En este momento estás viendo Rentabilidad del capital (DES) frente a la rentabilidad de los activos (ROA)

El rendimiento sobre el capital (ROE) y el rendimiento sobre los activos (ROA) es una de las medidas más importantes para evaluar la eficacia con la que el equipo de gestión de una empresa está realizando su trabajo en la gestión del capital que se le ha confiado. El principal diferenciador entre DES y DES es el apalancamiento financiero o la deuda. Aunque DES y DES son medidas diferentes de eficiencia de gestión, la fórmula de identificación de DuPont demuestra su estrecha conexión.

Fórmula para DES:

HUEVA=Lngresos netosPatrimonio de los accionistasdónde:Patrimonio de los accionistas=ActivosPasivo begin {align} & text {ROE} = frac { text {Net Income}} { text {Shareholder Equity}} \ & textbf {place:} \ & text {Shareholder Equity} = text {Activos} – text {Pasivos} \ end {alineado}

HUEVA=Patrimonio de los accionistasLngresos netosdónde:Patrimonio de los accionistas=ActivosPasivo

Fórmula para ROA:

ROA=Lngresos netosLos activos totalesdónde:Los activos totales=Patrimonio de los accionistas+Pasivo begin {alineado} & text {ROA} = frac { text {Ingresos netos}} { text {Activos totales}} \ & textbf {donde:} \ & text {Activos totales} = text {Capital accionario} + text {Pasivos} \ end {alineado}

ROA=Los activos totalesLngresos netosdónde:Los activos totales=Patrimonio de los accionistas+Pasivo

Diferencias principales

La principal diferencia entre DES y DES es la forma en que se tiene en cuenta la deuda de la empresa. En ausencia de deuda, el capital social de un accionista y los activos totales de la empresa serán iguales. Lógicamente, su DES y ROA serían los mismos.

Pero si esa empresa asume un apalancamiento financiero, su DES se elevaría por encima de su ROA. Al endeudarse, una empresa aumenta sus activos gracias al efectivo que ingresa. Pero dado que el capital social es igual a los activos menos la deuda total, una empresa reduce su capital al aumentar la deuda.

Es decir, a medida que aumenta la deuda, el capital social disminuye y, dado que el capital social es el accionista del denominador DES, su DES se dispara.

Reconocimiento de ROE y DuPont

La identidad de DuPont explica la relación entre DES y DES como medidas de eficiencia de gestión. Esa es una fórmula popular, otra forma de ver DES. El reconocimiento de DuPont divide DES en tres partes principales:

HUEVA=Margen de beneficio×Rotación de activos×SEdónde:SE=Patrimonio de los accionistasMargen de beneficio=Lngresos netosIngresoRotación de activos=IngresoLos activos totalesApalancamiento financiero=Los activos totalesSE begin {alineado} & text {ROE} = text {Margen de beneficio} times text {Rotación de activos} times text {SE} \ & textbf {donde:} \ & text {SE} = text {Capital social} \ & text {Margen de beneficio} = frac { text {Ingresos netos}} { text {Ingresos}} \ & text {Rotación de activos}} frac { text {Ingresos {}} { text {Activos totales}} \ & text {Apalancamiento financiero} = frac { text {Activos totales}} { text {SE}} \ end {alineado}

HUEVA=Margen de beneficio×Rotación de activos×SEdónde:SE=Patrimonio de los accionistasMargen de beneficio=IngresoLngresos netosRotación de activos=Los activos totalesIngresoApalancamiento financiero=SELos activos totales

El ROA es en realidad la primera mitad de la ecuación (ingreso neto dividido por el activo total), que mide la eficiencia con la que la administración utiliza sus activos totales (como se describe en el balance general) para generar ganancias (medido por el ingreso neto en el estado de resultados). .

La segunda mitad de la ecuación, también conocida como multiplicador de acciones, se denomina apalancamiento financiero. Una mayor proporción de activos en comparación con el capital social refleja la medida en que la deuda (apalancamiento) se utiliza en la estructura de capital de una empresa.

Ejemplo

DES y DES son componentes importantes en la banca para medir el desempeño corporativo. El retorno sobre el capital (ROE) ayuda a los inversores a medir cómo sus inversiones están generando ingresos, mientras que el retorno sobre los activos (ROA) ayuda a los inversores a medir cómo la administración está usando sus activos o recursos para generar más ingresos.

En 2013, el gigante bancario Bank of America Corp (BAC) reportó un ROA de 0.53%.Su apalancamiento financiero fue de 9,60. Ambos utilizaron una DES del 4,8%, nivel bastante bajo. Para que los bancos cubran su costo de capital, los niveles de DES deberían estar más cerca del 10%. Antes de la crisis financiera de 2008-09, Bank of America reportó niveles de ROE más cercanos al 13% y niveles de ROA más cercanos al 1%.

La línea de base

Existen diferencias clave entre DES y DES que requieren que los inversores y los ejecutivos de la empresa consideren ambas métricas al evaluar la eficacia de la gestión y las operaciones de una empresa. Dependiendo de la empresa, uno puede ser más relevante que el otro, por lo que es importante considerar DES y DES en el contexto de otras métricas de desempeño financiero.