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Inversión/ Portfolio Management

Retorno sobre la reducción máxima (RoMaD)

¿Cuál es el resultado de la reducción máxima (RoMaD)?

El rendimiento sobre la reducción máxima (RoMaD) es una métrica de rendimiento ajustada al riesgo que se utiliza como alternativa al índice de Sharpe o al índice de Sortino. El rendimiento sobre la reducción máxima se utiliza principalmente en el análisis de fondos de cobertura. Puede expresarse como:

  • RoMaD rendimiento de la cartera ÷ reducción máxima

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Introducción a los fondos de cobertura

Entendiendo RoMaD

El rendimiento de la reducción máxima es una forma innovadora de analizar el rendimiento de los fondos de cobertura o el rendimiento de la cartera en general. Una reducción es la diferencia entre un punto de rendimiento máximo de la cartera (la marca de “agua alta”) y cualquier punto de rendimiento bajo subsiguiente. La reducción máxima, también conocida como Max DD o MDD, es la principal diferencia entre un punto alto y un punto bajo.

La reducción máxima es la mejor manera de comunicar el riesgo de una cartera de fondos de cobertura a los inversores que creen que los patrones de pérdida observados durante períodos más largos son el mejor indicador de la exposición real. Esto se debe a que los mismos inversores creen que el rendimiento de un fondo de cobertura no sigue una distribución de rendimiento normal.

Ejemplos de RoMaD

El rendimiento sobre la disposición máxima es el rendimiento medio en un período determinado para una cartera, expresado como una proporción del nivel de disposición máxima. Permite a los inversores hacer la pregunta: «¿Estoy dispuesto a aceptar una reducción ocasional del X% para generar una rentabilidad media del Y%?»

Por ejemplo, si el valor máximo de su cartera hasta la fecha ha sido de $ 1,000 y el mínimo a partir de entonces es de $ 800, la reducción máxima es del 20%. [($1000 – $800) ÷ $1000]. Este es un número alarmante para los inversores, especialmente si estaban repuntando en la parte inferior y haciendo que su inversión fuera un 20% más ligera.

Por supuesto, esa es solo la mitad de la historia. Imagine un rendimiento anual del 10% sobre la misma cartera. En ese caso, tiene una inversión con una reducción máxima del 20% y un retorno del 10% para RoMAD de 0.5. Ahora, un inversor puede utilizar ese índice de referencia para comparar el rendimiento con otras carteras. Un RoMaD de 0,5 se consideraría la inversión más atractiva sobre una sola inversión con una reducción máxima del 40% y una rentabilidad del 10% (RoMaD = 0,25).

En la superficie, los rendimientos de estas dos carteras son los mismos, pero un riesgo es mucho mayor.

RoMaD en contexto

En la práctica, los inversores quieren ver borradores máximos que sean la mitad del rendimiento anual de la cartera o menos. Esto significa que si la reducción máxima es del 10% durante un período determinado, los inversores quieren un rendimiento del 20% (RoMaD = 2). Por lo tanto, cuanto más se utiliza un fondo, mayor es la expectativa de rendimiento.

Como ocurre con cualquier métrica de evaluación, el desempeño de otras inversiones durante el mismo período tiene expectativas de desempeño moderadas. Por lo tanto, existen condiciones de mercado desafiantes cuando un RoMaD de 0.25 es realmente estelar, considerando todo.