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¿Qué es la relación información-SI?

El índice de información (IR) es una medida de los rendimientos de la cartera sobre los rendimientos de referencia, generalmente un índice, en comparación con la volatilidad de esos rendimientos. El índice de referencia utilizado suele ser un índice que refleja el mercado o sector o industria en particular.

El RI se usa a menudo como una medida del nivel de habilidad y competencia de un administrador de cartera para generar excedentes en relación con un índice de referencia, pero intenta identificar la consistencia del desempeño mediante el error de seguimiento o incorporando un componente de desviación estándar en el cálculo. .

El error de seguimiento identifica el nivel de coherencia en el que una cartera «rastrea» el rendimiento del índice. Un error de seguimiento bajo significa que la cartera está alcanzando constantemente el índice a lo largo del tiempo. Un error de seguimiento alto significa que los rendimientos de la cartera son más lentos con el tiempo y menos consistentes con superar el índice de referencia.

Fórmula SI y cálculo

Si bien los fondos comparativos pueden diferir en naturaleza, el SI estandariza los resultados dividiendo la diferencia en sus rendimientos, conocida como el rendimiento activo esperado, por su error de seguimiento:














IR

=



Rentabilidad de la cartera



Rentabilidad del índice de referencia



Error de seguimiento

















dónde:















IR

=

Proporción de información















Rentabilidad de la cartera

=

Rentabilidad de la cartera para el período















Rentabilidad del índice de referencia

=

Rentabilidad del fondo utilizado como referencia















Error de seguimiento

=

Desviación estándar de la diferencia















entre la rentabilidad de la cartera y los índices de referencia







begin {align} & text {IR} = frac { text {Retorno de cartera} – text {Retorno de referencia}} { text {Error de seguimiento}} \ & textbf {lugar:} \ & text {IR} = text {Proporción de información} \ & text {Rentabilidad de la cartera} = text {Rentabilidad de la cartera para el período} \ & text {Rentabilidad del índice de referencia} = text {Rentabilidad del fondo utilizado como benchmark} & text {Error de seguimiento} = text {Desviación estándar de la diferencia} \ & text {entre carteras y rendimientos de referencia} \ end {alineado}


IR=Error de seguimientoRentabilidad de la carteraRentabilidad del índice de referenciadónde:IR=Proporción de informaciónRentabilidad de la cartera=Rentabilidad de la cartera para el períodoRentabilidad del índice de referencia=Rentabilidad del fondo utilizado como referenciaError de seguimiento=Desviación estándar de la diferenciaentre la rentabilidad de la cartera y los índices de referencia

Restar el cálculo total del rendimiento de la cartera para un período determinado del rendimiento total del índice de referencia registrado. Divida el resultado por el error de seguimiento.

El error de seguimiento se puede calcular tomando la desviación estándar de la diferencia entre los rendimientos de la cartera y los rendimientos del índice. Para mayor comodidad, calcule la desviación estándar con una calculadora financiera o Excel.

Conclusiones clave

  • El índice de información (IR) es una medida de los rendimientos de la cartera por encima de los rendimientos de referencia, generalmente un índice como el S&P 500, de la volatilidad de esos rendimientos.
  • El índice de información se utiliza para evaluar la habilidad de un administrador de cartera para generar retornos que exceden un índice de referencia específico.
  • Un mayor retorno de SI implica un mejor administrador de cartera que logra un mayor retorno por encima del índice de referencia, dado el riesgo asumido.

Desalentar la proporción de información

El índice de información identifica hasta qué punto se ha superado un fondo de referencia. Los índices de información más altos indican el nivel de coherencia requerido, mientras que los índices de información bajos indican lo contrario. Muchos inversores utilizan el índice de información al seleccionar fondos cotizados en bolsa (ETF) o fondos mutuos en función de sus perfiles de riesgo preferidos. Por supuesto, el rendimiento pasado no es un indicador de resultados futuros, pero el SI se utiliza para determinar si una cartera es más grande que un fondo de índice de referencia.

