¿Qué es el riesgo compartido de divisas?
La distribución del riesgo cambiario es una forma de cubrir el riesgo cambiario en la que ambas partes de un mercado o una operación acuerdan compartir el riesgo de las fluctuaciones del tipo de cambio.
Los inversores o empresas con activos comerciales u operaciones a través de las fronteras nacionales están expuestos al riesgo cambiario que podría generar ganancias y pérdidas increíbles. Al celebrar un acuerdo de intercambio de moneda, dos o más entidades pueden protegerse mutuamente contra estas pérdidas potenciales.
Conclusiones clave
- La distribución del riesgo cambiario es un acuerdo contractual entre las contrapartes para negociar o negociar para compartir cualquier pérdida debida al riesgo cambiario o las fluctuaciones del tipo de cambio.
- Las cláusulas de riesgo compartido de divisas suelen tener un tipo de cambio predeterminado y un umbral que fomentará la división mutua de la pérdida si se cruza.
- Estos acuerdos no están estandarizados ni son comunes, por lo que la presencia de dicho acuerdo y sus términos dependerán de la capacidad de una de las contrapartes para comercializar con la otra.
Comprensión de la distribución del riesgo cambiario
La distribución del riesgo cambiario generalmente implica una cláusula de ajuste de precios legalmente vinculante, en la que el precio subyacente de la transacción se ajusta si el tipo de cambio cambia más allá de una banda o zona neutral especificada. Por lo tanto, el riesgo compartido solo se realiza si el tipo de cambio en el momento de la liquidación de la transacción es más largo que la banda neutral, en cuyo caso ambas partes dividen la ganancia o pérdida.
Al fomentar la cooperación entre las dos partes, la distribución del riesgo cambiario elimina la naturaleza de juego cero de las fluctuaciones monetarias, en la que una parte se beneficia del costo de la otra.
Aún así, el alcance de la distribución del riesgo cambiario dependerá de la posición negociadora relativa de ambas partes y de su voluntad de celebrar tal acuerdo de distribución del riesgo. Si el comprador (o vendedor) puede confirmar los términos y considera que hay poco riesgo de que la volatilidad de la moneda afecte su margen de beneficio, es posible que esté menos dispuesto a compartir el riesgo.
Un ejemplo de cómo funciona el riesgo compartido de divisas
Por ejemplo, se supuso que una empresa estadounidense hipotética llamada ABC está importando 10 turbinas de una empresa europea llamada CE, a un precio de 1 millón de euros cada una para un volumen total de pedidos de 10 millones de euros. Debido a su relación comercial de larga data, ambas empresas acuerdan un acuerdo de reparto del riesgo cambiario. El pago a ABC vence en tres meses, y la empresa acepta pagar a CE a una tasa al contado en tres meses de 1 € = 1,30 dólares, lo que significa que cada turbina le costaría 1,3 millones de dólares, de una obligación de pago total de 13 dólares. millón. El contrato de reparto del riesgo cambiario entre EC y ABC especifica que el precio por turbina se ajustará si el euro cotiza por debajo de 1,25 dólares o por encima de 1,35 dólares.
Por lo tanto, una banda de precios entre $ 1.25 y $ 1.35 crea la zona neutral para la cual no se comparte el riesgo cambiario.
En tres meses, suponga que el tipo de cambio al contado es 1 € = 1,38 dólares. En lugar de que ABC iguale 1,38 millones de dólares (o 1 millón de euros) por turbina, las dos empresas dividieron el precio base de 1,3 millones de dólares por el precio base de 1,38 millones de dólares (en dólares). Por tanto, el precio ajustado por turbina es el equivalente en euros de 1,34 millones de dólares, lo que equivale a 971 014,50 euros al tipo de cambio actual de 1,38. Entonces ABC recibió un descuento de precio del 2.9%, que es la mitad de la depreciación del dólar del 5.8% frente al euro. Por tanto, el precio total que ABC paga a CE es de 9,71 millones de euros, que, al tipo de cambio de 1,38, equivale directamente a 13,4 millones de dólares.
Por otro lado, si la tasa al contado en tres meses es 1 € = 1,22 dólares, en lugar de que ABC sea igual a 1,22 millones de dólares por turbina, las dos empresas dividen la diferencia entre el precio original de 1,3 millones de dólares y el precio actual. de $ 1,22 millones. El precio ajustado por turbina es, por tanto, el equivalente en euros de 1,26 millones de dólares, lo que equivale a 1.032.786,89 euros (al tipo de cambio actual de 1,22). Al final, ABC paga un 3,28% adicional por turbina, que es la mitad de la apreciación del 6,56% por dólar.
