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¿Qué es la recompra acelerada de acciones (ASR)?

La recompra acelerada de acciones (ASR) es una estrategia de inversión en la que una empresa que cotiza en bolsa compra grandes bloques de sus acciones en circulación en el mercado confiando en un banco de inversión interbancario para facilitar la transacción. Para iniciar una campaña de este tipo, una empresa debe primero entregar efectivo inicial al banco de inversión. Luego tiene que hacer un contrato preliminar, que es simplemente un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un valor en el futuro.

El banco de inversión, a su vez, toma prestadas las acciones de la empresa, generalmente de inversores institucionales como fondos mutuos, compañías de seguros y fondos de pensiones. El banco de inversión luego financia estas acciones a la empresa en cuestión. Las empresas suelen participar en programas de recompra acelerada de acciones (ASR) cuando creen que sus acciones están infravaloradas porque este proceso tiende a aumentar eventualmente el valor de las acciones.

Conclusiones clave

  • La recompra acelerada de acciones (ASR) es cuando una empresa que cotiza en bolsa compra grandes bloques de sus acciones en circulación utilizando un banco de inversión para facilitar la transacción.
  • Las empresas suelen participar en programas de recompra acelerada de acciones (ASR) cuando creen que sus acciones están infravaloradas.
  • Los programas de ASR a menudo benefician a los inversores al aumentar las ganancias por acción (EPS) de las acciones que aún están en circulación.
  • Un programa de ASR puede ayudar a una empresa a consolidar su propiedad rápidamente, facilitando que la empresa realice movimientos estratégicos clave.

Cómo funciona la recompra acelerada de acciones (ASR)

Piense en una empresa exitosa que quiera reducir rápidamente la cantidad de acciones en circulación que flotan en el mercado abierto. Si esa empresa adoptara la forma tradicional de ejecutar periódicamente la compra directa de acciones, el precio que pagaría por acción variaría, dependiendo del día en que recompraste las acciones.

Además, compartir programas de recompra puede llevar algún tiempo. Según la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), si la empresa hace una oferta a sus accionistas para recomprar acciones, debe mantener la oferta abierta durante al menos 20 días hábiles después de su inicio.

Pero si, en cambio, la empresa dependiera de un programa de recompra acelerada de acciones para aumentar un puñado de acciones de una sola vez, comprando esas acciones a un intermediario bancario de inversión, la empresa y el banco podrían dictar los términos de una manera que beneficiara a ambas partes. . Este método reduce algunas de las incertidumbres de precios para la empresa y permite que el banco se embolse tarifas atractivas. Pero el banco conlleva un cierto nivel de riesgo, ya que no puede estar seguro del precio que podrá ordenar al vender acciones a los inversores.

Beneficios de recompra acelerada de acciones (ASR)

Para los inversores, los eventos de recompra de acciones sugieren que la empresa tiene mucho dinero disponible, que están dispuestos a utilizar para recompensar a los accionistas. Por esta razón, los programas de recompra acelerada de acciones suelen beneficiar a los inversores participantes por diversas razones.

Primero, la finalización de este proceso puede reducir radicalmente las acciones en circulación del mundo, estimulando las ganancias por acción (EPS) de las acciones que aún están en circulación. En segundo lugar, el precio de las acciones debería comenzar a subir en teoría a medida que las acciones se vuelven más atractivas para los inversores, aumentando así la demanda.

Las recompras de acciones benefician a los inversores porque el número reducido de acciones en circulación generalmente eleva el precio de las acciones con el tiempo.

Consideraciones Especiales

Los programas acelerados de recompra de acciones no solo elevan el precio de las acciones. Permiten a las empresas consolidar la propiedad rápidamente. En pocas palabras: con cada acción emitida por una empresa, debe extender su participación en la propiedad del negocio al accionista que realizó la inversión. Esto permite efectivamente a los inversores influir en las decisiones financieras y comerciales de una empresa. Pero al reducir el número de acciones en circulación, la empresa puede aumentar su control mientras realiza movimientos estratégicos clave.

Ejemplo de recompra acelerada de acciones (ASR)

El 19 de agosto de 2020, Intel Corporation anunció que estaba celebrando acuerdos de recompra acelerada de acciones para recomprar $ 10 mil millones de sus acciones conjuntas. El grupo bancario internacional BNP Paribas Securities Corp. como asesor estructural de Intel en los acuerdos ASR.

Según los términos de los acuerdos de ASR, Intel inicialmente acordó adquirir alrededor de 166 millones de acciones. El número total de acciones a recomprar por la empresa se basaría en el precio promedio ponderado (VWAP) de las acciones colectivas de la empresa durante la vigencia de los acuerdos. Esto estaría sujeto a ajustes y descuentos. El acuerdo final se llevaría a cabo a finales de 2020.

Según Bob Swan, director ejecutivo de Intel, la principal motivación para la recompra de acciones fue la creencia de la empresa de que las acciones cotizaban muy por debajo de su valoración interna. Los sólidos resultados operativos en 2020 significaron que la compañía podría financiar la recompra de acciones con el efectivo existente, lo que le permitió devolver el capital a los accionistas a través de las recompras y también los dividendos.