¿Qué es la rehabilitación en forma de L?
La recuperación en forma de L es un tipo de recuperación que se caracteriza por una tasa de recuperación lenta, con un desempleo persistente y un crecimiento económico estancado. Las ganancias en forma de L se producen después de una recesión económica caracterizada por un declive más o menos pronunciado de la economía, pero sin una fuerte recuperación. Cuando se presentan como un gráfico de líneas, los gráficos de los principales resultados económicos pueden parecerse a la forma de la letra «L» durante este período.
Al referirse a las recesiones y los períodos de recuperación que siguen, los economistas a menudo se refieren a la forma general que se observa al trazar medidas de salud económica relevantes. Por ejemplo, el estado del empleo, el producto interno bruto y la producción industrial son indicadores del estado actual de la economía. En la recuperación en forma de L, hay una fuerte caída debido a la caída del crecimiento económico seguida de una pendiente ascendente menos profunda que indica un largo período de crecimiento estancado. En una recesión económica en forma de L, la recuperación a veces puede llevar varios años.
Las ganancias pueden ser en forma de V, en forma de W, en forma de K y en forma de U. Al igual que en la recuperación en forma de L, estos nombres se basan en la forma que se ve en un gráfico de datos económicos relevantes.
Conclusiones clave
- La recuperación en forma de L es que, después de una fuerte recesión, la economía tiene una tasa de recuperación lenta, que es similar a la forma de la letra «L» cuando se representa como un gráfico de líneas.
- Las ganancias en forma de L se caracterizan por un desempleo persistentemente alto, un retorno lento de la actividad inversora de las empresas y una tasa de crecimiento viscoso en la producción económica, y están asociados con algunos de los peores eventos económicos de la historia.
- Un hilo conductor en las ganancias en forma de L es una respuesta masiva de política fiscal y monetaria a la recesión económica anterior, que podría retrasar el proceso de recuperación económica.
Comprender la recuperación de la forma de L
La recuperación en forma de L es el tipo de reversión y recuperación más dañino. Debido a que el crecimiento económico ha caído drásticamente y la economía no se recuperará durante un período de tiempo significativo, una recesión en forma de L a menudo se denomina depresión.
El factor más importante que define la recuperación en forma de L es el fracaso de la economía para volver al pleno empleo después de una recesión. Durante la recuperación en forma de L, la economía no reasigna ni reasigna recursos para poner a los trabajadores a trabajar y acelerar las operaciones comerciales rápidamente. Un gran número de trabajadores puede permanecer desempleado durante períodos prolongados o incluso dejar la población activa por completo. De manera similar, los bienes de capital como las fábricas y los equipos también pueden estar inactivos o infrautilizados durante períodos de tiempo prolongados.
Se han propuesto algunas teorías económicas sobre por qué y cómo puede suceder esto. Los economistas keynesianos sostienen que el pesimismo persistente, el subconsumo y los ahorros excesivos pueden producir un largo período de actividad económica por debajo de lo normal, e incluso que esto es normal y no hay ninguna razón de peso para esperar que la economía pueda ajustarse y rehabilitarse. . Otros señalan que una recuperación en forma de L generalmente se puede caracterizar como aquellas en las que las intervenciones de política fiscal y monetaria evitan activamente que la economía se ajuste y se recupere de las pérdidas de la recesión anterior. Estas políticas parecen aliviar el dolor inicial de la recesión y proteger al sector financiero, pero reducen el proceso de ajuste de la economía.
Ejemplos de recuperación en forma de L.
Se pueden ver tres ejemplos importantes de recuperación en forma de L en el último siglo de ciclos económicos: la recuperación de la Gran Depresión en la década de 1930, la Década Perdida en Japón y la Gran Recesión después de la crisis financiera de 2008. Todo este período fuera de las campañas masivas de política fiscal y monetaria extensiva que se llevaron a cabo en ese momento.
La gran Depresión
Después de la caída de la bolsa de valores de 1929, Estados Unidos entró en la Gran Depresión, la peor recesión jamás vista. El PIB real de Estados Unidos se contrajo drásticamente y el desempleo subió a un máximo del 23%. El crecimiento obstinado y el alto desempleo han durado más de una década.
