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¿Qué es un resultado realizado?

El rendimiento realizado es el rendimiento real obtenido durante el período de tenencia de una inversión. Puede incluir dividendos, pagos de intereses y otras distribuciones de efectivo. El término «rendimiento realizado» se puede aplicar a un bono vendido antes de su fecha de vencimiento o un valor que paga un dividendo. En general, el rendimiento obtenido de los bonos incluye los pagos de cupones recibidos durante el período de tenencia, más o menos el cambio en el valor de la inversión original, calculado sobre una base anual.

Conclusiones clave

  • El rendimiento realizado es el rendimiento real obtenido durante el período de tenencia de la inversión, que puede incluir dividendos, pagos de intereses y otras distribuciones de efectivo.
  • Es probable que el rendimiento obtenido de las inversiones con fechas de vencimiento difiera del rendimiento declarado al vencimiento en la mayoría de las circunstancias.
  • En el mercado de bonos, los términos «rendimiento realizado» y «rendimiento realizado» se utilizan comúnmente de manera intercambiable.
  • El término «rendimiento realizado» se aplica a bonos, certificados de depósito y fondos de renta fija, pero en general «rendimiento realizado» es el término preferido para las acciones.

Comprensión del resultado obtenido

Es probable que el rendimiento obtenido de las inversiones con fechas de vencimiento difiera del rendimiento al vencimiento declarado (YTM) en la mayoría de las circunstancias. Una excepción ocurre cuando un bono se compra y se vende a su valor nominal, que también es el precio de rescate del bono al vencimiento. Por ejemplo, un bono con un cupón del 5% comprado y vendido al valor nominal proporciona un rendimiento realizado del 5% durante el período de tenencia. El mismo bono rescatado a su valor nominal al vencimiento proporciona un rendimiento al vencimiento del 5%. En todos los demás casos, los rendimientos realizados se calculan sobre la base de los pagos recibidos y el cambio en el valor del principal en relación con la cantidad invertida.

El rendimiento obtenido es lo que realmente obtiene un participante del mercado de bonos, y ese no es necesariamente el rendimiento establecido hasta el vencimiento. Dada la misma calidad crediticia, un bono a un año con un cupón del 3% y un principal de $ 100 que se vende a $ 102 equivale a un bono a un año con un cupón del 1% que se vende al valor nominal. Expresamos esta equivalencia diciendo que estos dos bonos tienen un rendimiento al vencimiento de alrededor del 1%. Sin embargo, es probable que la tasa de interés del mercado caiga medio punto porcentual un mes después, con un aumento de los precios de los bonos de fin de año en aproximadamente un 0,5% en respuesta a las tasas más bajas. Si el inversor vende los bonos solo después de ese mes sin cobrar ningún pago de cupón, el rendimiento es un rendimiento realizado de poco más del 6% anual.

El rendimiento obtenido también es un concepto muy útil para evaluar los bonos de alto rendimiento. Los rendimientos obtenidos brindan a los inversores una forma de lidiar con el hecho de que algunos bonos de alto rendimiento casi siempre fallan.

Es probable que el rendimiento obtenido de un fondo de bonos de alto rendimiento sea menor que su rendimiento al vencimiento debido a incumplimientos.

Un ejemplo ayudará a ilustrar cómo funciona un rendimiento obtenido en el mercado de bonos de alto rendimiento. Suponiendo que las tasas de interés y el riesgo general de incumplimiento permanezcan iguales durante un año determinado. En ese año, los Fondos a un año ofrecen una rentabilidad al vencimiento del 0,5%. Al mismo tiempo, un fondo de bonos de alto rendimiento tiene un vencimiento del 5%, pero el 3% de los bonos incumplen durante el año. El rendimiento obtenido para el fondo de bonos de alto rendimiento fue solo del 2% debido a los incumplimientos, en comparación con el rendimiento al 5% de vencimiento. Por otro lado, la rentabilidad realizada fue del 0,5% para los Fondos, lo que equivalía a su retorno al vencimiento.

Resultado obtenido frente a retorno obtenido

El rendimiento obtenido, al igual que un rendimiento realizado, es solo la cantidad de dinero que el inversor ha ganado realmente. En el mercado de bonos, los términos «rendimiento realizado» y «rendimiento realizado» se utilizan comúnmente de manera intercambiable. Sin embargo, el término «rendimiento realizado» se utiliza generalmente en lugar de «rendimiento realizado» en el mercado de valores. Las acciones de alto rendimiento de dividendos son la mayor excepción.

Tipos de resultado obtenido

Cautiverio

El rendimiento realizado es el rendimiento total cuando un inversor vende un bono antes del vencimiento. Por ejemplo, un bono que vence en tres años tiene un vencimiento del 3% con un cupón del 3% comprado a un valor nominal de $ 1,000. Si el bono se vende precisamente un año después de la compra a $ 960, la pérdida de capital es del 4%. El pago del cupón del 3% lleva la rentabilidad realizada a un 1% negativo. En cambio, es probable que dicho bono se venda después de un año a $ 1,020 con una ganancia de capital del 2%. En este caso, el rendimiento obtenido aumenta al 5% debido al pago del cupón del 3%.

Retirada de CD pronto

Los inversores en depósitos que obtienen efectivo antes de la fecha de vencimiento a menudo tienen que pagar una multa. En un CD de dos años, el cargo típico por un retiro anticipado es de seis meses de interés. Por ejemplo, digamos un inversionista que hace un CD a dos años que paga el 1% después de un año devengar $ 1,000 de interés. La multa de seis meses es de $ 500. Después de pagar esta tarifa, el inversor recibe $ 500 durante un año por un rendimiento realizado del 0,5%.

Fondos de renta fija

El cálculo del rendimiento obtenido se aplica a los fondos cotizados en bolsa (ETF) y otros vehículos de inversión sin fechas de vencimiento. Por ejemplo, un inversor que tiene un ETF gana un interés del 4% durante dos años directamente y vende con una ganancia del 2%, 4% anual sobre los intereses. El aumento del principal se distribuye durante el período de tenencia de dos años con una ganancia del 1% anual, lo que lleva el rendimiento obtenido al 5% anual.