El error de seguimiento a menudo se calcula utilizando la desviación estándar de la diferencia de rendimiento entre una cartera y el índice de referencia. Una desviación estándar ayuda a medir el nivel de riesgo o volatilidad de una inversión. La desviación de la calidad significa más volatilidad y menos consistencia o previsibilidad. El índice de información ayuda a determinar cuánto y con qué frecuencia se negocia una cartera por encima de su índice de referencia, pero tiene en cuenta el riesgo que conlleva el logro de rendimientos excesivos.

Dado que los gestores de fondos activos cobran comisiones, más inversores recurren a fondos gestionados inactivos que rastrean índices de referencia como el S&P 500. Algunos inversores pagan entre un 0,5% y un 2% anual por un fondo gestionado activamente por un gestor de fondos. Es importante determinar si el fondo está alcanzando de forma constante un índice de referencia similar. El cálculo de SI puede ayudar a proporcionar un rendimiento cuantitativo sobre qué tan bien se está administrando su fondo.

La relación IR vs Sharpe

Al igual que el índice de información, el índice de Sharpe es un indicador de rendimientos ajustados al riesgo. Sin embargo, el índice de Sharpe se calcula como la diferencia entre el rendimiento de un activo y la tasa de rendimiento libre de riesgo dividida por la desviación estándar de los rendimientos de los activos. La tasa de rendimiento libre de riesgo sería coherente con la tasa de rendimiento de una inversión libre de riesgo similar a los valores del Tesoro de EE. UU. Si un determinado título de Hacienda pagara un rendimiento anual del 3%, el índice de Sharpe emplearía el 3% como tasa libre de riesgo para fines comparativos.

Por el contrario, el SI mide el rendimiento ajustado al riesgo frente a un índice de referencia, como el Standard & Poor’s Index 500 (S&P 500), en lugar de un activo libre de riesgo. El SI también mide la consistencia del desempeño de la inversión. Sin embargo, el índice de Sharpe mide lo que hizo que una cartera de inversiones supere la tasa de rendimiento libre de riesgo sobre una base ajustada al riesgo.

Ambas métricas financieras tienen su conveniencia, pero la comparación hace que el índice SI sea más atractivo para los inversores, ya que los fondos indexados son el punto de referencia que se utiliza normalmente para comparar el rendimiento de las inversiones y el rendimiento del mercado suele ser el mismo, más alto que el rendimiento sin riesgo.

Limitaciones en el uso de SI

Cualquier índice que mida los rendimientos ajustados al riesgo puede tener diferentes interpretaciones según el inversor. Cada inversor tiene diferentes niveles de tolerancia al riesgo y depende de factores como la edad, la situación financiera y los ingresos pueden tener diferentes objetivos de inversión. Como resultado, cada inversor interpreta el IS de forma diferente en función de sus necesidades, objetivos y niveles de tolerancia al riesgo.

Además, es difícil comparar varios fondos y un índice de referencia porque los fondos pueden tener diferentes valores, asignaciones de activos para cada sector y puntos de entrada en sus inversiones. Al igual que con cualquier índice financiero único, es mejor observar tipos adicionales de índices y otras métricas financieras para tomar una decisión de inversión más completa e informada.

Ejemplo de uso de SI

Se puede lograr un IR alto al tener una alta tasa de rendimiento en la cartera en comparación con un rendimiento más bajo en el índice, así como un error de seguimiento bajo. Un índice alto significa que un administrador, sobre la base del ajuste de riesgo, ha obtenido constantemente mejores resultados en comparación con el índice de referencia.

Por ejemplo, supongamos que está comparando dos administradores de fondos diferentes:

  • El administrador del fondo A tiene un rendimiento anual del 13% y un error de seguimiento del 8%
  • El gestor del fondo B tiene un rendimiento anual del 8% y un error de seguimiento del 4,5%.
  • Además, suponga que el índice tiene un rendimiento anual de -1,5%.

SI Fund Manager A es igual a 1,81 o (13 – (-1,5) / 8). SI Fund Manager B es igual a 2,11 o (8 – (-1,5) / 4,5). Aunque el administrador B tuvo rendimientos más bajos que el administrador A, su cartera tuvo un mejor RI porque, en parte, tiene una desviación estándar o un error de seguimiento más bajos, lo que significa menos riesgo y más consistencia en el desempeño de la cartera en comparación con el índice de referencia.