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La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) votó 4 a 1 el 18 de abril de 2018 para publicar una nueva regulación que revisaría los estándares de la agencia para corredores y asesores de inversiones. El paquete de reglas propuesto, llamado Regulación del interés superior, se abrió para un período de tráfico público de 90 días.

Este es el último paso en un esfuerzo histórico para mejorar la protección de los inversores. Anteriormente, el Departamento de Trabajo de EE. UU. Estableció un requisito que los corredores, agentes y asesores mantuvieran el estándar más alto de confianza al asesorar a los clientes sobre inversiones para la jubilación. (Leer más: Explicación de la regla de confianza del DOL).

Estándares cambiantes

Antes de la regla fiduciaria, los corredores solo se mantenían en el «estándar de aptitud». Esto significaba que cuando los corredores brindaban asesoramiento a sus clientes, solo tenían que recomendar inversiones que fueran apropiadas, pero no necesariamente en el mejor interés de sus clientes. Los corredores pueden recomendar inversiones costosas que les han pagado una comisión más alta mientras se consideran «apropiadas». (Leer más: Elección de un asesor financiero: idoneidad frente a estándares de confianza).

Se pidió a la SEC que actuara sobre el tema fiduciario, y la anterior presidenta Mary Jo White y el actual director Jay Clayton expresaron interés en la reforma. Cuando en marzo un panel de la corte federal de apelaciones satisfizo la necesidad fiduciaria del Departamento de Trabajo, la necesidad de reforma aumentó.

Según los expertos, las lecturas iniciales del Reglamento de interés superior de 1.000 páginas sugieren que no es tan estricto como el del Departamento de Trabajo. Un lugar donde es más amplio: la regulación no se limita a las inversiones para la jubilación.

Propuesta CSS

La propuesta se divide en tres partes:

  1. Se exigiría a los agentes de bolsa que «actúen en el mejor interés» de sus clientes minoristas al hacer recomendaciones de inversión.
  2. Aclarar el «deber fiduciario de los asesores de inversiones para con sus clientes».
  3. Se requeriría que los profesionales de inversiones proporcionen un breve documento de divulgación, llamado un cliente o resumen de la relación del cliente (formulario CRS), que divulga «el alcance y los términos de la relación». Además, los corredores de bolsa no podrán utilizar «asesor» en su nombre o cargo. Esto respaldaría el estándar de conducta más alto actual para los asesores de inversiones en comparación con los corredores de bolsa.

Confianza frente a mejores intereses

La regla fiduciaria, redactada durante un período de seis años durante la administración Obama, mantuvo a los profesionales financieros a la altura de los estándares de confianza cuando manejaban el dinero de jubilación de sus clientes. Esto significaba que tenían que cobrar tarifas razonables y no se les permitía hacer declaraciones engañosas sobre transacciones de inversión, cómo se pagaban o cualquier conflicto de intereses. Algunos reguladores a nivel estatal en Massachusetts también leer la ley que prohíbe los concursos de ventas diseñado para alentar a los corredores a vender pólizas con tarifas altas a los clientes en lugar de las más baratas que también operan.

Si bien los defensores de los consumidores y los grupos que representan a los inversionistas se muestran escépticos de que la propuesta actual de la SEC ofrezca una reforma significativa, los grupos de interés que representan a la industria de los servicios financieros y de seguros están en contra del estándar fiduciario y propuestas similares. Dicen que la propuesta se basa demasiado en la divulgación y no define claramente un «estándar de interés superior».

Los críticos también señalan que revelar conflictos de intereses en documentos, como el Formulario CRS propuesto, no significa eliminarlos.. Además, el nuevo estándar de conducta no desafía las cuotas de ventas y otras prácticas compensatorias que obligan a los corredores a colocar a sus clientes en inversiones con tarifas altas y rendimientos más bajos que no son en sus mejores intereses.

La comisionada de la SEC Kara M. Stein fue el único voto disidente. Stein dijo: «… desafortunadamente [the proposal] Perdimos la oportunidad de actuar en el mejor interés de los inversores. Según Stein, las regulaciones propuestas afirman, «reafirma que los corredores de bolsa deben cumplir con sus obligaciones de idoneidad» y simplemente «requieren y exigen algunas divulgaciones».

Los asesores financieros responden

Independientemente del resultado, muchos asesores financieros, un grupo que se adhiere en gran medida al estándar de confianza, están contentos con el debate público. En última instancia, los consumidores se benefician de la mayor visibilidad de los diversos estándares de conducta que deben cumplir los profesionales financieros.

“Este impulso es bueno. El gobierno está discutiendo la ‘confianza’ y los ‘mejores intereses’, y esto está aumentando la conciencia de los consumidores «, dice. Steve Sivak CFP®, fundador de Innovate Wealth en Pittsburgh, Penn. Sivak y Dan Danford CFP®, director y CEO del Family Investment Center, son Certified Financial Planners ™ (CFP®) y miembros de Advisors Insights, la red de asesores financieros de Investopedia.

Según Danford, miles de asesores acuerdan adherirse a altos estándares de fidelidad al buscar la certificación y aceptar la designación CFP®. Ese no es el nivel de «mejor interés» requerido por la nueva propuesta de SEO.

«Simplemente llegó a nuestro conocimiento entonces. Este es solo un estándar de idoneidad para vestirse mejor ”, dice. David Rae CFP®, AIF®, presidente y fundador de DRM Wealth Management y miembro de Advisor Insights. «Esta propuesta creará más confusión para el público y, en última instancia, perjudicará a los inversores individuales».

Sivak cree que los estándares revisados ​​de la agencia no son suficientes para proteger a los consumidores: “Enterrar información importante en una divulgación solo confundirá aún más al consumidor que compra servicios. En lugar de aclarar líneas, la propuesta de interés superior para un Reglamento de la SEC las contradice. »