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Bonos/ Fundamentos de la renta fija

¿Qué causa una subida del precio de los bonos?

Los precios de los bonos cambian a medida que cambian la confianza del mercado y el entorno económico, pero los precios de los bonos se ven afectados de una manera muy diferente a las acciones. Acciones como el aumento de las tasas de interés y las políticas de estímulo económico afectan a las acciones y los bonos, pero todas reaccionan de manera contradictoria.

Acciones frente a bonos

Cuando las acciones suben, los inversores suelen abandonar los bonos y acudir al mercado de valores en auge. Cuando el mercado de valores corrige, como inevitablemente lo hace, o cuando hay serios problemas económicos, los inversores buscan la seguridad de los bonos. Como ocurre con cualquier economía de libre mercado, los precios de los bonos están influenciados por la oferta y la demanda.

Los bonos se emiten inicialmente a su valor nominal o $ 100.En el mercado secundario, el precio de los bonos puede fluctuar. Los factores que más influyen en el precio de un bono son el rendimiento, las tasas de interés vigentes y la calificación del bono. Básicamente, el rendimiento de un bono es el valor presente de sus flujos de efectivo, que es igual al principal más todos los cupones restantes.

Comprensión del resultado

El resultado es la tasa de descuento de los flujos de efectivo. Por lo tanto, el precio de un bono representa el valor del rendimiento que queda dentro del bono.Cuanto mayor sea el cupón total restante, mayor será el precio. Es probable que un bono con un rendimiento del 2% tenga un precio más bajo que un bono con un rendimiento del 5%. Estos efectos están además influenciados por la duración del bono.

Por ejemplo, un bono con un vencimiento más largo generalmente requiere una tasa de descuento más alta en los flujos de efectivo, porque existe un mayor riesgo en un plazo de deuda más largo. Además, los bonos rescatables tienen un cálculo separado para el rendimiento al día de las llamadas utilizando una tasa de descuento diferente.El retorno a la vista se calcula de manera diferente en lugar del retorno al vencimiento, ya que existe incertidumbre sobre cuándo se reembolsará el capital y los cupones.

Cambios en las tasas de interés, la inflación y las calificaciones crediticias

Los precios de los bonos se ven afectados por los cambios en las tasas de interés al influir en la tasa de descuento. La inflación produce tasas de interés más altas, que requieren una tasa de descuento correspondientemente más alta, lo que reduce el precio de un bono. Los bonos con un vencimiento más largo reducen un precio más bajo en este caso, ya que estos bonos enfrentan riesgos inflacionarios y de tasa de interés durante un período más largo, aumentando la tasa de descuento requerida para agregar valor a los flujos de efectivo en el futuro. Mientras tanto, la caída de las tasas de interés hace que caigan los rendimientos de los bonos, lo que aumenta los precios de los bonos.

El riesgo crediticio también se suma al precio de un bono. Bonos como Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch son calificados por agencias de calificación crediticia independientes para clasificar el riesgo de bonos como incumplimiento.Los bonos con calificaciones crediticias más altas y calificaciones crediticias más bajas se consideran especulativos con rendimientos más altos y precios más bajos. Si una agencia de calificación crediticia reduce la calificación de un bono en particular para reflejar un mayor riesgo, el rendimiento del bono debe aumentar y su precio debe bajar.