En respuesta al colapso y la recesión económica, el presidente Hoover aumentó tanto el gasto como los impuestos y aumentó los déficits federales sin precedentes en tiempos de paz, alcanzando un déficit del 2,74% del PIB al final de su mandato. Hoover dirigió una campaña federal concertada para evitar que los salarios y los precios cayeran a través de nuevos subsidios de préstamos federales, legislación laboral, fondos federales para beneficios de desempleo y reclamos de impacto, aunque técnicamente no se pueden hacer cumplir, que las empresas no cobran a los trabajadores. La recesión continuó escalando después de estas medidas.
La política monetaria ampliada continuó durante este período. La Reserva Federal redujo la tasa de descuento y compró grandes cantidades de valores del Tesoro para inyectar nueva liquidez al sistema bancario. Estados Unidos eventualmente tomaría el paso radical de abandonar el patrón oro bajo el presidente Franklin D. Roosevelt con el fin de proteger los intereses del sistema financiero y facilitar una política monetaria más inflacionaria.
Después de las elecciones de 1932, el FDR expandió y duplicó las políticas de Hoover con una política fiscal que incluía déficits federales anuales en curso del 2 al 4% del PIB para financiar proyectos de obras públicas masivas y expandir significativamente la regulación federal de la actividad económica. Siguiendo estas políticas, conocidas colectivamente como el New Deal, el alto desempleo y el crecimiento deficiente extenderían la recuperación en forma de L a lo largo de toda la década de 1930.
La década
La llamada década perdida en Japón es ampliamente considerada como un ejemplo de recuperación en forma de L. Antes de la década de 1990, Japón experimentó un crecimiento económico significativo. En la década de 1980, el país ocupó el primer lugar en producto nacional bruto per cápita. Durante este período, los precios inmobiliarios y bursátiles aumentaron rápidamente. Preocupado por la burbuja de los precios de los activos, el Banco de Japón elevó las tasas de interés en 1989. Continuó la caída del mercado de valores, con una desaceleración del crecimiento económico anual de un promedio de 3.89 por ciento a 1.14 por ciento entre 1991 y 2003.
En respuesta a la crisis, el gobierno japonés participaría en 10 rondas de gasto deficitario y programas de estímulo económico por valor de más de 100 billones de yenes durante una década. Desde un punto de vista monetario, el Banco de Japón recortó repetidamente las tasas de interés, acercándose al 0% en 1999, y aceleró la provisión de nuevas reservas para el sistema bancario. Durante este período, Japón ganó lo que ahora se conoce como una década perdida. No pudo sobrevivir al accidente durante 10 años y hubo consecuencias de una lenta recuperación durante otra década después de eso.
La gran recesión
Con el colapso de la burbuja inmobiliaria de EE. UU. Y la crisis financiera de 2008, EE. UU. Entró en lo que ahora se conoce como la Gran Recesión. A medida que los mercados crediticios se secaron, las empresas fracasaron y el prebloqueo y la quiebra se fueron a pique. El mercado de valores cayó en el otoño de 2008 y el desempleo subió a un máximo del 10,0% un año después.
En respuesta a la inminente recesión, la administración Bush promulgó un rescate del sector financiero financiado por los contribuyentes de $ 700 mil millones en la forma del Programa de Alivio de Activos en problemas. La Reserva Federal se ha embarcado en una ola masiva sin precedentes de política monetaria en expansión que incluye una sopa de letras de nuevas facilidades crediticias y varias rondas consecutivas de flexibilización cuantitativa inyectando $ 4 billones en nuevas reservas bancarias en el sistema financiero. En términos de política fiscal, la administración Obama inició la Ley de Recuperación y Reinversión Estadounidense que superó los $ 831 mil millones en nuevos gastos federales.
Después de estas campañas masivas de expansión monetaria y gasto deficitario, se produjo la recuperación más lenta en la era posterior a la Segunda Guerra Mundial en la economía estadounidense. El desempleo se mantuvo por encima del 5% hasta principios de 2016 y el crecimiento del PIB real promedió el 2,3% en la década siguiente.
