En este momento estás viendo ¿Qué es una «tarifa alta» para un fondo mutuo?

Aunque comúnmente se conocen como tarifas, los fondos mutuos cobran a los inversionistas lo que se conoce como una «proporción de costos» como pago por administrar el fondo. Sin embargo, las proporciones de costos de los fondos mutuos pueden resultar confusas. Hay varios factores que contribuyen al índice de costo total del fondo. Los factores ajenos a la inversión, como la tarifa del fondo 12b-1 (también conocida como costo de distribución), parecen discutirse y anotarse, y los factores de inversión, como la estrategia de inversión de un fondo, rara vez se tienen en cuenta.

Conclusiones clave

  • Las comisiones son uno de los factores clave a la hora de elegir cualquier tipo de fondo mutuo, especialmente los fondos de renta fija.
  • Los fondos administrados pasivamente son casi siempre más baratos que los fondos administrados activamente.
  • Los fondos cuantitativos, a menudo denominados fondos cuantitativos, tienden a tener índices de costos más bajos que los fondos administrados por empleados con un salario más agresivo.
  • Los fondos de pequeña capitalización e internacionales tienden a tener una relación de costos más alta que los fondos nacionales de gran capitalización.

Ratios de costes y fondos de capital

Antes de abordar algunas de las razones de una inversión en el cambio de las proporciones de costos, puede ser útil comprender la composición de una tarifa y cómo paga un inversor esas tarifas. La relación de costo total consiste en la tarifa de administración de inversiones, la tarifa 12b-1 y otros costos operativos. Un accionista paga la comisión a diario mediante una reducción automática del precio de un fondo. Puede resultar difícil para el inversor medio hacerse una idea de lo que se está pagando por un fondo en particular.

Los índices de costos de los fondos mutuos difieren mucho de una categoría de inversión a otra. Como era de esperar, los fondos tienden a tener relaciones de costos más altas con costos internos más altos (costos de negociación, costos de administración, etc.). (Ver también: Los fondos de inversión.)

Fondos Internacionales


Los fondos internacionales pueden ser muy costosos de operar y, por lo general, tienen algunas de las proporciones de costos más altas. Los fondos internacionales invierten en muchos países y, como resultado, a menudo necesitan personal en todo el mundo. Por lo tanto, los fondos internacionales tienden a tener costos de nómina y de investigación significativamente más altos en comparación con los fondos de un solo país que invierten en un solo país.

Además, los fondos internacionales a menudo cubren la exposición a la inversión mediante la compra de moneda extranjera. Esta estrategia y el costo agregado generalmente se aplican para compensar cambios de moneda adversos. De acuerdo a Estrella de la mañana, una organización de investigación y calificación de fondos mutuos de gran prestigio, el fondo de renta variable internacional promedio tiene un índice de costo bruto del 1,68% con activos que superan los $ 5 millones. (Ver también: Ampliando los límites de su cartera y Por qué los fondos nacionales son tan arriesgados.)

Pequeña tapa


Los coeficientes de costos son generalmente más altos que el límite del 1,5% solicitado para los fondos de pequeña capitalización. Según la investigación de Morningstar, la relación de costo promedio para un fondo de pequeña capitalización con activos de más de $ 5 millones es del 1,61%. La investigación y el comercio de fondos que invierten en pequeñas empresas tienden a tener costos más altos en comparación con los costos de los fondos que invierten en empresas más grandes.

La investigación bursátil de pequeña capitalización puede ser costosa, en parte porque no es tan accesible como la investigación bursátil con gran capitalización. Como resultado, es muy difícil para un administrador de fondos de pequeña capitalización depender de la investigación secundaria como base para tomar decisiones de inversión. Por lo tanto, los fondos que invierten en pequeñas empresas a menudo realizan investigaciones primarias, lo que generalmente requiere que algunos analistas de inversiones contribuyan al proceso.

Una regla general, a menudo citada por los asesores y la literatura de fondos, es que los inversores no deben intentar pagar más del 1,5% de un fondo de acciones.

Al mismo tiempo, los fondos de pequeña capitalización tienden a tener costos de negociación más altos que los fondos de gran capitalización. Las acciones de pequeña capitalización se negocian menos ampliamente que las acciones de gran capitalización y, como resultado, tienden a tener un margen de negociación más alto. Por lo general, cuanto más pequeña es la empresa, mayor es el precio que debe pagar para realizar una operación. Además, los fondos de pequeña capitalización tienden a tener índices de rotación más altos que los fondos de gran capitalización, lo que también afecta los costos de negociación. Si un administrador de fondos no vende una pequeña capitalización a sus ganadores, es fácil convertirse en un fondo intermedio. Nuevamente, según Morningstar, el fondo promedio de pequeña capitalización tiene un índice de rotación del 93%, mientras que el fondo promedio de gran capitalización tiene un índice de rotación del 76%. (Ver también: Capitalización de mercado definida y Decidir la capitalización de mercado que se adapta a su estilo.)

Gran capitalización

Los fondos de gran capitalización suelen tener índices de costos más bajos que los fondos internacionales y los fondos de pequeña capitalización porque la estrategia de gran capitalización no requiere necesariamente un equipo extenso de analistas internos para respaldar el proceso de inversión. Los administradores de fondos en esta área pueden confiar fácilmente en la investigación externa, y hay mucha investigación de alta calidad para elegir.

Además, los fondos de gran capitalización tienden a tener costos de negociación más bajos en comparación con los fondos de pequeña capitalización. Las acciones con gran capitalización se negocian ampliamente y, por lo general, tienen un margen de negociación mucho menor. Según Morningstar, el fondo promedio de gran capitalización con activos de más de $ 5 millones tiene una relación de costo del 1,45%.

