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¿Qué es el retorno en efectivo de la inversión bruta (CROGI)?

El retorno de la inversión bruta (CROGI) es una medida del desempeño financiero de una empresa que mide el flujo de efectivo generado por una empresa con su capital invertido.

CROGI se calcula dividiendo los flujos de efectivo brutos después de impuestos sobre la inversión bruta. CROGI es importante porque los inversores quieren determinar la eficacia con la que una empresa utiliza el dinero que invierte en sí misma.

Conclusiones clave

  • El rendimiento en efectivo de la inversión bruta (CROGI) es una medida de qué tan bien una empresa usa su dinero para generar flujos de efectivo a partir de las inversiones.
  • Debido a que utiliza cifras brutas (en lugar de cifras netas), CROGI es un cálculo aproximado que no tiene en cuenta cosas como costos de transacción, impuestos, depreciación o inflación.
  • El rendimiento en efectivo de la inversión bruta ajustada por inflación (CROIGI) contribuye al efecto de la inflación para lograr una cifra más realista, especialmente en proyectos a más largo plazo.

Comprender el rendimiento en efectivo de la inversión bruta (CROGI)

El retorno en efectivo de la inversión bruta (CROGI) es una de las muchas medidas que se pueden utilizar para estimar el valor de una empresa. Se calcula como:

CROGI = flujos de caja brutos / inversión bruta

dónde:

  • Los flujos de efectivo brutos son los flujos de efectivo antes de impuestos.
  • Inversión bruta = capital de trabajo neto + activos fijos + depreciación y amortización acumuladas

Otras medidas incluyen el flujo de caja libre descontado, el valor económico agregado, el valor empresarial, el rendimiento del capital empleado (ROCE) y el rendimiento de los activos netos (RONA), por nombrar algunos. Cada una de estas mediciones se calcula utilizando un subconjunto de las cifras que informan las empresas en sus estados financieros, como ingresos, gastos, deuda e impuestos.

Una medida similar, el retorno de efectivo bruto de la inversión ajustado a la inflación (CROIGI), permite a los inversores agregar un ajuste por inflación a los activos fijos brutos para aproximar su valor en dólares de hoy. Esto le da un valor razonable a la base de activos, independientemente de su antigüedad. Por ejemplo, CROIGI permitiría a un inversionista determinar que el rendimiento de una planta de fabricación de 10 años puede ser menor que el rendimiento de una nueva planta una vez que los valores de las inversiones se comparan en dólares de hoy.

CROGI vs ROGIC

Otra medida similar se devuelve al capital invertido bruto (ROGIC). La única diferencia entre los dos es que CROGI usa los flujos de efectivo brutos en el numerador y ROGIC usa la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT). NOPAT se calcula como (beneficio operativo neto antes de impuestos + depreciación y amortización) * (1 – tasa de impuesto sobre la renta). Ambos utilizan la inversión bruta en el denominador.

Al igual que ROGIC, hay un retorno sobre el capital invertido (ROIC), pero el ROIC utiliza capital invertido neto (y no bruto). El capital de inversión es igual a la deuda total, los arrendamientos de capital y el capital más los costos en efectivo no operativos.

Tanto CROGI como ROGIC son buenas medidas para identificar empresas que pueden ofrecer recompensas de inversión a los inversores de forma constante. Tenga en cuenta que los cálculos de CROGI y ROGIC se utilizan mucho menos en la práctica que los análisis de retorno de la inversión (ROI), porque el ROI es una métrica que utiliza las ganancias o pérdidas netas generadas en una inversión, en relación con la cantidad total de dinero invertido inicialmente.