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¿Qué es la Regla 144?

La Regla 144 es una regulación aplicada por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) que establece las condiciones bajo las cuales los valores restringidos, no registrados y regulados pueden venderse o revenderse. La Regla 144 establece una exención de los requisitos de registro para la venta de valores a través de mercados públicos si se cumplen ciertas condiciones específicas. La regulación se aplica a todo tipo de vendedores, así como a emisores de valores, suscriptores y distribuidores.

Conclusiones clave

  • La Regla 144 es un conjunto de pautas de la SEC que describen la venta de valores restringidos o no registrados.
  • La Regla 144 regula las transacciones con valores mantenidos por accionistas mayoritarios o controladores.
  • Para ser libre, la Regla 144 define que se deben cumplir 5 condiciones, incluido un período mínimo de tenencia, restricciones cuantitativas y divulgación de la transacción.

Entendiendo la regla 144

La Regla 144 rige las transacciones relacionadas con valores restringidos, no registrados y controlados. Por lo general, estos valores se adquieren sin receta (OTC), a través de ventas privadas o son una apuesta controlada en una empresa emisora. Los inversores pueden obtener valores restringidos a través de colocaciones privadas u otros planes de beneficios de acciones ofrecidos a los empleados de la empresa. La SEC prohíbe la reventa de valores restringidos, no registrados y controlados, a menos que estén registrados en la SEC antes de su venta, o estén exentos de los requisitos de registro cuando se cumplan cinco condiciones específicas.

Cinco condiciones para la reventa de valores según la Regla 144

Se deben cumplir cinco condiciones para la venta o reventa de valores restringidos, no registrados y regulados.

  1. En primer lugar, debe cumplirse el período de espera prescrito. Para una empresa pública, el período de tenencia es de seis meses y comienza a partir de la fecha en que un tenedor compró y pagó en su totalidad los valores. Para una empresa que no necesita presentar una solicitud ante la SEC, la tenencia es de un año. Los requisitos del período de tenencia se aplican principalmente a valores restringidos, y la reventa de valores controlados está sujeta a los demás requisitos de la Regla 144.
  2. En segundo lugar, los inversores deben tener información pública actual adecuada sobre una empresa, incluidos estados financieros históricos, información sobre funcionarios y directores, y un informe comercial.
  3. En tercer lugar, si un socio vendedor está afiliado a una empresa, no puede revender más del 1% del total de acciones en circulación en un período de tres meses. Si las acciones de una empresa cotizan en una bolsa de valores, solo se puede vender el 1% más grande del total de acciones en circulación, o el promedio del volumen de negociación de las cuatro semanas anteriores. Para las acciones de venta libre, solo se aplica la regla del 1%.
  4. En cuarto lugar, se deben cumplir todas las condiciones comerciales normales para cualquier comercio. En particular, los corredores no pueden solicitar órdenes de compra ni pueden recibir comisiones que excedan sus tarifas normales.
  5. Finalmente, la SEC requiere que un vendedor afiliado presente un aviso de venta propuesta, si el valor de venta excede los $ 50,000 en cualquier período de tres meses, o si se proponen a la venta más de 5,000 acciones.

Otras Consideraciones

Si el vendedor no está afiliado a la empresa que emitió las acciones y ha sido propietario de los valores durante más de un año, el vendedor no tiene que cumplir ninguna de las cinco condiciones y puede vender los valores sin restricciones. Además, las partes no afiliadas pueden vender sus valores, si los han mantenido por menos de un año, pero más de seis meses, siempre que se cumpla con el requisito de información pública vigente.