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Finanzas Corporativas y Contabilidad/ Financial Ratios

Relación de Treynor

¿Qué es la relación de Treynor?

La relación de Treynor, también conocida como relación recompensa / volatilidad, es una métrica de rendimiento para determinar cuántos rendimientos adicionales se han generado para cada unidad de riesgo de una cartera.

El rendimiento excedente en este sentido se refiere al rendimiento obtenido por encima del rendimiento que podría obtenerse en una inversión sin riesgo. Si bien no existe una inversión real libre de riesgo, las letras del tesoro se utilizan a menudo para reflejar el rendimiento libre de riesgo en una proporción de Treynor.

El riesgo en el índice de Treynor se refiere al riesgo sistémico medido por la beta de la cartera. Beta mide la tendencia de la producción de la cartera a cambiar en respuesta a los cambios resultantes del mercado en general.

Conclusiones clave

  • La relación de Treynor es una medida de riesgo / rendimiento que permite a los inversores ajustar los rendimientos de la cartera para el riesgo sistemático.
  • Una tasa de rendimiento de Treynor más alta significa que una cartera es una inversión más adecuada.
  • El índice de Treynor es similar al índice de Sharpe, aunque el índice de Sharpe utiliza una desviación estándar de la cartera para ajustar los rendimientos de la cartera.

La relación de Treynor fue desarrollada por Jack Treynor, un economista estadounidense que fue uno de los creadores del Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM).

Comprender la proporción de Treynor

La fórmula para la relación de Treynor es:


Relación de Treynor

=

r

pag

r

F

β

pag

dónde:

r

pag

=

Rentabilidad de la cartera

r

F

=

Tasa libre de riesgo

β

pag

=

Beta de la cartera

begin {align} & text {Treynor Ratio} = frac {r_p – r_f} { beta_p} \ & textbf {donde:} \ & r_p = text {Retorno de cartera} \ & r_f = text {Tasa libre de riesgo} \ & beta_p = text {Cartera beta} \ end {alineado} Relación de Treynor=βpagrpagrFdónde:rpag=Rentabilidad de la carterarF=Tasa libre de riesgoβpag=Beta de la cartera

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Relación de Treynor: ¿Vale la pena el riesgo por el rendimiento?

¿Qué revela una proporción de Treynor?

En esencia, el índice de Treynor es una medida de resultado ajustada al riesgo basada en el riesgo sistemático. Muestra el rendimiento obtenido por una inversión, como una cartera de acciones, un fondo mutuo o un fondo cotizado en bolsa, a partir de la cantidad de riesgo que asumió la inversión.

Sin embargo, si una cartera tiene una beta negativa, el resultado de la relación no tiene sentido. Una tasa de rendimiento más alta es más deseable y significa que es probable que una cartera en particular sea una inversión más apropiada. Sin embargo, dado que el índice de Treynor se basa en datos históricos, es importante tener en cuenta que esto no indica necesariamente un desempeño futuro, y el índice por sí solo no debería ser el único factor en el que se debe confiar para tomar decisiones.

Cómo funciona la relación de Treynor

En última instancia, el índice de Treynor busca medir el éxito de una inversión para compensar a los inversores por asumir riesgos de inversión. El índice de Treynor se basa en la beta de la cartera, es decir, la sensibilidad del retorno de la cartera a los movimientos del mercado, para evaluar el riesgo.

El principio básico detrás de esta relación es que los inversores deben ser compensados ​​por el riesgo inherente a la cartera, porque la diversificación no lo hará.

Diferencia entre la relación de Treynor y la relación de Sharpe

Existen similitudes entre el índice de Treynor y el índice de Sharpe, y miden el riesgo y el rendimiento de la cartera.

La diferencia entre las dos métricas es que Treynor usa un índice beta de cartera, o riesgo sistémico, para medir la volatilidad en lugar de ajustar los rendimientos de la cartera utilizando la desviación estándar de la cartera como con el índice de Sharpe.

Límites de la relación de Treynor

Una de las principales debilidades de la proporción de Treynor es su naturaleza retrospectiva. Es probable que las inversiones se realicen y se comporten de manera diferente en el futuro que antes. La precisión de la relación de Treynor depende en gran medida del uso de puntos de referencia adecuados para medir la beta.

Por ejemplo, si se usa el índice de Treynor para medir el rendimiento ajustado al riesgo de un fondo mutuo nacional de gran capitalización, sería inapropiado medir la beta del fondo en relación con el índice de acciones pequeñas de 2000.

Es probable que la beta del fondo sea relativamente escasa en relación con este índice de referencia, ya que las acciones de gran capitalización suelen ser más volátiles que las de pequeña capitalización. En cambio, la beta debe medirse con un índice que sea más representativo del universo de gran capitalización, como el índice Russell 1000.

Además, no hay dimensiones para clasificar la relación de Treynor. Al comparar inversiones similares, cuanto mayor sea el índice de Treynor es mejor, todo lo demás es igual, pero no hay una definición de cuánto mejor es que las otras inversiones.