En este momento estás viendo ¿Qué papel juegan las SPV o las SPE en las asociaciones público-privadas?

Una entidad de propósito especial (o vehículo de propósito especial) es una entidad legal establecida para separar un activo, subsidiaria o transacción financiera de una corporación o agencia gubernamental más grande.

Un vehículo de propósito especial (SPV) generalmente se crea para una tarea limitada para ayudar a aislar el riesgo con una transacción o activo. Por ejemplo, se podría crear un SPV para una subsidiaria de una corporación más grande. El balance de la SPV está separado de la entidad más grande, lo que ayudará a rastrear los ingresos, gastos y deuda de la SPV. También se puede establecer una entidad de propósito especial para una empresa conjunta, como una asociación público-privada (APP).

Conclusiones clave

  • Los vehículos de propósito especial son entidades legales que separan un arreglo o proyecto financiero de una corporación o entidad gubernamental más grande.
  • Las asociaciones público-privadas son colaboraciones entre una agencia gubernamental y una empresa privada.
  • SPV puede ayudar a los gobiernos locales a completar los proyectos antes, ya que la empresa privada puede tener los recursos para completar el proyecto.
  • Dado que financiar proyectos de infraestructura puede ser costoso, una asociación permite que la empresa privada comparta costos e ingresos.

Cómo funciona un vehículo de propósito especial

Debido a que los vehículos de propósito especial operan como subsidiarias de organizaciones matrices más grandes, generalmente se utilizan para financiar nuevas operaciones en términos favorables. El SPV puede reunir capital sin asumir las deudas u otras responsabilidades de la organización matriz, aunque la subsidiaria a menudo opera por las mismas personas y cumple objetivos que benefician a la organización matriz.

Si bien las SPV pueden tener sus propios empleados y realizar operaciones comerciales tangibles, las entidades son principalmente una herramienta fuera del balance. El estado fuera de balance significa que las empresas pueden cambiar el marco general de activos y pasivos del SPV sin transferir esos cambios a los estados financieros de la empresa principal.

El SPV permite una mejor financiación y un mayor control operativo para el agente privado. Dado que cada SPV puede cambiar en función de sus acuerdos legales y financieros originales, su función específica suele ser exclusiva de la sociedad entre la matriz u otra entidad.

Asociaciones Público-Privadas

Una asociación público-privada es un acuerdo o cooperación contractual entre una agencia pública o gubernamental y una empresa privada. Las asociaciones público-privadas se crean para ayudar a proyectos públicos importantes, como infraestructura, transporte público, centros de convenciones y parques.

Una asociación público-privada puede ayudar al gobierno local a completar un proyecto antes, ya que la empresa y el equipo pueden ser necesarios para completar el proyecto. La financiación de proyectos de infraestructura también puede ser costosa y una asociación permite que la empresa privada comparta los costos, lo que ayudará al gobierno a ahorrar dinero. A menudo, una empresa privada puede ser más rentable y eficiente en la entrega de los productos y servicios necesarios. A cambio, la empresa privada obtiene ingresos del gobierno o una parte de los ingresos generados por el proyecto.

Beneficios de las SPV en las asociaciones público-privadas

Muchos socios privados en asociaciones público-privadas requieren un vehículo de propósito especial como parte del acuerdo. Esto es especialmente cierto para los esfuerzos intensivos en capital, como un proyecto de infraestructura. Es posible que la empresa privada no quiera asumir demasiadas exposiciones financieras, por lo que se crea un SPV para absorber algunos de los riesgos.

No existe un papel operativo uniforme o un diseño legal para el uso de SPV en APP; los datos varían en función de los acuerdos de los actores y partes interesadas del proyecto. Sin embargo, todos los SPV deben crearse de acuerdo con las normas legales y contables correctas de la jurisdicción.

SPV y riesgo de incumplimiento

La mayoría de los proyectos públicos dependen del apoyo de bancos comerciales u otras instituciones financieras. El SPV suele ser el brazo de financiación y se utiliza para atraer fondos de otros prestamistas e inversores. Este acuerdo protege inmediatamente a la agencia gubernamental y a todas las partes financiadoras del riesgo de contraparte. En el caso de la financiación no compensatoria, solo las reclamaciones válidas del prestamista se limitan a los activos del proyecto en caso de incumplimiento o incumplimiento, es decir, falta de pago del préstamo.

SPV y flexibilidad financiera

Posteriormente, los balances o transacciones financieras de la SPV no afectan los balances de la empresa privada o de la agencia gubernamental. Como resultado, la agencia gubernamental puede retener las deudas y pasivos del proyecto de su propio balance, dejando más espacio fiscal para otras obligaciones públicas.

La capacidad adicional de gasto fiscal puede ayudar a las calificaciones crediticias de los bonos gubernamentales más altos. Los bonos del gobierno son títulos de deuda emitidos para recaudar fondos para proyectos e inversiones. Todos los bonos emitidos por agencias de calificación crediticia, como Standard & Poor’s (S&P), tienen una calificación crediticia asignada. Las calificaciones son un valor numérico que indica la probabilidad de que el gobierno no cumpla con el bono. Los bonos del gobierno generalmente se consideran inversiones de bajo riesgo porque están respaldados o garantizados por el gobierno.

El SPV en asociación público-privada puede ayudar al gobierno a mantener la flexibilidad financiera y fiscal permitiéndole emitir bonos si es necesario para otros proyectos. Además, una mejor calificación crediticia de los bonos en circulación podría conducir a una tasa de interés más baja, lo que podría ayudar a los gobiernos a mantener bajos sus costos o los costos del servicio de la deuda.