Amazon.com, Inc. (AMZN) es una de las compañías de megacap más valiosas en el intercambio Nasdaq. La empresa tiene una valoración de alta prima debido a su historial demostrado de crecimiento constante de las ventas. Sin embargo, el uso de métodos de valoración basados en ganancias siempre parece estar exagerado.
Amazon siguió una estrategia para reinvertir la mayor parte de sus ganancias en el negocio.Esta estrategia permitió a la empresa expandirse más rápido, al mismo tiempo que minimizó los impuestos. Como resultado, las medidas tradicionales de valor a menudo fallan cuando se aplican a Amazon. Por lo tanto, algunas métricas de valoración deben examinarse de cerca para medir con precisión la diferencia entre la valoración de mercado y los elementos comerciales básicos de Amazon.
EMPRESAS CLAVE
- Las mediciones de valor tradicionales a menudo fallan cuando se aplican a Amazon.
- La tasa de crecimiento de las ventas es una mejor guía para la salud corporativa de Amazon, con un promedio del 30% anual.
- El margen de beneficio operativo de Amazon aumentó considerablemente entre 2014 y 2019.
- La alta relación precio-beneficio de Amazon no significa que las acciones se estén deteriorando, pero sí hace que las acciones sean más volátiles.
Tasa de crecimiento de ventas
Según el informe anual de la compañía, la tasa de crecimiento anual de las ventas de Amazon fue del 21% en 2019. El año anterior fue del 33%.La empresa continúa realizando muchas inversiones de capital cada año, utilizando principalmente los flujos de efectivo de las operaciones. Eso deja poco dinero para cualquier otra cosa, y todos los ojos están creciendo. Además de estar a la vanguardia del comercio minorista de comercio electrónico, Amazon también tiene una plataforma de publicación para autores y editores. La empresa obtiene un recorte de las ventas de cada libro que ayuda a vender. La empresa comenzó como un vendedor de libros en línea y Amazon todavía está haciendo crecer su negocio de libros.
Sin embargo, Amazon Web Services (AWS) es un negocio cada vez más importante para Amazon. AWS es una infraestructura de nube de Internet creada por Amazon. Los desarrolladores y las empresas pueden ejecutar sus operaciones en línea en Amazon Web Services por una tarifa mensual. La experiencia de Amazon con uno de los mejores sitios de Internet le permitió iniciar AWS mucho antes de que llegaran la mayoría de los competidores. AWS es en realidad la fuente de ingresos de más rápido crecimiento para Amazon, con ventas que crecieron un 37% en 2019.Dada la transición en curso a la computación en la nube, AWS parece tener fuertes perspectivas de crecimiento en el futuro previsible.
Amazon Web Services es la fuente de ingresos de más rápido crecimiento para Amazon, con ventas que crecieron un 37% en 2019.
Margen de beneficio
La mayoría de las empresas se centran en sus ganancias y ganancias de referencia. En Amazon, estaba relacionado con la historia de ingresos de primera línea. La compañía cree que puede aprovechar las economías de escala para reducir los costos aumentando la participación de mercado. Una vez que tiene una alta participación de mercado, Amazon puede ejercer cierto poder de fijación de precios sobre los clientes. Los críticos afirman que la empresa eventualmente debe comenzar a mostrar más ganancias y eventualmente pagar dividendos. Es posible que Amazon no pueda mantener su exuberancia de ventas para siempre.
El margen de beneficio operativo de Amazon alcanzó el 5,3% en el primer trimestre de 2020.A partir de 2014, el margen operativo de Amazon era realmente negativo.Parte del aumento en el margen operativo se debe al rápido crecimiento de Amazon Web Services. Los servicios web suelen tener un margen de negocio mucho mayor que el del comercio minorista, por lo que esperaríamos mayores márgenes de beneficio en el futuro. La otra explicación es que Amazon se está quedando sin áreas para reinvertir las ganancias.
Métricas de valoración tradicionales
Debido a que el mercado está valorando las acciones de Amazon en su totalidad por su potencial de crecimiento, las métricas de valoración tradicionales de Amazon suelen ser absurdamente altas. La relación precio-beneficio de la empresa fue de 116,25 en 2019.Como estándar de comparación, Apple (AAPL) tenía una relación precio-ganancias de 29,41.La alta relación precio-beneficio de Amazon no significa que las acciones se estén deteriorando, pero sí hace que las acciones sean más volátiles.
