fbpx
Leyes y reglamentos/ Inversión

Regulación del mejor interés (BI)

¿Cuál es el mejor interés de la regulación (BI)?

Mejor interés (BI) es una regla de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de 2019 que requiere que los corredores de bolsa solo recomienden productos financieros a sus clientes que sean en el mejor interés de sus clientes, y que identifiquen claramente cualquier posible conflicto de intereses y financiero. incentivos potenciales del corredor de bolsa para vender esos productos. Está relacionado con la regla fiduciaria del Departamento de Trabajo de EE. UU.

La regla de BI del Reglamento se rige por la Ley de Bolsa y Valores de 1934 y establece un estándar de conducta para los agentes de bolsa al proponer cualquier transacción de valores o estrategia de inversión.

Conclusiones clave

  • La regulación del mejor interés (BI) es una regla de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para ayudar a proteger a los inversores y estandarizar los estándares de conducta para los corredores de bolsa y los asesores financieros.
  • Similar en algunos aspectos a la regla fiduciaria propuesta por el Departamento de Trabajo, la Regulación del Mejor Interés (BI) establece que los profesionales financieros primero deben hacer recomendaciones de inversión que sirvan al cliente.
  • Anteriormente, los corredores solo se mantenían en el «estándar de aptitud». Esto significaba que cuando los corredores daban consejos a sus clientes, solo tenían que recomendar inversiones que fueran apropiadas, pero no necesariamente en el mejor interés de sus clientes.

Reglamento de antecedentes de BI

El Reglamento BI fue aprobado por la SEC en una votación de 3 a 1 el 5 de junio de 2019. El reglamento se propuso por primera vez el 18 de abril de 2018, y la SEC recopiló opiniones y celebró audiencias sobre la propuesta durante los siguientes cinco meses. I un comunicado de prensa emitido por la SEC, La Comisión declaró: «La Regulación de los mejores intereses mejorará la calidad del comportamiento del corredor-corredor más allá de las obligaciones de aptitud existentes y dejará en claro que un corredor de bolsa no puede anteponer sus intereses financieros a los intereses de un cliente minorista al hacer recomendaciones. Aige».

Una inversión debe cumplir con los requisitos de idoneidad estándar establecidos por FINRA antes de recomendarla a un cliente. Este estándar plantea la pregunta: «¿Es esta inversión adecuada para mi cliente?» Los estándares de idoneidad no son lo mismo que los requisitos fiduciarios, que requieren no solo que la recomendación sea apropiada sino también en el mejor interés del cliente.

Las responsabilidades de los corredores de bolsa han cambiado en las últimas dos décadas, desde ejecutar operaciones de clientes sobre acciones y otros valores hasta brindar un asesoramiento de inversión más amplio. A diferencia de los asesores financieros, que actúan como un fideicomiso de confianza para sus clientes, no siempre se ha exigido a los agentes de bolsa que revelen los posibles conflictos de intereses al recomendar productos o estrategias de inversión.

Regla de confianza del Departamento de Trabajo

En 2017, el Departamento de Trabajo de los EE. UU. Propuso la llamada regla fiduciaria, que requeriría que todos los profesionales financieros que trabajan con o brindan asesoramiento sobre planificación de la jubilación (asesores, corredores de bolsa y agentes de seguros) estén legalmente obligados por el fiduciario estándar, lo que significa que lo harían tienen que anteponer los intereses de sus clientes. Evitaría que los profesionales que brindan asesoramiento sobre la jubilación oculten cualquier posible conflicto de intereses y los obligaría a revelar todos los honorarios y comisiones a sus clientes para garantizar la total transparencia.

La Regulación FD, como se la llamó, originalmente tenía la intención de introducirse gradualmente desde el 10 de abril de 2017 hasta el 1 de enero de 2018, pero la Administración Trump y Jay Clayton, presidente de la SEC se opusieron. El 21 de junio de 2018, la Corte de Apelaciones del Quinto Circuito de EE. UU. Eliminó oficialmente la regla, matándolo efectivamente.

