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Rotación y calidad de los fondos de inversión

La rotación de fondos mutuos se calcula como el valor de cada transacción (compra, venta) dividido por dos, luego dividido por el total de tenencias de fondos. En esencia, la rotación de fondos mutuos generalmente se reemplaza por tenencias de fondos mutuos y generalmente se presenta a los inversionistas como un porcentaje. durante un período de un año. Si un fondo tiene un volumen de negocios del 100%, puede interpretarse que lo reemplaza. todas para sus tenencias durante un período de 12 meses (también puede indicar que el fondo ha reemplazado el 50% de sus tenencias dos veces en un año).

Puede encontrar que la tasa de rotación de sus fondos mutuos es mucho más alta de lo que esperaba. Según Michael Laske, gerente de investigación de Morningstar, el índice de rotación promedio de los fondos de acciones de la vivienda administrada es del 63%, al 28 de febrero de 2019.

Tenga en cuenta que los analistas suelen estar de acuerdo con la mayoría de los problemas. Sin embargo, es importante considerar el índice de rotación antes de tomar nuevas decisiones de inversión o mantener sus inversiones existentes.

Como ocurre con la mayoría de los indicadores técnicos, el valor de la rotación en su fondo mutuo no es una prueba de fuego para tomar una decisión de inversión o una señal de resultados futuros. Como inversionista, debe considerar otros factores en el contexto de la tasa de rotación de su fondo mutuo antes de tomar una decisión vinculante o irreversible.

Conclusiones clave

  • Cuando los administradores de cartera compran y venden acciones de fondos mutuos en el mercado para cambiar la cartera del fondo, se denomina «rotación».
  • Si bien esto puede no ser algo malo al principio, el volumen de negocios genera posibles tarifas de transacción y eventos imponibles para los inversores de fondos.
  • En general, las tasas de rotación de fondos más bajas indican una mayor calidad, pero la rotación dependerá del tipo de fondo y su estrategia de inversión establecida.
  • Los fondos de crecimiento tienden a tener tasas de rotación más altas ya que invierten más activamente.
  • En el otro extremo del espectro, los fondos indexados deberían tener tasas de rotación muy bajas porque solo operan cuando el índice al que están siguiendo cambia de composición.

Fondos de valor

En general, los fondos de valor tienden a tener tasas de rotación más bajas, en línea con su filosofía de inversión: adquirir valores que no están valorados en relación con el mercado, conservarlos hasta que obtengan un valor objetivo y luego venderlos con una ganancia respetable.

En esencia, este es un enfoque prudente y ayuda a minimizar los eventos imponibles y las proporciones de costos para su fondo.

Menos transacciones dan como resultado costos comerciales más bajos y menos ganancias de capital a corto plazo. Sin embargo, invertir en fondos con bajas tasas de rotación no es realmente una estrategia de inversión ni una excusa para un rendimiento deficiente.

Muchos inversores y administradores de dinero que han demostrado este enfoque de baja rotación de compras y tenencias han arrojado resultados decepcionantes. Esto es especialmente cierto para aquellos que recientemente han visto «valor» en las acciones financieras. Puede haber tenido sentido en ese momento comprarlos a bajo precio y mantenerlos durante mucho tiempo, pero, como muestra el gráfico a continuación, algunos fondos mutuos tienen tasas de rotación bajas después de un déficit anual del 11,48%. Consiga el índice S&P 500 en un período de cinco años hasta el 28 de febrero de 2019.

Símbolo Nombre del fondo Estrella de la mañana

Categoría
Rotación (%) Rentabilidad a 5 años (%)
LEXCX Serie B del Fondo Fiduciario de Líderes Corporativos de la Serie Voya. Gran valor 0 7,6
CVLVX Fondo de valor de clase I de Cullen. Gran valor 2 8.12
AUFFX Inversor de clase Auxier Focus Fund Gran valor 3 7.2
RMVIX Fondo RBC Class I Microcap Value. Pequeño valor 5 6.4
QRSVX Fondo de valor de pequeña capitalización de Queen’s Road Pequeño valor 6 6.14
HOVLX Fondo de fondos de Homestead Gran valor 7 9,63
QRVLX Fondo de valor de Queen’s Road Gran valor 8 8,93
VVIAX Admiral Shares Vanguard Value Index Fund Gran valor 8 9,81
SLVAX Columbia selecciona un fondo de mayor valor de capital de clase A. Gran valor 9 7,9
HRCVX Carillon Eagle Class A Growth and Income Fund. Gran valor 10 8,75
Fuente: Morningstar

