¿Qué son las regulaciones SHO?
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) SHO es un conjunto de reglas implementadas en 2005 que rigen las prácticas de venta en corto. El Reglamento SHO estableció requisitos de «hallazgo» y «liquidación» destinados a restringir las ventas al descubierto y otras prácticas. El acortamiento de la exposición se produce cuando los inversores venden acciones en corto que no son de su propiedad y no han confirmado su capacidad para mantener.
Conclusiones clave
- SHO es una regla de la SEC de 2005 que rige las ventas en corto.
- El reglamento introdujo los requisitos de «búsqueda» y «cierre» destinados a reducir las ventas en descubierto.
- En 2010, la Regulación SHO fue modificada por cambios a la Regla 201, que detiene las ventas en corto de valores cuando los precios caían un 10% o más durante el día de negociación, lo que obliga a que las nuevas ofertas estén por encima del precio actual.
SHO Entendiendo la Regulación
La venta corta se refiere al intercambio de valores a través de un corredor de borde. Un inversor toma prestada una acción, la vende y luego vuelve a comprar la acción para devolverla al prestamista. Los vendedores en corto han prometido que las acciones que venden bajarán de precio. Los corredores de bolsa prestan valores a los clientes con el fin de realizar ventas al descubierto.
La SEC implementó el Reglamento SHO el 3 de enero de 2005.–la primera actualización significativa de las reglas de venta en corto desde que se adoptaron por primera vez en 1938. El estándar de «hallazgo» del SHO requiere que los corredores tengan una creencia razonable de que el capital acortado puede tomarse prestado y entregarse en una fecha específica antes de que se pueda realizar una venta en descubierto. El estándar de “liquidación” refleja la mayor cantidad de requisitos de entrega impuestos a los valores con una agencia de compensación que tiene muchos fallos de entrega prolongados.
Historia del Reglamento SHO
El Reglamento SHO se ha modificado a lo largo de los años. Después de la adopción inicial, se produjeron dos excepciones al requisito de cierre: la oferta anterior y la excepción del creador de mercado de opciones. Sin embargo, existían preocupaciones constantes sobre la exclusión del incumplimiento de los valores que no entregaban el correo. Estas preocupaciones finalmente llevaron a la eliminación de ambas excepciones en 2008. El resultado de este cambio fue el fortalecimiento de los requisitos de cuasi-cierre aplicándolos a los incumplimientos de entrega resultantes de la venta de todos los valores de renta variable (así como la reducción del tiempo permitido para evitar fallas en la entrega).
La Regulación SHO sufrió más cambios en 2010. Uno de los temas clave que la SEC inicialmente trató de abordar fue el uso de las ventas en corto para reducir artificialmente el precio de los valores. En concreto, abordó este problema modificando la Regla 201, que limita el precio al que las ventas al descubierto pueden verse afectadas durante un período de presión significativa a la baja sobre las existencias.
La regla 201 sobre una base sexual se llama aumento de la regla 201.
La regla 201 se desencadena por una caída significativa en el precio de las acciones durante la negociación intradía, específicamente cuando sus acciones caen al menos un 10% en un día. Exige que las órdenes de venta en corto deben incluir un precio superior a la oferta actual, una medida que evita que los vendedores aceleren bruscamente el impulso de la seguridad en declive.
Como parte de la Regla 201, se requiere que los centros de negociación establezcan y hagan cumplir políticas que eviten las ventas al descubierto a precios que serían inadmisibles después de negociar con acciones, una reducción del 10% en su precio dentro del día de negociación. Esto alentaría un «disyuntor» que impondría restricciones de prueba de precios en las ventas al descubierto ese día y el siguiente día de negociación.
Consideraciones Especiales
Ciertos tipos de ventas en corto pueden calificar para una excepción al Reglamento SHO. Estos pedidos se denominan exenciones breves y los corredores los marcan con las iniciales SSE. La principal excepción es el uso de cotizaciones de precios no estándar para ejecutar una operación.
