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La prima de riesgo es el exceso de rendimiento sobre la tasa libre de riesgo requerida por los inversores para compensar la mayor incertidumbre asociada con los activos de riesgo. Los cinco riesgos principales que componen la prima de riesgo son el riesgo empresarial, el riesgo financiero, el riesgo de liquidez, el riesgo de tipo de cambio y el riesgo específico de país. Estos cinco factores de riesgo tienen el potencial de dañar los rendimientos y, por lo tanto, requieren que los inversionistas sean compensados ​​adecuadamente por tomarlos.

Ideas clave

  • La prima de riesgo es el rendimiento adicional por encima de la tasa libre de riesgo que reciben los inversores como compensación por invertir en activos de riesgo.
  • La prima de riesgo tiene cinco riesgos principales: riesgo comercial, riesgo financiero, riesgo de liquidez, riesgo de tipo de cambio y riesgo específico de país.
  • El riesgo comercial se refiere a la incertidumbre de los flujos de efectivo futuros de una empresa, mientras que el riesgo financiero se refiere a la capacidad de una empresa para administrar el financiamiento de sus operaciones.
  • El riesgo de liquidez se refiere a la incertidumbre asociada con la capacidad de un inversionista para dejar una inversión, en términos de oportunidad y costo.
  • El riesgo de tipo de cambio es el riesgo para los inversores cuando invierten en una moneda denominada en una moneda diferente a la suya, y el riesgo específico del país se refiere a la incertidumbre política y económica del país extranjero en el que invierte.

Riesgo del negocio

El riesgo comercial es el riesgo asociado con la incertidumbre de los flujos de efectivo futuros de una empresa, que afecta las operaciones de la empresa y el entorno en el que opera. El cambio en el flujo de caja de un período a otro genera una mayor incertidumbre y conduce a la necesidad de una mayor prima de riesgo para los inversores. Por ejemplo, las empresas con una larga historia de flujos de efectivo estables requieren menos compensación por el riesgo empresarial que las empresas cuyos flujos de efectivo varían de un trimestre a otro, como las empresas de tecnología. Cuanto más volátil sea el flujo de caja de una empresa, más tiene que compensar a los inversores.

Riesgo financiero

El riesgo financiero es el riesgo asociado con la capacidad de una empresa para administrar el financiamiento de sus operaciones. En esencia, el riesgo financiero es la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda. Cuanto mayores son las obligaciones de una empresa, mayor es el riesgo financiero y mayor la compensación requerida por los inversores. Las empresas financiadas con capital social no tienen riesgo financiero porque no tienen deuda y, por lo tanto, no tienen obligaciones de deuda. Las empresas contraen deudas para incrementar su apalancamiento financiero; el uso de fondos externos para financiar operaciones resulta atractivo por su bajo costo.

Cuanto mayor sea el apalancamiento financiero, es más probable que la empresa no pueda pagar sus deudas y cause un daño financiero a los inversores. Cuanto mayor sea el apalancamiento financiero, mayor será la compensación requerida por los inversores en la empresa.

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo asociado con la incertidumbre de descontinuar una inversión, en términos de oportunidad y costo. La capacidad de dejar una inversión rápidamente y a bajo costo depende en gran medida del tipo de seguridad que se mantenga. Por ejemplo, vender acciones de primera clase es muy fácil porque se negocian millones de acciones todos los días y hay una distribución mínima de ofertas. Por otro lado, las acciones de pequeña capitalización generalmente solo se negocian en miles de acciones y tienen un margen de oferta de ofertas que puede llegar al 2%. Cuanto más tiempo se tarde en dejar un trabajo o mayor sea el costo de venderlo, mayor será la prima de riesgo que necesitarán los inversores.

Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo asociado con las inversiones denominadas en una moneda distinta a la moneda local del inversor. Por ejemplo, un estadounidense con una inversión denominada en dólares canadienses está sujeto a riesgo de tipo de cambio o cambio de divisas. Cuanto mayor sea la cantidad histórica de cambio entre las dos monedas, mayor será la cantidad de compensación que necesitarán los inversores. Las inversiones en monedas vinculadas conllevan poco riesgo de tipo de cambio y las monedas más volátiles requieren una mayor compensación.

Riesgo específico de país

El riesgo específico del país es el riesgo asociado con la incertidumbre política y económica del país extranjero en el que se realiza la inversión. Estos riesgos pueden incluir cambios importantes de política, derrocamiento de gobiernos, colapso económico y guerra. Se considera que países como Estados Unidos y Canadá tienen un riesgo específico de país muy bajo debido a su naturaleza relativamente estable. Se cree que otros países, como Rusia, corren un mayor riesgo para los inversores. Cuanto mayor sea el riesgo específico del país, más inversores reclamarán la prima de riesgo.