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¿Qué es una reimpresión?

La reimpresión implica el intercambio de opciones sobre acciones sin valor para los empleados por nuevas opciones de valor intrínseco. Esta es una práctica estándar para que las empresas retengan o incentiven a los ejecutivos y otros empleados de alto valor cuando el valor de las acciones de la empresa cae por debajo del precio de adecuación, o un punto de equilibrio para las opciones emitidas en el programa de incentivos subyacente.

Conclusiones clave

  • La reconstrucción ocurre cuando una empresa retira las opciones sobre acciones de los empleados con problemas de liquidez con nuevas opciones que tienen un precio de ejercicio más bajo.
  • Esto se hace cuando el precio de las acciones de una empresa cae muy por debajo del precio de adecuación de la emisión original para las opciones sobre acciones de los empleados.
  • Al reimprimir, la compañía ahora está reemplazando aquellos con valor con opciones que no valen la pena para retener a los altos directivos o empleados clave.
  • La recreación podría tener implicaciones fiscales tanto para la empresa emisora ​​como para los destinatarios.

Entendiendo el Reprice

Si bien el reprocesamiento no es nada nuevo, se ha convertido en algo común después de que estalló la burbuja de Internet en 2000 y nuevamente después de la crisis financiera en 2008-09 porque muchos precios de las acciones tenían un mercado bajista profundo. A medida que los precios de las acciones de la empresa cayeron bruscamente, las opciones sobre acciones para empleados se vieron inundadas, lo que provocó que sus precios de ejercicio subieran por encima de los precios actuales del mercado. Por ejemplo, una empresa puede haber emitido opciones sobre acciones para empleados que podrían ejercerse a $ 30 después de un período de consolidación, cuando las acciones se cotizaban a $ 35. Esta opción les dio a los tenedores el derecho a comprar acciones. . Sin embargo, nadie aceptará comprar las acciones por $ 30 si baja a $ 25 por participación en el mercado abierto.

Esta es, en efecto, una opción estándar fuera del dinero (OTM). Por lo tanto, para retener e incentivar a los ejecutivos y empleados de alto valor, las empresas esencialmente adoptaron las opciones sobre acciones sin valor y emitieron nuevas opciones. Es probable que las opciones más nuevas estén cerca o justo por debajo del precio actual de las acciones.

Este es un tema importante ya que muchos empleados valiosos han acordado recortes salariales significativos de trabajos anteriores cuando se mudan a nuevas empresas. Esto es especialmente cierto para las empresas emergentes. Esperamos que el empleado marque la diferencia una y otra vez a medida que sube el precio de las acciones de la empresa.

Problemas de impuestos y presentación de informes

Algunas empresas han cambiado sus programas de incentivos para otorgar acciones restringidas en lugar de opciones sobre acciones. Otros emitieron inmediatamente opciones que se convirtieron en acciones para eliminar la incertidumbre futura. La forma en que la empresa se acerca depende de las cuestiones fiscales y de presentación de informes que le son exclusivas. El repintado aumentará los costos de opción que una empresa debe deducir de los ingresos netos.

Además, las nuevas opciones sobre acciones otorgadas deben usar el valor justo de mercado actual de la acción subyacente como su «ejercicio». Para las empresas privadas, la junta directiva debe determinar un nuevo valor de las acciones conjuntas de la empresa que afecte directamente a todos los accionistas existentes.

Según las reglas de la Junta de Normas de Contabilidad Financiera (FASB), cuando la empresa cancela una opción sobre acciones existente y posteriormente ofrece una nueva opción «seis meses y un día», técnicamente no se reimprime. Por tanto, evita el tratamiento contable variable. Durante ese período entre la cancelación y la nueva concesión, al empleado solo se le promete que recibirá las nuevas opciones.

Otro enfoque, conocido como “intercambio de acciones restringidas”, elimina las opciones sobre acciones submarinas (sin valor) y reemplaza las acciones restringidas reales.

Eventualmente, la empresa puede emitir opciones sobre acciones adicionales, dejando las opciones originales en su lugar. A esto se le llama una «subvención de compensación». Esto pone a los accionistas existentes en riesgo de reducir aún más si el precio de las acciones sube, poniendo las opciones originales nuevamente en el dinero.