En este momento estás viendo Ratio de propagación

¿Qué es un coeficiente de propagación?

El diferencial de ratio es una estrategia de opciones neutrales en la que un inversor tiene un número desigual de opciones largas y cortas o emitidas al mismo tiempo. El nombre proviene de la estructura de la operación donde el número de posiciones cortas a posiciones largas tiene una proporción específica. La proporción más común es de dos a uno, donde hay el doble de posiciones cortas.

Conceptualmente, esto es similar a una estrategia de dispersión en el sentido de que las posiciones cortas y largas tienen opciones similares (put o call) sobre el mismo activo subyacente. La diferencia es que la relación cara a cara no lo es.

Conclusiones clave

  • Un diferencial de relación implica comprar una opción de compra o venta que sea un cajero automático u OTM, y luego vender dos (o más) de la misma opción para obtener más OTM.
  • La compra y venta de opciones de compra y venta en esta estructura se conoce como diferencial de la relación de llamadas.
  • Comprar y vender en esta estructura se conoce como margen de ratio de venta.
  • Existe un alto riesgo si el precio se mueve fuera del precio de ejercicio de las opciones vendidas, y el beneficio máximo es la diferencia entre los strikes más el crédito neto recibido.

Comprender el coeficiente de propagación

Los traders utilizan una estrategia de ratio cuando creen que el precio del activo subyacente no se moverá mucho, pero dependiendo del tipo de comercio de diferencial de ratio utilizado, el trader puede variar ligeramente. alcista o bajista.

Si el operador es un poco bajista, utilizará un margen de ratio de venta. Si son un poco optimistas, utilizarán los diferenciales de la relación de llamadas. La proporción para cada opción larga suele ser de dos opciones emitidas, aunque un operador puede variar esta proporción.

El margen de la relación de compra implica la compra de una opción de compra de una opción por dinero (ATM) o una opción de compra sin efectivo (OTM), y dos opciones para vender / emitir llamadas que son ITE adicionales (strike más alto).

La compra de una opción de ATM u OTM tiene un margen de relación de empuje, mientras que también escribe otras dos opciones que son OTM adicionales (huelga inferior).

La ganancia máxima de la operación es la diferencia entre los precios de ejercicio largos y cortos, más el crédito neto recibido (si lo hubiera).

La desventaja es que el potencial de pérdida es teóricamente ilimitado. En una operación de dispersión regular (una call call alcista o bajista, por ejemplo), las opciones largas se combinan con las opciones cortas de modo que un gran movimiento en el precio de la pérdida subyacente no puede crear una gran pérdida. Sin embargo, en una proporción de dispersión, puede haber dos o más posiciones cortas que posiciones largas. Las posiciones largas no pueden coincidir con algunas de las posiciones cortas, por lo que el operador ha expuesto o expuesto opciones para el resto.

En cuanto al diferencial de la tasa de compra, se produce una pérdida si el precio cambia bruscamente al revés, porque el trader ha vendido más puestos de trabajo de los que ha tenido durante mucho tiempo.

Para un margen de ratio de venta, se produce una pérdida si el precio cambia bruscamente a la baja, nuevamente porque el trader ha vendido más de lo que ha vendido durante mucho tiempo.

Ejemplo de negociación de ratio de diferencial en Apple Inc.

Imagine a un trader interesado en una relación de llamadas de diferencial en Apple Inc. (AAPL) porque creen que el precio se mantendrá plano o aumentará solo ligeramente. La acción se cotiza a 207 dólares y decide utilizar opciones que vencerán en dos meses.

Compran una opción call con un precio de ejercicio de 210 dólares por 6,25 dólares o 625 dólares (6,25 dólares x 100 acciones).

Venden dos opciones de compra con un precio de ejercicio de $ 215 por $ 4,35 o $ 870 ($ 4,35 x 200 acciones).

Esto le da al trader un crédito neto de $ 245. Esta es su ganancia si la acción cae o se mantiene por debajo de $ 210, ya que todas las opciones expirarán sin mérito.

Si la acción se cotiza entre $ 210 y $ 215 cuando vencen las opciones, el operador tendrá una ganancia en el sitio de opciones más el crédito.

Por ejemplo, si la acción se cotiza a $ 213, la opción de compra vale $ 3, o $ 300, más el crédito de $ 245 (porque las acciones vendidas caducarán sin mérito), con una ganancia de $ 545. si la acción está en $ 215.

Si la acción sube por encima de $ 215, el operador enfrenta una pérdida potencial.

Suponga que Apple tiene un precio de $ 225 cuando expira la opción.

  • La llamada de compra vale $ 15 o $ 150 ($ 225 – $ 210 x 100 acciones)
  • Ambas llamadas vendidas están perdiendo $ 10 cada una o $ 200 ($ 225 – $ 215 x 200 acciones)
  • El trader todavía tiene un crédito de $ 245.

En este caso, el trader se marchará con una pequeña ganancia de 195 dólares.

Si el precio sube a $ 250, el operador enfrenta una pérdida.

  • La opción comercial tiene un valor de $ 40 o $ 400 ($ 250 – $ 210 x 100 acciones)
  • Ambas llamadas vendidas están perdiendo $ 35 cada una o $ 700 ($ 250 – $ 215 x 200 acciones)
  • El trader todavía tiene un crédito de $ 245.

El trader ahora enfrenta una pérdida de $ 55, que aumentará cuanto mayor sea el precio de las acciones de Apple.