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Finanzas Corporativas y Contabilidad/ Financial Ratios

¿Qué es una buena relación de Sharpe?

El índice de Sharpe es una medida bien conocida y acreditada del rendimiento ajustado al riesgo de una inversión o cartera, desarrollada por el economista William Sharpe. El índice de Sharpe se puede utilizar para evaluar el rendimiento general de una cartera de inversiones agregada o el rendimiento de una acción individual.

El índice de Sharpe refleja qué tan bien se desempeña una inversión de capital en comparación con la tasa de rendimiento de una inversión libre de riesgo, como bonos o letras del Tesoro del gobierno de EE. UU. Existe cierto desacuerdo sobre si la tasa de rendimiento de la letra del fondo con vencimiento más corto debe usarse en el cálculo o si el instrumento libre de riesgo elegido debe ser más compatible con el período de tiempo que el inversionista espera mantener las inversiones de capital.

Conclusiones clave

  • El índice de Sharpe refleja qué tan bien se desempeña una inversión de capital en comparación con la tasa de rendimiento de una inversión libre de riesgo, como bonos o letras del Tesoro del gobierno de EE. UU.
  • Para calcular el índice de Sharpe, primero calcule el rendimiento esperado de una cartera de inversiones o acciones individuales y luego reste la tasa de rendimiento libre de riesgo.
  • El principal problema del ratio de Sharpe es que las inversiones que no tienen una distribución normal de rentabilidad contribuyen de forma significativa.

Calcular la relación de Sharpe

Desde que William Sharpe creó la relación de Sharpe en 1966,fue una de las medidas de rentabilidad del riesgo más citadas utilizadas en las finanzas, y gran parte de esta popularidad se debe a su simplicidad. La credibilidad de la relación mejoró aún más cuando el profesor Sharpe ganó el Premio Nobel de Ciencias Económicas en 1990 por su trabajo sobre el modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM).

Para calcular el índice de Sharpe, primero calcule el rendimiento esperado de una cartera de inversiones o acciones individuales y luego reste la tasa de rendimiento libre de riesgo. Luego, divide esa cifra por la desviación estándar de la cartera o inversión. La relación de Sharpe se puede volver a calcular al final del año para examinar el resultado real en lugar del resultado esperado.

Entonces, ¿qué se considera un buen índice de Sharpe que indica un alto nivel de rendimiento esperado para una cantidad de riesgo relativamente baja?

  • Los inversores suelen considerar aceptable cualquier ratio de Sharpe superior a 1,0.
  • Una relación superior a 2,0 se considera muy buena.
  • Una proporción de 3,0 o superior se considera excelente.
  • Una proporción de 1.0 se considera subóptima.

Es la fórmula para la relación de Sharpe

Relación de Sharpe = R.pagR.Fσpagdónde:R.pag=el rendimiento esperado del activo o la carteraR.F=la tasa de rendimiento libre de riesgoσpag=desviación estándar del rendimiento (el riesgo) de begin {align} & text {Sharpe Ratio} = frac {R_p-R_f} { sigma_p} \ & textbf {donde:} \ & R_p = text {el rendimiento esperado del activo o en la cartera} \ & R_f = text {la tasa de rendimiento libre de riesgo} \ & sigma_p = text {desviación estándar de los rendimientos (el riesgo) de} \ & qquad , text { el activo o cartera} end {alineado}Relación de Sharpe = σpagR.pagR.Fdónde:R.pag=el rendimiento esperado del activo o la carteraR.F=la tasa de rendimiento libre de riesgoσpag=desviación estándar del rendimiento (el riesgo) de

Límites de relación de Sharpe

El principal problema del ratio de Sharpe es que las inversiones que no tienen una distribución normal de rentabilidad contribuyen de forma significativa. Los precios de los activos están limitados por la baja a cero, pero teóricamente tienen un potencial alcista, lo que hace que sus rendimientos estén sesgados o se registren normalmente, lo que va más allá de las suposiciones contenidas en el índice de Sharpe de que los rendimientos de los activos generalmente se distribuyen.

Un buen ejemplo de esto también se puede encontrar con la distribución de los rendimientos obtenidos por los fondos de cobertura. Muchos utilizan estrategias y opciones comerciales dinámicas que sucumben a la novedad y el cinismo a la hora de distribuir los rendimientos. Muchas estrategias de fondos de cobertura generan pequeños rendimientos positivos y ocasionales grandes rendimientos negativos. Por ejemplo, generalmente existe una estrategia simple para vender opciones muy por fuera del dinero para cobrar pequeñas primas y no pagar nada hasta que llegue la “grande”. Hasta que se produzca una pérdida importante, esta estrategia mostraría (erróneamente) una relación de Sharpe muy alta y favorable.