Críticas al Reglamento BI

Algunos críticos ven el Reglamento BI como un sustituto débil del Reglamento FD. Jon Stein, fundador y director ejecutivo de Betterment, un consultor digital, dijo: “Es probable que la regulación de mejores intereses perjudique a los inversores minoristas que necesitan un asesoramiento de calidad que priorice sus intereses. Desafortunadamente, esta regla, titulada engañosa, puede dañar los intereses de marketing de las grandes corporaciones financieras en detrimento de los inversores individuales. Los perros de Wall Street son un regalo para la ropa de piel de oveja. »

El 10 de septiembre de 2019, Michael Kitces y Alan Moore, cofundadores de la Red de planificación XY en el caso de los asesores independientes, presentaron una demanda contra la SEC en el Tribunal de Distrito de los EE. UU. para el Distrito Sur de Nueva York, con la esperanza de revocar la Regulación de BI.

“Esperamos que los tribunales reconozcan que cuando el Congreso creó la Ley de Asesores de Inversiones de 1940, crearon una línea clara entre los corredores de bolsa en el negocio de venta de productos y los asesores de inversiones en el negocio de brindar asesoramiento financiero, y el BI de la SEC. Reg hizo un intento indebido de redefinir esta separación de líneas brillantes «, dijo Kitces a Investopedia.

Esa demanda se presentó un día después de que siete estados y el Distrito de Columbia presentaran una demanda similar contra la SEC en el mismo tribunal con la esperanza de bloquear la aplicación de la regla. Esos estados, como la Red de Planificación XY, argumentan que el Reglamento sobre los mejores intereses se ha desviado de las pautas establecidas por la Ley Dodd-Frank para la conducta de corretaje.

Por otro lado, la Asociación de Mercados Financieros de la Industria de Valores (SIFMA), que representa a la industria de corretaje, defendió el Reglamento BI, argumentando que ofrece disposiciones más fuertes que el Reglamento FD. En un comunicado de prensa, el presidente y director ejecutivo de SIFMA, Kenneth E. Bentsen, Jr. dijo: «Incluso el llamado estándar fiduciario bajo la Ley de Asesores de Inversiones no incluye la obligación de eliminar o mitigar conflictos. Es increíble que esta regla mejorar la protección de los inversores y contribuir a una mayor profesionalidad entre los proveedores de servicios financieros «,

Consideraciones Especiales

Detalles del Reglamento BI

Según la SEC, estos son los llave de datos del Reglamento BI:

Obligación de divulgación

Los corredores de bolsa deben revelar hechos relevantes sobre la relación y las recomendaciones de los productos y servicios que brindan.

Obligación de cuidado

Un corredor de bolsa debe ejercer la debida diligencia, cuidado y habilidad al hacer una recomendación a un cliente minorista. El corredor de bolsa debe comprender los posibles riesgos, recompensas y costos asociados con la propuesta.

Obligación de conflicto de intereses

El corredor de bolsa debe establecer, mantener y hacer cumplir políticas y procedimientos escritos que estén razonablemente diseñados para identificar y, como mínimo, revelar o eliminar los conflictos de intereses. Las políticas y los procedimientos deben:

  • Conflictos de fondos que crean un incentivo para que los profesionales financieros de la empresa antepongan sus intereses, o los de la empresa, a los intereses del cliente minorista;
  • Evitar que las limitaciones materiales en las ofertas, como ofrecer una lista limitada o limitada de productos patentados, hagan que la empresa o su profesional financiero antepongan sus intereses o esos intereses al cliente minorista; y
  • Elimine concursos de ventas, cuotas de ventas, bonificaciones y compensaciones no monetarias basadas en la venta de valores específicos o tipos específicos de valores dentro de un período de tiempo limitado.

Obligación de cumplir

Para mejorar la propuesta original, los corredores de bolsa deben establecer, mantener y hacer cumplir políticas y procedimientos razonablemente establecidos a fin de lograr el cumplimiento del Mejor Interés del Reglamento en su conjunto.

A partir del 30 de junio de 2020, todos los corredores de bolsa registrados deben cumplir con el Reglamento de BI. Todos los corredores de bolsa y asesores de inversiones registrados ante la SEC deberán “preparar y entregar a los inversores minoristas un resumen de la relación que cubra cualquier conflicto de interés potencial y divulgaciones asociadas con los productos que venden y recomiendan a sus clientes. El formulario debe contener “si la firma y sus profesionales financieros tienen o no antecedentes disciplinarios” y debe seguir un formato estandarizado de preguntas y respuestas.