Fondos de Crecimiento

Por el contrario, los fondos de crecimiento tienden a tener una tasa de rotación más alta, porque sus administradores de dinero están constantemente en busca de sectores y valores que sean los próximos líderes en sus respectivas industrias. El tipo de estrategia de gestión que utilizan estos fondos se basa en la adquisición de acciones infravaloradas, elevadas ventas y maximización de oportunidades, lo que significa que se pueden realizar muchas compras y ventas en un año determinado.

Como se indicó anteriormente, una tasa de rotación más alta significa que el fondo incurre en más eventos imponibles, que es probable que se consuma en su rendimiento total. Una alta tasa de rotación también puede indicar que los costos del fondo son relativamente altos incluso para su categoría. Sin embargo, los fondos de alta rotación necesitan fondos mejores que valiosos si todo lo demás es igual.

Como es el caso de los fondos de valor, la tasa de rotación (alta, en este caso) solo se justifica cuando hay un alto retorno de la inversión. Desafortunadamente, muchos administradores de fondos parecen estar operando día a día disfrazados. El cuadro a continuación muestra una serie de fondos de alta rotación con rendimientos inadecuados a cinco años, todos los cuales están retrasados ​​por el índice de referencia S&P 500.

Símbolo Nombre del fondo mutuo Rotación (%) Rentabilidad anual a 5 años (%)
RYWCX Crecimiento de pequeña capitalización Rydex C. 834 -8,75
RYGRX Crecimiento de gran capitalización Rydex C. 450 -10,59
AFUAX AFBA 5Star Cap Growth Adv 254 -7,27
AFGLX AFBA 5Star I Large Cap Growth. 254 -7,05
VCGAX AIG se retira en crecimiento e ingresos 238 -6,97
GSXAX Aberdeen A. Small Cap. 215 -4,42
Fuente: Morningstar

Fondos indexados

Si está invirtiendo en un fondo mutuo indexado, la naturaleza pasiva de la seguridad significa naturalmente que su índice de rotación debe ser muy bajo. Como su nombre lo indica, los fondos indexados están diseñados para rastrear ciertos índices y casi no requieren una administración práctica. Las acciones solo se agregan o eliminan cuando cambia el índice subyacente.

Un fondo indexado con una alta tasa de rotación no se gestiona correctamente. Cualquier valor por encima del 20 al 30% debe considerarse con sospecha o preocupación.

La línea de base

Otra consideración para los inversores al estimar la rotación de los fondos mutuos es el tipo de cuenta de inversión en la que se encuentran los fondos. Los eventos no relacionados con la jubilación tienen más probabilidades de incurrir en eventos imponibles, por lo que los fondos con tasas de rotación bajas pueden ser más apropiados. Las cuentas de jubilación con estado de impuestos diferidos (401k) o libres de impuestos (IRA Wheel) pueden ser más adecuadas para fondos mutuos con altas tasas de rotación. En cualquier caso, los inversores deben hacer sus deberes para determinar la combinación adecuada para ellos.

Hay muchas fuentes en línea para obtener ciertas tasas de rotación de fondos. Yahoo! Finance, Morningstar, WSJ.com y muchos más proporcionan datos de rotación de fondos mutuos en casi todos los fondos mutuos. Algunos sitios web también enumeran la tasa de rotación promedio para la categoría (tipo de fondo).

La tasa de rotación de su fondo mutuo es en realidad una medida de la frecuencia de las transacciones. En general, al decidir si comprar un fondo mutuo en particular, los inversores deben analizar la tasa de rotación junto con muchos otros factores. Ninguna tasa de rotación de fondos específica es perfecta para su cartera de inversiones; en cambio, debería utilizarse como una herramienta complementaria para la toma de decisiones.

Otros indicadores, como la relación de costos, carga / no carga, gestión de tenencia, filosofía de inversión y desempeño (al menos) son tan importantes como la tasa de rotación para ayudarlo a tomar las decisiones de inversión correctas.

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