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¿Qué es un resultado negativo de un bono?

Rendimiento negativo del bono cuando un inversor recibe menos dinero al vencimiento del bono que el precio de compra original del bono. El rendimiento de los bonos negativos que involucran a emisores de deuda es inusual. pagado Pedir prestado.

Es decir, los depositantes o compradores de bonos están pagando un monto de vencimiento neto al emisor de bonos que vencen en lugar de obtener un rendimiento a través de los ingresos por intereses.

Conclusiones clave

  • Rendimiento negativo del bono cuando un inversor recibe menos dinero al vencimiento del bono que el precio de compra original del bono.
  • Incluso cuando se tiene en cuenta la tasa de cupón o la tasa de interés que paga el bono, un bono que arroja un rendimiento negativo significa que el inversor ha perdido dinero al vencimiento.
  • Los bonos con rendimientos negativos se compran como activos de refugio seguro en tiempos de turbulencia y los administradores de fondos de pensiones y de cobertura para la asignación de activos.

Comprender el resultado de los vínculos negativos

Los bonos son instrumentos de deuda que suelen emitir empresas y gobiernos para recaudar fondos. Los inversores compran los bonos a su valor nominal, que es el monto principal invertido.

A cambio, los inversores suelen recibir una tasa de interés, conocida como tasa de cupón, por mantener el bono. Cada bono tiene una fecha de vencimiento, que es cuando se reembolsa al inversor la cantidad inicial invertida o el valor nominal del bono.

Valor del bono

Los bonos emitidos y vendidos previamente por inversores antes de su vencimiento en el mercado secundario se conocen como mercado de bonos. Los precios de los bonos suben y bajan dependiendo de las diferentes condiciones económicas y monetarias de una economía.

El precio inicial de un bono suele ser su valor nominal, que puede ser de $ 100 o $ 1,000 por bono. Sin embargo, el mercado de bonos puede ponerle un precio al bono de manera diferente dependiendo de una serie de factores, incluidas las condiciones económicas, la oferta y la demanda de bonos, el tiempo hasta su vencimiento y la calidad crediticia de las entidades emisoras del bono. Como resultado, es posible que un inversionista no reciba el valor nominal del bono cuando lo venda.

Normalmente, un inversor podría comprar un bono por $ 95, por ejemplo, y obtener el valor nominal de $ 100 al vencimiento. Es decir, el inversor compró el bono con un descuento ($ 95) sobre el valor nominal ($ 100). Los bonos de rendimiento negativo darían lugar a que un inversor más pequeño regresara al vencimiento, lo que significa que un inversor podría pagar $ 102 por el bono y recuperar $ 100 al vencimiento. Sin embargo, la tasa de cupón o la tasa de interés pagada por el bono también determina si el bono tiene un rendimiento negativo.

Rendimiento de los bonos

Los bonos que se negocian en el mercado abierto pueden tener efectivamente un rendimiento negativo de los bonos si el precio de los bonos se negocia con una prima adecuada. Recuerde que el precio de un bono se mueve inversamente a su rendimiento o tasa de interés; cuanto mayor sea el precio del bono, menor será el rendimiento.

La razón de la relación inversa entre precio y rendimiento se debe, en parte, a que los bonos son inversiones a tasa fija. Los inversores podrían vender sus bonos si se espera que las tasas de interés aumenten en los próximos meses y optar por los bonos con prima más adelante.

Por el contrario, los inversores pueden comprar bonos, lo que hace que los precios suban, si creen que las tasas de interés caerán en el futuro porque los bonos de tasa fija existentes tendrán una tasa o rendimiento más alto. Es decir, cuando los precios de los bonos suben, los inversores esperan tasas de mercado más bajas, lo que aumenta la demanda de bonos de tasa fija emitidos anteriormente debido a sus mayores rendimientos. En algún momento, el precio de un bono puede aumentar lo suficiente como para darle al comprador un rendimiento negativo.

Por qué los inversores en bonos compran rentabilidad negativa

Los inversores interesados ​​en comprar bonos con rendimiento negativo incluyen bancos centrales, compañías de seguros y fondos de pensiones, así como inversores minoristas. Sin embargo, existen varias razones específicas para comprar bonos con rendimiento negativo.

