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Finanzas Corporativas y Contabilidad/ Corporate Finance

¿Qué sucede con sus acciones después del capítulo 11?

Solicitar la protección por bancarrota del Capítulo 11 simplemente significa que una empresa está al borde de la bancarrota, pero cree que puede volver a tener éxito si se le da la oportunidad de reorganizar sus activos, deudas y asuntos comerciales.

Aunque la reorganización del Capítulo 11 es compleja y costosa, la mayoría de las empresas, dada la opción del Capítulo 11, preferirían otras disposiciones de quiebra como el Capítulo 7 y el Capítulo 13, que cesarán las operaciones de la empresa y conducirán a la liquidación total de los activos de los acreedores.Solicitar el Capítulo 11 brinda una última oportunidad para que las empresas tengan éxito.

Conclusiones clave

  • El Capítulo 11 es uno de los métodos más fáciles para declararse en quiebra y puede ayudar a preservar cualquier operación en el negocio que lo declare.
  • Durante el Capítulo 11, las agencias calificadoras rebajarán significativamente la calificación de los bonos de las empresas.
  • La empresa puede exigir a los inversores que intercambien sus bonos por nuevos bonos o acciones, ya que esto les ayuda a reequilibrar su deuda.
  • Las acciones de la empresa podrían volver a emitirse a los inversores.

Capítulo 11 Entendiendo la bancarrota

Si bien el Capítulo 11 puede evitar que una empresa se declare en bancarrota total, los tenedores de bonos y accionistas de la empresa generalmente están pasando por un camino difícil. Cuando una empresa presenta una defensa del Capítulo 11, el valor de sus acciones suele caer significativamente a medida que los inversores venden sus posiciones.

Solicitar la protección por quiebra significa que la empresa se encuentra en una situación tan difícil que es probable que cancele su suscripción a las principales bolsas como Nasdaq o la Bolsa de Valores de Nueva York y confíe en las hojas rosadas o en el Boletín de venta libre de la Junta (OTCBB). .

Cuando una empresa que atraviesa un procedimiento de quiebra figura en las hojas rosadas o en OTCBB, se agrega la letra «Q» al final del símbolo de cotización de la empresa para distinguirla de otras empresas. Por ejemplo, si una empresa agregara el símbolo de cotización ABC al OTCBB debido al Capítulo 11, ABCQ sería un nuevo símbolo de cotización.

Según el Capítulo 11, las corporaciones pueden continuar con sus operaciones comerciales, pero el tribunal de quiebras retiene el control sobre las decisiones comerciales importantes.Las corporaciones pueden continuar negociando bonos y acciones de la compañía durante el proceso de quiebra, pero deben informar la presentación a la Comisión de Bolsa y Valores dentro de los 15 días.

Después de la presentación del Capítulo 11

Una vez que se presenta una bancarrota del Capítulo 11, la corte federal designa uno o más comités encargados de representar y trabajar con los acreedores y accionistas de la corporación para desarrollar una reorganización justa. La corporación, junto con los miembros del comité, crea un plan de reorganización que el tribunal de quiebras debe declarar y acordar por todos los acreedores, tarjetahabientes y accionistas.

Efecto del Capítulo 11 sobre acciones y bonos

A veces, después de una reorganización, una empresa emitirá nuevas acciones que se consideran diferentes de las acciones reorganizadas previamente. Si esto sucede, los inversores deberán saber si la empresa ha dado a sus accionistas la oportunidad de intercambiar las acciones antiguas por acciones nuevas, ya que normalmente se considerará que las acciones antiguas no se han utilizado cuando se emitan las nuevas.

Durante el período de reorganización, los tenedores de bonos dejarán de recibir pagos de cupones o reembolsos primarios.Además, los bonos de la compañía se rebajarán a bonos de grado especulativo, conocidos como bonos de bonos basura.Dado que la mayoría de los inversores saben cómo comprar bonos por correo basura, los inversores que quieran vender sus bonos tendrán que hacerlo con un gran descuento.

Tras el proceso de reorganización y dependiendo de los términos exigidos por el plan de reestructuración de la deuda, la empresa puede exigir a los inversores que intercambien sus bonos antiguos por acciones o bonos nuevos. Estas nuevas emisiones de acciones y bonos reflejan el impulso de la empresa para crear un nivel de deuda más manejable.

Si el plan de reorganización falla y los pasivos de la empresa comienzan a exceder sus activos, entonces la quiebra se convierte en una quiebra del Capítulo 7.

La diferencia entre una división de activos bajo el Capítulo 7 de Bancarrota

Bajo el Capítulo 7 de bancarrota, todos los activos se venden en efectivo. Ese efectivo se utiliza luego para sufragar los costos legales y administrativos incurridos durante el proceso de quiebra. Luego, el dinero se distribuye primero a los tenedores de deuda senior y luego a los tenedores de deudas no garantizadas, incluidos los propietarios de bonos. Cuando es extremadamente raro que quede dinero en efectivo, el resto se comparte entre los accionistas.

Por otro lado, si el plan de reorganización tiene éxito y la empresa vuelve a un estado de rentabilidad, entonces podrían suceder muchas cosas con los bonos o acciones reorganizados previamente de los inversores. En el caso de los bonos, los inversores pueden verse obligados a canjear sus bonos antiguos por una combinación de bonos o acciones nuevas, según las condiciones exigidas por el plan de reestructuración de la deuda. Además, se reanudaría el reembolso del cupón y del principal de los nuevos instrumentos de deuda.

Sin embargo, los accionistas suelen tener mala suerte. Después de la reestructuración, la empresa normalmente emite nuevas acciones, dejando las acciones pre-reestructuradas sin valor. En algunos casos, los tenedores de las acciones antiguas pueden cambiar sus valores por una cantidad descontada de las nuevas acciones, que requiere el plan de reorganización.