancias no son iguales a las ganancias o ingresos netos. En 2006, Philips, una empresa holandesa de tecnología diversificada, decidió desviar su filial de chips, NXP Semiconductors. La principal razón para vender NXP fue la alta volatilidad y la imprevisibilidad de las ganancias del negocio de chips, lo que perjudicó el valor de las acciones de Philips.

Fortalecimiento del balance

Cuando la dirección ejecutiva de una empresa dice que está tomando medidas para fortalecer el balance de la empresa, normalmente significa que quiere saldar las deudas.

Por ejemplo, en 2020, General Electric Corporation (GE) anunció la finalización de la desinversión de su división BioPharma en la que GE recibió aproximadamente $ 20 mil millones en efectivo. Según el comunicado de prensa, el presidente y director ejecutivo de GE, H. Lawrence Culp Jr., dijo que la venta ayudó «eliminar el riesgo de nuestro balance y continuar consolidando nuestra posición financiera. «

Valor desbloqueado

Una empresa a menudo se divide en dos o más empresas para generar un valor que se cree que es mayor para entidades separadas que el valor de una empresa consolidada. Esto es especialmente importante durante la liquidación. Por ejemplo, los inversores están dispuestos a pagar mucho más por diferentes partes de la empresa por separado, como bienes raíces, equipos, marcas registradas, patentes y otras partes, que simplemente comprar una empresa.

Rendimiento insuficiente

Las empresas suelen desviar partes de su negocio que no se están desempeñando según sus expectativas. Estas desinversiones pueden eliminar las subsidiarias o divisiones de bajo rendimiento.

Target, un importante minorista de consumidores, ejemplificó tal desinversión. A las tiendas Target en Canadá no les fue bien debido a la escasa demanda de los clientes canadienses. En 2015, Target decidió dejar su línea de negocio en Canadá cerrando tiendas o vendiéndolas a las partes interesadas.

Regulaciones

La desinversión a veces ocurre por razones regulatorias, como preocupaciones antimonopolio por parte de los reguladores. Un ejemplo destacado de la desinversión exigida por las autoridades reguladoras es Bell Systems en 1982. Debido a la posición de monopolio de Bell en la industria de las telecomunicaciones, el gobierno de Estados Unidos ordenó la quiebra de la empresa, creando muchas empresas más pequeñas, incluida AT&T.