Si bien las fórmulas de rendimiento actual y vencimiento-vencimiento (YTM) se pueden utilizar para calcular el rendimiento de los bonos, cada método tiene una función diferente, según los objetivos específicos de un inversor.
Conclusiones clave
- Los bonos son instrumentos de deuda que pagan intereses a los inversores, actuando fundamentalmente como acreedores de los emisores. Estos pagos de intereses son un rendimiento de los bonos.
- El rendimiento actual de un bono es el ingreso de inversión anual, incluidos los pagos de intereses y dividendos, que luego se dividen por el precio actual del valor.
- El rendimiento al vencimiento (YTM) es el rendimiento total esperado de un bono si el bono se mantiene hasta su fecha de vencimiento.
Base de los bonos
Cuando se emite un bono, la entidad emisora determina su duración, su valor nominal (también conocido como su valor nominal) y la tasa de interés que paga, conocida como tasa de cupón. Estas características son fijas y no se ven afectadas por cambios en el mercado de bonos. Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 1,000 y una tasa de cupón del 7% paga $ 70 en intereses cada año.
Rendimiento actual de los bonos
El rendimiento actual de un bono se calcula dividiendo el pago del cupón anual por el valor de mercado actual del bono. Debido a que esta fórmula se basa en el precio de compra en lugar del valor nominal de un bono, refleja con mayor precisión la rentabilidad de un bono, en relación con otros bonos en el mercado. El cálculo de rendimiento actual ayuda a los inversores a profundizar en los bonos que generan el mayor retorno de la inversión cada año. Esta es una gran ayuda para inversiones a corto plazo.
Por ejemplo, si un inversionista en bonos compra una tasa de cupón del 6% (con un valor nominal de $ 1,000) con un descuento de $ 900, el inversionista gana un ingreso anual por intereses de ($ 1,000 X 6%), o $ 60. $ 60) / ($ 900) o 6,67%. Los $ 60 se establecen en interés anual, independientemente del precio pagado por el bono.
Por el contrario, si un inversor compra un bono con una prima de $ 1,100, el rendimiento actual es ($ 60) / ($ 1,100) o 5,45%. El inversionista pagó más por el bono premium que paga la misma cantidad de intereses en dólares, por lo que el rendimiento actual es menor.
Imagen de Sabrina Jiang © Investopedia 2020
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El rendimiento actual de las acciones se puede calcular tomando los dividendos recibidos por una acción y dividiendo esa cantidad por el precio de mercado actual de la acción.
Rendimiento al vencimiento de los bonos
La fórmula YTM es un cálculo más complejo que da la cantidad total de rendimiento que genera un bono en función de su valor nominal, precio de compra, duración, tasa de cupón y poder de interés compuesto.
Este cálculo es útil para los inversores que buscan maximizar las ganancias manteniendo un bono hasta el vencimiento, ya que incluye los intereses que se podrían ganar si reinvierten las inversiones con cupones anuales y, por lo tanto, los intereses ganan más sobre los ingresos de las inversiones.
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Rendimiento de los bonos como función de precio
Cuando el precio de mercado de un bono está por encima de la par, conocido como bono premium, su rendimiento actual y YTM son más bajos que su tasa de cupón. Por el contrario, cuando un bono se vende por menos de la par, conocido como bono de descuento, su rendimiento actual y YTM son más altos que la tasa de cupón. Las tres tasas son iguales solo en ocasiones en las que un bono se vende por su valor nominal exacto.
