¿Qué es el Reglamento NMS?
Regulación El Sistema de Mercado Nacional (NMS) es un conjunto de reglas aprobadas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en 2005 que busca aclarar la forma en que se negocian todas las acciones estadounidenses que cotizan en bolsa. El objetivo era impulsar la transparencia, mejorando la visualización de cotizaciones y el acceso a los datos del mercado, y esencialmente garantizando que los inversores obtengan el mejor precio en sus pedidos.
Conclusiones clave
- La SEC emitió el Sistema Nacional de Regulaciones del Mercado (Reg NMS) en 2005 para fortalecer las bolsas de valores de EE. UU. Y tener en cuenta los cambios tecnológicos.
- El objetivo de Reg NMS era mejorar la eficiencia y la equidad del mercado.
- La regulación incluyó cuatro nuevas reglas sobre protección de pedidos, mejora del acceso a datos de mercado y cotizaciones desestabilizadoras.
Comprensión de la regulación NMS
Además de rediseñar las reglas de NMS previamente adoptadas bajo la Sección 11A de la Securities Exchange Act 1934, la Regulación de NMS incluyó nuevos requisitos sustantivos diseñados para modernizar y fortalecer la estructura regulatoria de los mercados de valores de EE. UU.
Este control reglamentario tiene los siguientes cuatro componentes principales:
- Regla de protección de pedidos: Su objetivo es garantizar que los inversores obtengan el mejor precio al realizar su pedido al eliminar la capacidad de negociar pedidos a través de ellos, ejecutados a un precio peor. Esta regla requiere que los centros de negociación establezcan, mantengan y hagan cumplir políticas y procedimientos escritos que estén razonablemente diseñados para evitar la ejecución de operaciones a precios más bajos que las cotizaciones protegidas mostradas por otros centros de negociación. También ha creado el requisito de Mejor Oferta y Oferta Nacional (NBBO) que requiere que los corredores envíen sus pedidos a los centros que ofrecen el mejor precio mostrado.
- La regla de acceso: Busca mejorar el acceso a las cotizaciones de los lugares de negociación en el NMS exigiendo una mayor conectividad y tarifas de acceso más bajas. Esta regla incluye un mandato adoptado, mantenido y ejecutado por todas las asociaciones de valores y valores nacionales por escrito de reglas que prohíben a sus miembros bloquear cotizaciones o cotizaciones automáticas cruzadas.
- La regla del subpenny: Establece el incremento mínimo de cotización de todas las acciones por encima de $ 1,00 por acción en al menos $ 0,01. Las acciones por debajo de $ 1.00 pueden ver incrementos de cotización de $ 0.0001.
- Reglas de datos de mercado: Asignar ingresos a organizaciones autorreguladoras que promueven y mejoran el acceso a datos de mercado.
Ventajas de la regulación NMS
La intención del Reglamento NMS es promover precios de mercado justos y calidad en el mercado en general. Según la SEC, esta misión ha tenido éxito, y el Reglamento NMS juega un papel clave para asegurar la reputación de los mercados de valores estadounidenses como eficientes, justos y competitivos.
Las políticas iniciadas bajo estas regulaciones estaban destinadas a abordar los cambios en curso en los mercados de valores. Incluyen la introducción de nueva tecnología, así como nuevos tipos de mercados para comerciar en incrementos de centavos y sub centavos.
Críticas al Reglamento NMS
El Reglamento NMS fue criticado y hubo mucha insatisfacción, en particular, con el mandato de la Regla de Protección de Órdenes de que las acciones deben negociarse en bolsas que muestren los mejores precios cotizados. Una crítica es que la regla beneficia a los operadores de alta velocidad.
También existe la percepción de que la regla encarece el mercado y dificulta que los fondos de pensiones y otras instituciones ejecuten operaciones con prontitud al precio que desean.
Algunos argumentan que una mejor visibilidad de los precios ha ejercido presión sobre los grandes inversores para que intercambien intercambios, lo que ha provocado la expansión de los intercambios privados, conocidos como grupos oscuros.
Sus críticos han recomendado más actualizaciones del Reglamento NMS. Algunos han llegado a sugerir que las políticas deberían cambiarse por completo a favor de nuevas reglas de acuerdo con las prácticas comerciales anteriores.