Asignación de activos y activos comprometidos

Muchos fondos de cobertura y firmas de inversión que administran fondos mutuos deben cumplir con ciertos requisitos, incluida la asignación de activos. La asignación de activos significa que una parte de los bonos debe asignarse a las inversiones dentro del fondo para crear una cartera diversificada.

Parte de una cartera asignada a bonos está diseñada para reducir o cubrir el riesgo de pérdida de otras inversiones, como acciones. Como resultado, estos fondos deben tener bonos, incluso si el rendimiento financiero es negativo.

Los bonos se utilizan a menudo para pignorar como garantía de financiación y, como resultado, deben mantenerse independientemente de su precio o rendimiento.

Riesgo de ganancias cambiarias y deflación

Algunos inversores creen que pueden ganar dinero incluso con resultados negativos. Por ejemplo, los inversores extranjeros pueden creer que el tipo de cambio de la moneda aumentará, lo que compensaría el rendimiento negativo de los bonos.

Es decir, un inversionista extranjero convertiría su inversión a la moneda de un país al comprar el bono del gobierno y convertir la moneda a la moneda local del inversionista y vender el bono. El inversor solo ganaría o perdería con la volatilidad del cambio de divisas, independientemente del rendimiento y el precio de la inversión en bonos.

En casa, los inversores pueden esperar un período de deflación o precios más bajos en la economía, lo que les permitiría ganar dinero utilizando sus ahorros para comprar más bienes y servicios.

Activos de Safe Haven

Los inversores pueden estar interesados ​​en los rendimientos negativos de los bonos si la pérdida es menor que con otra inversión. En tiempos de incertidumbre económica, muchos inversores rompen la compra de bonos porque se consideran inversiones de asilo seguras. Estas compras se conocen como el comercio de bonos a seguridad en el mercado de bonos.

Durante ese período, los inversores pueden asumir un bono que produce un rendimiento negativo porque el rendimiento negativo puede ser una pérdida mucho menor que una pérdida porcentual potencial de dos dígitos en los mercados de valores. Por ejemplo, los bonos del gobierno japonés (JGB) son activos de asilo comunes para inversores internacionales y, a veces, han pagado un rendimiento negativo.

Ejemplo de resultado negativo de un bono

A continuación se muestra un ejemplo de dos bonos, uno de los cuales genera ingresos y el otro un rendimiento negativo sobre el vencimiento del bono.

ABC Bond tiene las siguientes características financieras:

  • Fecha de vencimiento de cuatro años
  • Valor nominal de $ 100
  • Tasa de interés del cupón del 5%
  • Precio del bono por $ 105

El bono ABC se compró con una prima, lo que significa que el precio era $ 105 más alto que su valor nominal de $ 100 a pagar al vencimiento. Al principio, el bono podría considerarse un resultado negativo o una pérdida para el inversor. Sin embargo, debemos incluir la tasa de cupón del bono del 5% anual o $ 5 para el inversor.

Entonces, mientras que el inversionista inicialmente pagó $ 5 adicionales por el bono, los $ 20 en pagos de cupón ($ 5 por año durante cuatro años) crean una ganancia neta de $ 15 o un rendimiento positivo.

El Bono XYZ tiene las siguientes características financieras:

  • Fecha de vencimiento de cuatro años
  • Valor nominal de $ 100
  • Tasa de interés del cupón 0%
  • Precio del bono por $ 106

El bono XYZ se compró por una prima, lo que significa que el precio era $ 106 más alto que su valor nominal de $ 100 a pagar al vencimiento. Sin embargo, la tasa de cupón del bono de 0% anual genera un rendimiento negativo del bono. Es decir, si los inversores mantienen el bono hasta el vencimiento, perderán $ 6 ($ 106- $ 100).

La pérdida de $ 6 representa una pérdida del 6% en términos porcentuales, y cuando se distribuye a lo largo de los cuatro años, representa un rendimiento negativo de -1,5% (-6% / 4 años) por año.