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Leyes y reglamentos/ SEC & Regulatory Bodies

Regla 10b – 18

¿Qué es la Regla 10b – 18?

La Regla 10B-18 es una regla de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que tiene como objetivo reducir la responsabilidad de las empresas (y sus compradores afiliados) cuando la empresa recompra acciones de las acciones conjuntas de la empresa. La regla 10B-18 se considera un suministro de puerto seguro. Un puerto seguro es una disposición legal para reducir o eliminar la responsabilidad legal o reglamentaria en ciertos casos, siempre que se cumplan ciertas condiciones. Si la empresa cumple con las cuatro condiciones de la Regla 10B-18 al recomprar las acciones, la SEC no considerará las transacciones que infrinjan las disposiciones antifraude de la Securities Exchange Act 1934.

Entender la Regla 10b – 18

La Regla 10B-18 proporciona información sobre el método, el momento, el precio y el monto de las recompras por parte de un emisor. Si bien la regla se cumple voluntariamente, si un emisor desea reducir o eliminar su responsabilidad regulatoria, debe cumplir las cuatro condiciones a diario. De lo contrario, las recompras debajo del puerto no serán seguras para ese día.

Conclusiones clave

  • La Regla 10B-18 es una regla de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que tiene como objetivo reducir la responsabilidad de las empresas (y sus compradores afiliados) cuando la empresa recompra acciones de las acciones conjuntas de la empresa.
  • La Regla 10B-18 se considera un suministro de puerto seguro; No es obligatorio que una empresa siga las condiciones de la regla, pero para reducir su responsabilidad, las empresas pueden adherirse a su guía sobre el método, el momento, el precio y el monto de las recompras.
  • Además de seguir las condiciones establecidas en la regla, una compañía debe reportar información trimestral y anual más detallada sobre recompras de acciones en presentaciones adicionales a la SEC, incluyendo el Formulario 10-Q, el Formulario 10-K y el Formulario 20-F, para poder ser completado.

La SEC estableció la Regla 10B-18 en 1982. Su objetivo era ayudar a crear una forma para que la junta directiva de una empresa autorizara la recompra de un cierto número de acciones de la empresa. En 2003, la SEC modificó la regla, imponiendo requisitos adicionales a las empresas. Las empresas ahora deben divulgar información más detallada sobre recompras de acciones en presentaciones adicionales a la SEC, incluidos el Formulario 10-Q, el Formulario 10-K y el Formulario 20-F.

Hay cuatro condiciones que deben cumplirse para que una empresa (o sus afiliadas) reduzca la responsabilidad al recomprar acciones de la empresa. Primero, el emisor o afiliado debe comprar todas las acciones de un solo corredor o negociar en un día. En segundo lugar, existen ciertos requisitos para el momento de la compra. Un emisor con un volumen de negociación diario promedio (ADTV) de menos de $ 1 millón por día o con un valor flotante público de menos de $ 150 millones no puede comerciar en los últimos 30 minutos de negociación. Las empresas con un volumen de negociación medio más alto o un valor flotante público pueden negociar hasta los últimos 10 minutos. En tercer lugar, el emisor debe recomprar a un precio que no exceda la oferta independiente más alta o el precio de la última transacción cotizada. Eventualmente, el emisor no puede comprar más del 25% del promedio diario.

Además de cumplir con estos cuatro requisitos, las empresas deben divulgar cierta información trimestralmente en el Formulario 10-Q y anualmente en el Formulario 10-K. La empresa debe proporcionar una tabla que muestre algunas estadísticas mensuales. Estas estadísticas incluyen:

  • Número total de acciones adquiridas
  • Precio medio pagado por acción
  • Número total de acciones compradas bajo programas de recompra anunciados públicamente
  • La cantidad máxima de acciones (o dólares máximos) que puede recomprar bajo estos programas

Si bien la Regla 10B-18 proporciona un refugio seguro para las empresas siempre que cumplan con las condiciones de la regla, la empresa debe informar todas las recompras de acuerdo con las diversas regulaciones. Este suministro de puerto seguro no está disponible si la empresa realizó recompras para eludir las leyes federales de valores.