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Rendimiento al vencimiento frente a tasa de cupón: descripción general

Cuando los inversores están considerando comprar bonos, deben tener en cuenta dos datos cruciales: el rendimiento al vencimiento (YTM) y la tasa de cupón.

Los bonos de calidad de inversión son inversiones de bajo riesgo que generalmente ofrecen una tasa de rendimiento ligeramente más alta que una cuenta de ahorros estándar. Son inversiones de renta fija que muchos inversores utilizan para obtener un flujo constante de ingresos para la jubilación. Los inversores de cualquier edad pueden agregar bonos a una cartera para reducir su perfil de riesgo general.

  • El rendimiento al vencimiento (YTM) es la tasa de rendimiento porcentual de un bono asumiendo que el inversor mantiene el activo hasta su fecha de vencimiento. Es la suma de todos los pagos de cupones restantes. Los rendimientos de los bonos suben o bajan hasta su vencimiento según su valor de mercado y cuántos pagos quedan por realizar.
  • La tasa de cupón es la cantidad de interés anual que recibirá el propietario del bono. Para complicar las cosas, la devolución del bono también se puede dar a la tasa de cupón.

Por lo general, es más probable que un inversionista en bonos base su decisión en una tasa de cupón de instrumento. Es más probable que un trader de bonos considere un rendimiento al vencimiento.

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Comparación del rendimiento con el vencimiento y la tasa de cupón

Conclusiones clave

  • El rendimiento al vencimiento es la tasa de rendimiento anual estimada de un bono, asumiendo que el inversor mantiene el activo hasta su fecha de vencimiento y reinvierte los pagos a la misma tasa.
  • La tasa de cupón es el ingreso anual que un inversionista puede esperar recibir de un bono en particular que contiene un bono determinado.
  • En el momento de la compra, el rendimiento del bono hasta el vencimiento y la tasa de cupón son los mismos.

Resultado al vencimiento (YTM)

El YTM es una tasa de rendimiento estimada. Asume que el comprador del bono lo retendrá hasta su fecha de vencimiento y reinvertirá todos los pagos de intereses a la misma tasa de interés. Por lo tanto, el rendimiento al vencimiento incluye la tasa de cupón dentro de su cálculo.

El resultado del canje también se llama YTM.

YTM y valor de mercado

El rendimiento de los bonos se puede expresar como la tasa de rendimiento efectiva basada en el valor de mercado real del bono. A valor nominal, cuando el bono se emite por primera vez, la tasa de cupón y el rendimiento suelen ser exactamente iguales.

Sin embargo, a medida que las tasas de interés suben o bajan, la tasa de cupón ofrecida por el gobierno o la corporación puede subir o bajar. Este cambio en las tasas de interés cambiará el valor a plazo o nominal del bono a medida que su emisor intente mantenerse competitivo con otras ofertas.

De esta manera, el rendimiento y el precio son inversamente proporcionales o se mueven en direcciones planas pero opuestas.

Tasa de cupón

La tasa de cupón o rendimiento es lo que los inversores pueden esperar recibir en ingresos mientras mantienen el bono. Las tasas de los cupones se establecen cuando el gobierno o la empresa emite el bono.

La tasa de cupón es la cantidad de interés anual que se paga en función del valor nominal o a plazo de los valores.

Cómo calcular la tasa de cupón

Suponga que compra un bono de IBM Corp. con un valor nominal de $ 1,000 emitidos con pagos semestrales de $ 10 cada uno. Para calcular la tasa de cupón del bono, divida los pagos de intereses anuales totales por el valor nominal. En este caso, el pago de interés anual total es $ 10 x 2 = $ 20. La tasa de cupón anual para un bono de IBM es, por lo tanto, $ 20 / $ 1,000, o 2%.

Tasa fija y valor variable

Mientras se establece una tasa de cupón de bonos, el valor nominal o nominal puede cambiar. No importa el precio que se negocie con el bono, los pagos de intereses siempre son de $ 20 al año. Por ejemplo, si las tasas de interés suben, lo que hace que el precio del bono de IBM baje a $ 980, el cupón del 2% del bono permanecerá sin cambios.

Cuando un bono se vende por más de su valor nominal, se vende por una prima. Cuando se vende por menos de su valor nominal, se vende con descuento.

Consideraciones Especiales

Para un inversionista en bonos individual, el pago del cupón es la fuente de la ganancia.

Para el trader de bonos, la ganancia o pérdida potencial se genera por cambios en el precio de mercado del bono. El cálculo del rendimiento al vencimiento incluye las ganancias o pérdidas esperadas generadas por esos cambios de precio de mercado.

Si un inversionista compra un bono a la par o valor nominal, el rendimiento al vencimiento es igual a su tasa de cupón. Si el inversor compra el bono con descuento, su rendimiento al vencimiento será mayor que su tasa de cupón. Un bono comprado con una prima por debajo de su tasa de cupón tendrá un rendimiento al vencimiento.

YTM representa el rendimiento medio de la banda durante su vida útil restante. Los cálculos de una tasa de descuento se aplican a pagos futuros, creando un valor inmediato que es aproximadamente igual al precio del bono.

De esta manera, miramos el tiempo hasta el vencimiento, la tasa de cupón del bono, el precio actual y la diferencia entre el precio y el valor nominal.