Análisis fundamental vs. Análisis cuantitativo

Otro factor a tener en cuenta al evaluar los coeficientes de costos de los fondos de capital es si la administración utiliza un análisis fundamental o cuantitativo. Los fondos que utilizan una estrategia cuantitativa a menudo se basan en modelos para construir carteras. En este caso, la mayor parte del trabajo lo realizan modelos y no analistas. (Ver también: Introducción al análisis fundamental.)

Los fondos cuantitativos (o fondos cuantitativos) suelen tener equipos de inversión mucho más pequeños que los fondos esencialmente administrados. Sin embargo, los fondos cuantitativos tienden a tener una mayor rotación que los fondos administrados fundamentalmente y, a menudo, tienen costos comerciales más altos. Sin embargo, los costos comerciales no son tan importantes como el costo del capital humano. En general, los fondos que utilizan una estrategia cuantitativa deben cobrar menos que los fondos que utilizan un enfoque básico.

Siguiendo los puntos de vista morales sobre la divulgación completa, la mayoría de los complejos familiares de recaudación de fondos son muy honestos sobre sus procesos de inversión. No es raro que un fondo gestionado fundamentalmente proporcione una descripción detallada de su enfoque de inversión en su sitio web. Por el contrario, los fondos administrados cuantitativamente rara vez revelan detalles específicos de sus modelos. Los accionistas de fondos cuantitativos deben pagar tarifas a pesar de no saber cómo se administra el producto.

Gestión activa vs. Gestión pasiva

Para los inversores que creen que el análisis fundamental no aporta mucho valor y que los gestores no pueden realizar mejores índices de referencia, hay muchos fondos indexados disponibles. Los fondos indexados generalmente cobran mucho menos que los fondos administrados activamente. Además, los fondos indexados son altamente eficientes desde el punto de vista fiscal y reducen los costos generales para los accionistas.

Los fondos indexados pueden ahorrarle dinero en tarifas, pero a veces esta estrategia conlleva otros costos. Por ejemplo, los fondos no tienen la capacidad de aumentar el índice de efectivo o cambiar las asignaciones para abordar las condiciones cambiantes del mercado. Una recesión en los mercados de valores reducirá su cartera en una cantidad similar. (Ver también: No se puede juzgar el fondo indexado por su portada y La verdad sobre los fondos indexados.)

Ratios de costos y fondos de bonos

En el caso de los fondos de renta fija, las relaciones de costos difieren significativamente entre las categorías de inversión. En general, los costos de los fondos de renta fija son más bajos que los costos de los fondos de capital, pero el monto depende en parte de la categoría de inversión en particular. Al igual que las estrategias de acciones, las estrategias de bonos pueden variar significativamente en términos de personal, investigación, comercio y costos de divisas necesarios para la implementación efectiva de un proceso de inversión.

Alto rendimiento
Los fondos de bonos de alto rendimiento tienen algunos de los índices de costos más altos entre los grupos de bonos. Su fondo de alto rendimiento generalmente tiene un equipo de administradores y analistas altamente capacitados y acreditados cuyas responsabilidades principales son realizar investigaciones básicas sobre valores corporativos. Además, los analistas y gestores de renta fija que realizan investigaciones básicas se llevan a cabo normalmente a un nivel que es casi comparable a los que se dedican a la investigación de acciones. Además, dado que los valores de alto rendimiento tienen un volumen relativamente bajo y un margen comercial mayor, las operaciones individuales son más caras. Según Morningstar, el fondo promedio de alto rendimiento con una relación de costo bruto de activos deportivos de más de $ 5 millones es 1.35%. (Ver también: Manejo de cuentas de ahorro de alto rendimiento.)

Internacional
Los fondos de bonos internacionales también tienen altos índices de costos, especialmente en comparación con los fondos de bonos nacionales más sensibles a las tasas de interés. Los fondos que invierten principalmente en bonos extranjeros tienen costos de investigación adicionales. Invertir a nivel mundial requiere conocimiento de las innumerables economías, estructuras geopolíticas y mercados del mundo. Al mismo tiempo, los fondos de bonos extranjeros, como los fondos de renta variable extranjeros, a menudo cubren exposiciones cambiarias. Según Morningstar, los fondos dirigidos a bonos extranjeros tienen una relación de coste bruto del 1,35%.

Doméstico
Por el contrario, los fondos de bonos nacionales que invierten principalmente en valores gubernamentales y corporativos de alta calidad tienden a tener los índices de costos más bajos entre las categorías de renta fija. Los fondos que invierten principalmente en cuestiones de calidad tienen costos de negociación más bajos y, por lo general, no son requeridos por un equipo de analistas o una estrategia de cobertura. Los bonos de alta calidad tienden a subir y bajar con los cambios en las tasas de interés. Según Morningstar, el fondo de bonos intermedios promedio tiene un índice de costo bruto del 1.07%. Las tarifas son un factor muy importante para cualquiera que decida comprar un fondo de renta fija en particular, ya que existe una alta correlación entre los costos y el rendimiento de un fondo de renta fija.

La línea de base

Como vio anteriormente, las tarifas son muy importantes al elegir cualquier tipo de fondo mutuo, especialmente los fondos de renta fija. Es muy importante comprender por qué una tarifa es alta o baja en comparación con otros fondos. A veces, las tarifas más altas están justificadas y otras veces no. Los gestores de carteras y los analistas deben recibir una compensación por su trabajo. Sin embargo, la compensación debe ser igual al esfuerzo requerido para administrar el producto y depende de usted decidir si las tarifas y los fondos no son suyos.