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Las compañías de seguros de vida que compran pólizas de vida a los asegurados que necesitan efectivo ahora están comenzando a emitir un nuevo tipo de bono para los inversores. Conocidos como bonos L, estos bonos producen rendimientos mucho más altos que las ofertas de renta fija que cotizan en bolsa. Empresas como GWG Holdings, la empresa matriz de GWG Life, ofrecimiento bonos y acciones seleccionados para inversores que buscan rendimientos superiores a los disponibles en el mercado tradicional.

Cómo funcionan los L Bonds.

Estos bonos no están calificados por agencias de calificación y tienen vencimientos de entre dos y cinco años. El bono a dos años de GWG tiene actualmente un rendimiento del 5,5%, mientras que su bono a tres años tiene un rendimiento del 6,25% y su bono a cinco años tiene un rendimiento del 8,5%. Sin embargo, estos bonos no tienen liquidez y los inversores no tienen forma de acceder a su capital hasta el vencimiento. (Para obtener más información, consulte: Alternativas a los bonos de bajo rendimiento.)

La compañía también emitió una opción de conversión y una tasa de dividendo del 7%. El emisor puede reclamar estos bonos en cualquier momento, y sus pagos están correlacionados con los ingresos de las pólizas de seguro de vida compradas por la empresa a las personas mayores. Si la compañía de seguros no predice con precisión la esperanza de vida de sus proveedores, o si las otras compañías de seguros que pagan esos beneficios por fallecimiento quiebran, es posible que la compañía no pueda hacer sus pagos de intereses, lo que podría afectar los precios. de los bonos L y acciones seleccionadas.

La hoja informativa de GWG sobre estas inversiones establece: «Invertir en L Bonds puede considerarse especulativo y estar sujeto a un alto nivel de riesgo, incluido el riesgo de perder toda la inversión». El folleto también advierte a los inversores que la inversión de fondos en seguros de vida en el mercado secundario conlleva un riesgo mayor porque el mercado todavía está subdesarrollado y la capacidad de la empresa para invertir en esos activos a un buen precio depende del crecimiento continuo del mercado.

Sin embargo, los bonos L son atractivos para los inversores no solo por sus altos rendimientos y vencimientos relativamente cortos, sino también porque no están correlacionados con los mercados de renta variable o renta fija en general. Esto contrasta con otros tipos de inversiones alternativas que están altamente correlacionadas con ciertos segmentos del mercado, como la correlación entre los REIT y el mercado inmobiliario o las empresas de desarrollo empresarial y el mercado de alto rendimiento. Dado que los rendimientos de los bonos L son impulsados ​​por el mercado de seguros de vida, no existe correlación con ninguno de los principales índices del mercado. (Para obtener más información, consulte: ¿Reemplazan las acciones de dividendos los buenos bonos?)

Recuperación de vapor

GWG liberó otro valor en L dólares de bonos L en enero de 2015 después de emitir $ 250 millones de ellos en agosto de 2012. La primera emisión se suscribió por completo en diciembre de 2014. La compañía había adquirido un valor de aproximadamente $ 400 millones de estos bonos se vendieron utilizando el canal de intermediación independiente con sus 5.000 asesores. Los bonos se venden a comisión y por lo general tienen una inversión mínima de $ 25,000.

Las ventas de estos bonos podrían repuntar porque ahora están disponibles a través de Depository Trust Company (DTC), que dará a los vendedores acceso a un mercado mucho más grande. GWG no cree que la nueva regla fiduciaria del Departamento de Trabajo impida la venta de sus bonos, pero ha señalado que los corredores que los vendan tendrán que hacerlo bajo los requisitos del BICE, según Thinkadvisor.

La línea de base

Los bonos L pueden proporcionar una buena alternativa para los inversores de renta fija que no sean las ofertas de bajo rendimiento disponibles en los mercados normales. Pero estos bonos conllevan sus propios riesgos y el mercado secundario de seguros de vida está todavía en su infancia. (Para lecturas relacionadas, consulte: Qué deben esperar los asesores y los clientes de un futuro de bajo rendimiento.)