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Negocios/ Aspectos esenciales de la empresa

¿Qué es Evergreen Supply?

Las corporaciones que cotizan en bolsa tienden a proporcionar más que una compensación salarial regular a su gerencia y personal clave. Los directorios corporativos a menudo deciden proporcionar una compensación especial al personal clave, con el fin de atraer y retener al mejor talento y ayudar a alinear los intereses de la administración con los intereses de los accionistas.

Dicha compensación suele adoptar la forma de concesiones de opciones sobre acciones, en las que a los empleados seleccionados se les proporciona una asignación específica de contratos de opciones, con una fecha de idoneidad fija para algún momento futuro. La corporación también puede emitir nuevas acciones a empleados seleccionados. Ambos tipos de compensación pueden ser muy rentables y, a medida que aumenta el valor de las acciones ordinarias y las opciones sobre acciones a medida que aumenta el precio de las acciones de la empresa, el efecto es alinear los intereses económicos de la administración y los accionistas.

Es decir, si la riqueza de la administración, así como el precio de las acciones de la compañía, sube y baja, los gerentes tienen un incentivo real para asegurarse de hacer lo necesario para mantener subiendo el precio de las acciones de la compañía. Si a los gerentes de la empresa se les pagara un salario anual fijo sin compensación de capital, no tendrían tantos incentivos económicos para maximizar la riqueza de los accionistas; al menos este es uno de los argumentos clave que subyacen a la compensación de capital. y personal clave.

Asignación automática

Para que las acciones u opciones se emitan legalmente a los empleados, la junta de una corporación debe primero aprobar la asignación máxima y especificar los términos de la asignación. Estas decisiones se toman en reuniones periódicas de la junta, pero en lugar de pasar por el proceso de aprobación de asignaciones cada año, una empresa puede adoptar lo que se conoce como una disposición de opción permanente, que prevé la asignación automática de compensación de capital cada año.

La cantidad de suministro de hoja perenne generalmente se basa en el número de acciones en circulación al comienzo de cada año. Por ejemplo, si XYZ Corp. tiene 50 millones de acciones en circulación. y una provisión permanente para compensación de capital de hasta el 5% de las acciones en circulación, XYZ podría emitir un valor de compensación de 2.5 millones de acciones en el primer año. Suponiendo 52,5 millones de acciones en circulación al comienzo del año 2, la empresa podría emitir 2,625 millones de acciones (5% de las acciones en circulación actuales) en el segundo año.

Peligro de dilución

Desde la perspectiva del inversor, hay aspectos positivos y negativos en las adquisiciones perennes. En el lado positivo, esta disposición asegura que su empresa continuará emitiendo compensaciones de capital al personal clave, y esperamos que mantengan sus esfuerzos enfocados en maximizar el valor de sus acciones. En el lado negativo, el suministro de hoja perenne es una dilución automática de sus acciones cada año. Nuestro ejemplo es que, dado que solo los ejecutivos que reciben las opciones sobre acciones adquieren las nuevas acciones, la emisión de las acciones termina aumentando el número total de acciones en circulación, pero no aumenta las tenencias de acciones de los inversores existentes. Por lo tanto, los inversores actuales tienen una participación más pequeña de la empresa que antes; esto se denomina reducción. (Ver también: Definición de opción sobre acciones y ¿Qué es la dilución de stock?)

Si los beneficios de la compensación en acciones superan el costo de la dilución de las acciones, lo mejor para los accionistas es continuar con el sistema de compensación. Sin embargo, las disposiciones permanentes permiten, a menos que se especifique lo contrario, una compensación de capital incluso en los años en los que la empresa tiene un desempeño deficiente y, por lo tanto, pueden diluir el valor para los accionistas sin proporcionar ningún beneficio. (Ver también: Guía de compensación del CEO y FÁS 123R.)