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¿Qué es un rendimiento de activos (ROA)?

El rendimiento de los activos (ROA) es un indicador de la rentabilidad de una empresa en relación con sus activos totales. El ROA le da a un gerente, inversionista o analista una idea de la eficiencia con la que la administración de una empresa está utilizando sus activos para generar ganancias. El rendimiento de los activos se muestra como un porcentaje.

Conclusiones clave

  • El rendimiento de los activos (ROA) es un indicador de qué tan bien una empresa usa sus activos, al determinar qué tan rentable es una empresa en relación con sus activos totales.
  • El ROA se utiliza mejor cuando se comparan empresas similares o una empresa con su desempeño anterior.
  • El ROA incluye la deuda de la empresa, a diferencia de otras métricas, como el retorno sobre el capital (ROE).

Base de rendimiento de activos – ROA

Las empresas (las empresas que sobreviven al menos) se centran en última instancia en la eficiencia: la mayoría para exprimir recursos limitados. Comparar las ganancias con los ingresos es una métrica operativa útil, pero compararlos con los recursos que una empresa utilizó para obtenerlos disminuye la posibilidad de que esa empresa. El retorno de los activos (ROA) es la más simple de las medidas corporativas de Bang-for-the-buck.

El ROA se calcula dividiendo los ingresos netos de una empresa por los activos totales. Como fórmula, se expresaría como:

R.mitturnorte onorte A.ssmits=NORTE.mit YO.norteCometromiT.otunl A.ssmitsRentabilidad sobre Activos = frac {Ingresos Netos} {Total Activos}

R.mitturnorte onorte A.ssmits=T.otunl A.ssmitsNORTE.mit YO.norteCometromi

Un ROA más alto indica una mayor eficiencia de los activos.

Por ejemplo, tanto Spartan Sam como Fancy Fran comienzan puestos de perritos calientes. Sam gasta $ 1,500 en una tabla de metal básica, y Fran gasta $ 15,000 en una unidad con temática de apocalipsis zombi, completa con ropa. Suponemos que estos fueron los únicos activos utilizados por cada uno de ellos. Si Sam ganó $ 150 durante un período de tiempo y Fran ganó $ 1,200, Fran habría hecho que el negocio fuera más valioso, pero Sam habría sido más eficiente. Usando la fórmula anterior, vemos que el ROA simplificado de Sam es $ 150 / $ 1,500 = 10%, y el ROA simplificado de Fran es $ 1,200 / $ 15,000 = 8%.

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Rentabilidad de los activos (ROA)

Importancia del rendimiento de los activos – ROA

El rendimiento de los activos (ROA) le dice, en términos básicos, cuáles son las ganancias generadas a partir del capital invertido (activos). El ROA de las empresas públicas puede cambiar drásticamente y dependerá en gran medida de la industria. Por este motivo, es mejor comparar los números de ROA de la empresa anterior o con un ROA de una empresa similar cuando se utiliza el ROA como medida comparativa.

La cifra de ROA les da a los inversionistas una idea de cuán eficiente es la empresa para convertir el dinero que invierte en ingresos netos. Cuanto mayor sea el número de ROA, mejor, porque la empresa está ganando más dinero con menos inversión.

Recuerde que los activos totales son también la suma de sus pasivos totales y el capital contable. Ambos tipos de financiación se utilizan para financiar las operaciones de la empresa. Debido a que los activos de una empresa se financian con deuda o capital social, algunos analistas e inversores ignoran el costo de adquirir el activo volviendo a colocar el costo de los intereses en la fórmula del ROA.

Es decir, el impacto de contraer más deuda se neutraliza devolviendo el costo del préstamo a la utilidad neta y utilizando como denominador los activos promedio en un período determinado. Los gastos por intereses se agregan porque el monto neto de ingresos en el estado de resultados no incluye los gastos por intereses.

Ejemplo de cómo utilizar una rentabilidad de activos: ROA

El ROA es muy útil para comparar empresas de la misma industria, porque diferentes industrias usan los activos de manera diferente. Por ejemplo, el ROA para las empresas orientadas a los servicios, como los bancos, será mucho más alto que el ROA para las empresas intensivas en capital, como las empresas de construcción o de servicios públicos.

Evaluemos el rendimiento de los activos (ROA) de tres empresas de la industria minorista:

  • Macy’s (M)
  • Kohl’s (KSS)
  • Dillard’s (DDS)

Los datos están en la tabla para los últimos doce meses al 13 de febrero de 2019.

Empresa Lngresos netos Los activos totales ROA
Macy’s $ 1.7 mil millones $ 20,4 mil millones 8,3%
Kohl’s $ 996 millones $ 14.1 mil millones 7,1%
Dillard’s $ 243 millones $ 3.9 mil millones 6,2%

Debido a la creciente popularidad del comercio electrónico, las empresas minoristas físicas se han visto gravemente afectadas por el nivel de beneficios que generan utilizando sus activos disponibles. Aún así, cada dólar que Macy invierte en activos genera 8.3 centavos de ingreso neto. Macy’s prefiere convertir su inversión en ganancias, en comparación con Kohl’s y Dillard’s. Uno de los trabajos más importantes de la gerencia es tomar decisiones acertadas sobre la asignación de sus recursos, y la gerencia de Macy’s parece ser más hábil que sus dos pares.

Rendimiento de los activos: ROA frente al rendimiento de las acciones: DES

El ROA y el rendimiento sobre el capital (DES) son medidas de cómo una empresa utiliza sus recursos. En esencia, DES solo mide el rendimiento del capital social de una empresa, sin incluir los pasivos. Por tanto, el ROA es la deuda de una empresa y el ROE no. Cuanto más apalancamiento y deuda asuma una empresa, mayor será el DES en relación con el ROA.

Límites al rendimiento de los activos – ROA

El mayor problema con el retorno de activos (ROA) es que no se puede utilizar en todas las industrias. Esto se debe a que las empresas tendrán diferentes bases de activos en una industria, como la industria de la tecnología, y en otra, como los perforadores de petróleo.

Algunos analistas también consideran que la fórmula básica del ROA es limitada en sus aplicaciones, porque es muy adecuada para los bancos. Los balances bancarios reflejan mejor el valor real de sus activos y pasivos porque se contabilizan al valor de mercado (a través de la contabilidad a precio de mercado), o al menos una estimación del valor de mercado, en relación con el costo histórico. Los costos por intereses y los ingresos por intereses ya están incluidos.

Proporcionado por St. Federal Reserve detalles de los ROA de los bancos de EE. UU., que en general ha rondado el 1% o más del 1% desde 1984, comenzó la recolección del año.

En el caso de las empresas no financieras, la deuda y el capital social están estrictamente separados, junto con los resultados de cada uno: el rendimiento de los intereses es el costo para los proveedores de deuda; el ingreso neto es el rendimiento para los inversores en acciones. Entonces, la fórmula común de ROA magnifica las cosas al comparar los rendimientos para los inversores de capital (ingresos netos) con los activos financiados por inversores de deuda y de capital (activos totales). Dos cambios en la fórmula de ROA corrigen esta discrepancia numerador-denominador al devolver el costo de interés (neto de impuestos) en el numerador. Entonces las fórmulas serían:

Cambiar ROA 1: Ingreso neto + [Interest Expense*(1-tax rate)] Los activos totales

Cambio de ROA 2: Ingresos operativos * (tasa 1 de impuesto) / Activos totales