¿Qué es la relación precio-investigación (PRR)?
La relación precio-investigación (PRR) mide la relación entre la capitalización de mercado de una empresa y su gasto en investigación y desarrollo (I + D). La relación precio-investigación se calcula dividiendo el valor de mercado de una empresa por sus últimos 12 meses de gastos de investigación y desarrollo. El rendimiento del capital de investigación es un concepto similar.
El valor de mercado se obtiene multiplicando el número total de acciones en circulación por los precios actuales de las acciones. La definición de gasto en investigación y desarrollo puede diferir de una industria a otra, pero las empresas de la misma industria generalmente siguen definiciones similares de costo de I + D.
Los costos de I + D pueden incluir costos asociados con elementos tales como investigación pura, licencias de tecnología, la compra de tecnología patentada de terceros o el costo de adquirir innovaciones a través de redes reguladoras. Los costos de I + D generalmente se revelan y explican en el estado de resultados correspondiente o en las notas al pie de los estados contables publicados.
La Fórmula es tu PRR
PRR
=
Capitalización de mercado
Gasto en investigación y desarrollo
begin {alineado} & text {PRR} = frac { text {Capitalización de mercado}} { text {Gastos de investigación y desarrollo}} \ end {alineado}
PRR=Gasto en investigación y desarrolloCapitalización de mercado
¿Qué te dice PRR?
El escritor y experto en finanzas Kenneth Fisher desarrolló la relación precio / investigación para medir y comparar el gasto relativo en I + D de las empresas. Fisher recomienda comprar empresas con PRR entre 5 y 10 y evitar empresas con PRR superiores a 15. Al buscar PRR bajas, los inversores deberían poder desviar las empresas que están desviando las ganancias actuales hacia I + D, asegurando así rendimientos futuros a largo plazo.
La relación precio-investigación (PRR) es una comparación de la cantidad de dinero que una empresa gasta en investigación y desarrollo en relación con su capitalización de mercado. La proporción es más importante en empresas basadas en la investigación, como empresas farmacéuticas, empresas de software, empresas de hardware y empresas de productos de consumo. En estas industrias de investigación intensiva, la inversión en innovación científica y técnica es fundamental para su éxito y crecimiento a largo plazo y podría ser un indicador importante de la capacidad de una empresa para generar ganancias futuras.
En comparación, entre sus pares, una relación precio / investigación más baja puede considerarse atractiva, ya que puede indicar que la empresa está fuertemente invertida en investigación y desarrollo, y quizás es más probable que tenga éxito en producir rentabilidad futura. Una proporción relativamente más alta puede indicar lo contrario, que la empresa no está invirtiendo lo suficiente para tener éxito en el futuro. Sin embargo, el diablo está en los detalles, y la empresa puede tener una capitalización de mercado más baja con una relación precio / investigación más baja, y no necesariamente una mejor inversión en I + D.
Del mismo modo, una relación precio / investigación relativamente favorable no garantiza el éxito de futuras innovaciones de productos, ni una gran proporción del gasto en I + D garantiza beneficios futuros. Lo que realmente importa es la eficacia con la que la empresa utiliza sus dólares de I + D. Además, el nivel apropiado de gasto en I + D varía según la industria y depende de la etapa de desarrollo de la empresa. Como ocurre con todos los análisis de razón, la razón precio / investigación debe verse como una pieza de un gran mosaico de datos que se utiliza para orientar una opinión de inversión.
Conclusiones clave
- La relación precio / investigación es una medida de comparación del gasto en I + D de las empresas.
- Una proporción de PRR de 5x-10x se considera apropiada y se debe evitar un nivel superior a 15x.
- Sin embargo, la PRR no mide la eficacia con la que los costos de I + D se traducen en productos viables o en crecimiento de las ventas.
La diferencia entre PRR y el modelo de flujo de precio-crecimiento
El gurú de la inversión en tecnología Michael Murphy proporciona el modelo de flujo de precio / crecimiento. Los flujos de precio / crecimiento intentan identificar a las empresas que están produciendo sólidas ganancias actuales y, al mismo tiempo, invierten mucho dinero en I + D. Para calcular el flujo de crecimiento, solo es necesario tomar I + D de los últimos 12 meses y dividirlo por las acciones en circulación para obtener I + D por acción. Agregue esto al EPS de la empresa y divídalo por el precio de la acción.
Se cree que los bajos ingresos pueden compensarse con un mayor gasto en I + D y viceversa. Si una empresa decide gastar hoy y descuidarse en el futuro, las ganancias por acción actuales pueden superar el gasto en I + D. Ambos casos dan como resultado una lectura alta de la relación, lo que significa ganancias por acción sólidas o gasto en I + D. De esa forma, los inversores pueden estimar el crecimiento potencial de las ganancias ahora y en el futuro.
Límites de la relación precio-investigación (PRR)
Desafortunadamente, aunque los modelos PRR y Murphy hacen un excelente trabajo ayudando a los inversores a identificar empresas comprometidas con la I + D, ninguno de ellos sugiere si el gasto en I + D (es decir, la creación de productos exitosos a lo largo del tiempo) tiene el efecto deseado.
Es decir, PRR no mide la eficacia con la que la administración asigna capital. Una gran factura de I + D, por ejemplo, no garantiza el lanzamiento de nuevos productos o la implementación del mercado generará ganancias en el trimestre futuro. Al valorar la I + D, los inversores deben determinar no solo cuánto se invierte, sino también qué tan bien está funcionando la inversión en I + D para la empresa.
Las empresas suelen citar la producción de patentes como una medida tangible del éxito de la I + D. El argumento es que cuantas más patentes se presenten, más productivo será el departamento de I + D. Pero en realidad, la proporción de patentes por dólar en I + D tiende a reflejar la actividad de los abogados y administradores de una empresa más que sus ingenieros y desarrolladores de productos. Además, no hay garantía de que una patente se convierta en un producto comercializable.
