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¿Qué es el rendimiento del nuevo capital invertido (RONIC)?

El rendimiento del nuevo capital invertido (RONIC) es un cálculo que utilizan las empresas o los inversores para determinar la tasa de rendimiento esperada del despliegue de nuevo capital. Un RONIC alto indica un uso más eficiente del capital, pero una cifra más baja puede reflejar la asignación deficiente de recursos. Poner nuevo capital a trabajar ayuda a las empresas a financiar nuevos productos que aumentan las ventas y las ganancias.

Conclusiones clave

  • El rendimiento del nuevo capital invertido (RONIC) mide el rendimiento esperado del despliegue de nuevo capital.
  • RONIC se puede calcular dividiendo el crecimiento de las ganancias antes de los intereses del período anterior al período actual por la cantidad de nuevas inversiones netas durante el período actual.
  • Si RONIC es más alto que el costo de capital promedio ponderado, la empresa debe desplegar nuevo capital.
  • RONIC no es un retorno sobre el capital invertido (ROIC), si una empresa tiene un ROIC fijo, es poco probable que tenga que desplegar nuevo capital.

Cómo funciona el rendimiento del nuevo capital de inversión (RONIC)

El rendimiento del nuevo capital invertido (RONIC) es una métrica útil para comparar el costo promedio ponderado del capital (WACC) de una empresa. Este último resume el costo de los fondos recibidos a través de la emisión de acciones o deuda. Si el RONIC de una empresa y / o el rendimiento del capital invertido (ROIC) es mayor que el WACC, la empresa debe continuar con el proyecto de capital porque crea valor. Es decir, un mayor rendimiento sobre el nuevo capital invertido representa una polilla económica amplia o estrecha.

El cálculo mide específicamente los resultados generados cuando una empresa convierte su capital en gastos para crear un nuevo valor a partir de las operaciones centrales. Una fórmula simple para el rendimiento del nuevo capital invertido divide el crecimiento por el rendimiento de la inversión. Esto se deriva de las ganancias antes de intereses en el período actual y anterior, y la nueva inversión neta en el período actual. Si los nuevos gastos de capital (CapEx) no facilitan el crecimiento, las empresas deben buscar una mejor manera de desplegar activos.

Las empresas que no tienen una ventaja competitiva mostrarán rendimientos similares sobre el nuevo capital invertido con el costo de capital promedio ponderado. Las empresas con RONIC por debajo de WACC pueden asumir ganancias negativas antes de las tasas de crecimiento de interés. Cuando las dos medidas están equilibradas, implica que una empresa no puede invertir nuevo capital a una tasa de rendimiento que exceda su costo de capital. Esto significa que todo el mantillo está corroído o cerca de agotarse. Aquí, la empresa podría pagar el 100% de las ganancias como dividendos para crear valor para los accionistas. De lo contrario, los inversores apreciarían el precio de las acciones tibias con un soporte subyacente limitado.

RONIC vs. sobre capital de inversión (ROIC)

A pesar de compartir convenciones de nomenclatura similares, no es necesario mezclar el rendimiento del nuevo capital invertido con el rendimiento del capital invertido (ROIC). Este último evalúa la eficiencia con la que una empresa asigna su capital y recursos actuales. En la práctica, el ROIC mide el rendimiento de las inversiones de capital para cada proyecto reservado.

El cálculo del ROIC considera cuatro componentes principales: ingresos operativos, tasas impositivas, valor contable y tiempo. La fórmula del ROIC es la utilidad operativa neta después de impuestos dividida por el capital invertido. Es poco probable que las empresas con un rendimiento del capital constante o mejorado generen cantidades significativas de nuevo capital de trabajo.