La relación precio-ganancias (P / E) es posiblemente la métrica de valoración más efectiva y utilizada con frecuencia en el análisis de acciones. Este artículo explica cómo calcular el P / E de los doce finales (TTM) y el P / E hacia adelante, y examina cómo el análisis de P / E afectó el contenido de entretenimiento gigante. Netflix, Inc. (NFLX), en 2018-2019.
Doce meses finales (TTM) P / E.
Para determinar este cálculo, primero se deben entender los componentes básicos, como sigue:
- El numerador de la relación P / E es el precio actual de las acciones, simbolizado por la letra «P».
- El denominador de la relación P / E son las ganancias por acción (EPS), simbolizadas por la letra «E». El EPS en sí es un índice que desglosa las ganancias por las acciones en circulación de la compañía, que se pueden calcular de la siguiente manera:
(ingreso neto, preferiblemente (ingreso neto, antes de dividendos) / número promedio ponderado de acciones diluidas en circulación = EPS
En conjunto, el P / E resulta del precio dividido por el EPS, que refleja cuánto están dispuestos a pagar los inversores por cada $ 1 de ganancias de la empresa. La parte del precio es simple. Solo el precio de las acciones de Netflix (el numerador) debe elaborarse en un día determinado. También es fácil para los inversores determinar el denominador, porque Comisión Nacional del Mercado de Valores Todas las empresas públicas están obligadas a informar sobre este índice en sus formularios trimestrales anuales 10-Q y 10-K.
Recuerde que EPS es un desglose de las ganancias de una empresa por acciones en circulación, que siempre es fluido y variable. Si las acciones en circulación aumentan, las EPS disminuirán y viceversa. Además, las EPS se calculan típicamente utilizando acciones diluidas, teniendo en cuenta las acciones convertibles que puedan emitirse a través de bonos, garantías, beneficios para empleados u otras fuentes.
Para ver un ejemplo de P / E de TTM, considere las ganancias por acción de los informes de Netflix durante los últimos cuatro trimestres hasta octubre de 2018:
- Tercer trimestre de 2018: 0,89 dólares
- Q2 / 2018: $ 0.85
- Q1 / 2018: $ 0.64
- Cuarto trimestre de 2017: 0,41 dólares
Cuando se combinan estas cifras, se produce un TPS EPS de $ 2.79. Y al dividir el precio final de Netflix del 24 de octubre de 2018 de $ 305,00 por ese número, llegamos a $ 109,3 ($ 305 / 2,79), que es la relación TTM P / E NFLX ese día. Esto nos informa que en ese momento los inversores estaban dispuestos a pagar $ 109,3 por cada $ 1 de ganancias de la NFLX.
Adelante P / E.
Si bien los cálculos de TTM P / E se miden objetivamente con datos históricos, los P / E en adelante son cálculos subjetivos que estiman el crecimiento proyectado de las ganancias por acción de la empresa. La tasa de crecimiento se puede inferir mediante la orientación de la gestión, las expectativas de la industria y los modelos de crecimiento basados en elementos básicos, como el rendimiento del capital invertido.
Para 2019, los analistas proyectaron EPS de $ 4.21 para Netflix. Pero tenga en cuenta que el pre-P / E usa el precio actual de la acción en el numerador. En consecuencia, se requirió el siguiente cálculo para aprobar el P / E: $ 305 / $ 4.21 = 72.50. Como de costumbre, el pre-P / E fue menor debido a una mayor proyección de EPS en ese momento.
Análisis
Los valores P / E pueden considerarse en el contexto de los competidores de una empresa. Considere los siguientes TTM y las relaciones P / E a futuro para algunos de los competidores de Netflix: (Nota: este análisis también considera la relación precio-ventas (P / S)).
| Nombre | Corazón | $ Precio | TTM P / E. | Adelante P / E. | P / S. |
|---|---|---|---|---|---|
| Alphabet Inc. | GOOGL | 1.057,05 | 44,73 | 22,78 | 5.88 |
| Amazon.com | AMZN | 1,661.25 | 130,63 | 63,69 | 3,86 |
| Apple Inc. | AAPL | 215.30 | 18,91 | 16,0 | 4.13 |
| Comcast Corp A. | CMCSA | 34.12 | 6,50 | 12.12 | 1,74 |
| Facebook Inc A. | pensión completa | 146.11 | 22.17 | 18.38 | 8.83 |
| Netflix Inc. | NFLX | 301.62 | 109.30 | 72,50 | 9.42 |
| Comm Verizon | VZ | 57,42 | 7.23 | 11.36 | 1,70 |
| Significar | 496.12 | 48,50 | 30,98 | 5,08 |
Estos datos muestran que Netflix tuvo el segundo TTM P / E más alto y el P / E adelantado más alto. Los datos de crecimiento de los primeros tres trimestres de 2018 nos dicen que los ingresos estaban creciendo a una tasa del 25%, mientras que se esperaba que las ganancias crecieran a una tasa de entre el 50% y el 100%. Netflix también tiene una de las relaciones P / S más altas.
