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Credit & Debt/ Debt Management

Riesgo de refinanciamiento

¿Qué es el riesgo de refinanciamiento?

El riesgo de refinanciamiento se refiere a la posibilidad de que una persona o empresa no pueda reemplazar una obligación de deuda en un momento crucial para el prestatario. Su nivel de riesgo de refinanciamiento está fuertemente ligado a su calificación crediticia. Para evitar el riesgo de refinanciamiento, los prestamistas valoran mucho el historial de un prestatario de pagar su deuda de manera confiable. Sin embargo, los factores externos, como los movimientos de las tasas de interés y el estado general del mercado crediticio, a menudo juegan un papel aún mayor en la capacidad de refinanciar préstamos.

Existe el riesgo de asumir que podrá pagar su deuda existente con una deuda con intereses más bajos porque tal préstamo puede no estar disponible cuando lo necesite.

Comprensión del riesgo de refinanciamiento

El refinanciamiento, en sustitución de la deuda, es común tanto para empresas como para particulares. Una gran razón para refinanciar es ahorrar dinero en intereses. Por lo tanto, generalmente necesita refinanciar un préstamo con una tasa de interés más baja que la tasa que ya tiene. El riesgo es que no pueda obtener un préstamo de este tipo cuando lo necesite.

Cualquier empresa o individuo puede asumir el riesgo de refinanciamiento, ya sea porque su propia calidad crediticia se está deteriorando o como resultado de condiciones externas. La Fed puede haber elevado las tasas de interés, por ejemplo, o los mercados crediticios pueden haberse endurecido y los bancos no están emitiendo nuevos préstamos.

Una empresa basada en inventarios puede perder un año completo de operaciones si el financiamiento no está disponible en los términos en los que debe generar ganancias. La mayoría de las empresas buscan limitar su riesgo de refinanciamiento trabajando en estrecha colaboración con los prestamistas e inversores para asegurarse de que comprenden las necesidades del negocio.

Examinar el «riesgo» en el riesgo de refinanciamiento

Hay muchas formas en las que una empresa o un individuo que ha dependido del refinanciamiento para cubrir su deuda podría terminar perdiendo dinero, como informan los siguientes escenarios.

Riesgo de refinanciamiento en deuda a corto plazo

Una empresa de construcción de viviendas acepta grandes sumas de deuda a corto plazo para financiar sus proyectos. La estrategia de la empresa fue reemplazar esta deuda por nueva deuda de manera regular. Esto funcionó bien durante varios años hasta que los mercados crediticios se apoderaron de ellos debido a una crisis bancaria y los bancos no estaban dispuestos a ofrecer nuevos préstamos a la empresa. Como resultado, el constructor tuvo que vender parte de su propiedad con un gran descuento para recaudar dinero rápidamente para cubrir sus obligaciones de deuda a corto plazo existentes, lo que resultó en una pérdida financiera importante.

Riesgo de refinanciamiento en hipotecas personales

Los prestatarios a menudo asumen riesgos imprevistos cuando asumen que podrán refinanciar una hipoteca de tasa ajustable (ARM) existente en una fecha futura, generalmente antes de una fecha de reajuste de la tasa de interés, para aumentar sus pagos mensuales de evitación. Las tasas de interés pueden aumentar considerablemente antes de esa fecha, o la depreciación del precio de la vivienda puede causar una pérdida de capital, lo que puede dificultar el refinanciamiento según lo planeado. Esto es, por supuesto, esencialmente lo que sucedió en la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2007-08 cuando surgieron riesgos de refinanciamiento previamente ignorados.

Riesgo de refinanciamiento en deuda a largo plazo

Una empresa de electrónica hace grandes ofertas de bonos a cinco años. Los bonos están estructurados con pequeños pagos en los primeros cuatro años y grandes pagos globales posteriores durante el año pasado. La empresa asume que podrá realizar estos pagos globales con la emisión de nuevos bonos. Sin embargo, cuando vencen los pagos globales, la empresa ha sufrido un lanzamiento fallido del producto que es perjudicial para su rentabilidad y situación financiera. La empresa no puede obtener financiación para cubrir los pagos globales y tiene que emitir nuevas acciones con un descuento sobre los precios de mercado. El precio de las acciones de la compañía desciende drásticamente a medida que las participaciones de los accionistas existentes se diluyen por la emisión de nuevas acciones.

Conclusiones clave

  • El riesgo de refinanciamiento se refiere a la posibilidad de que los prestatarios no puedan reemplazar la deuda existente con deuda nueva.
  • Cualquier empresa o individuo puede correr el riesgo de refinanciamiento, porque su propia calidad crediticia se está deteriorando o como resultado de las condiciones del mercado.
  • Debido a que la mayoría de las inversiones implican una cierta cantidad de riesgo, tiene sentido evitar el refinanciamiento si no es realista que usted asuma el riesgo financiero.

Refinanciamiento de una hipoteca por razones equivocadas

No todos pueden refinanciar una hipoteca, incluso si las tasas hipotecarias son bajas. En general, la refinanciación tiene sentido si desea reducir su flujo de efectivo mensual o liquidar su préstamo hipotecario antes. Sin embargo, el refinanciamiento en sí mismo puede ser costoso y, si no ha realizado la debida diligencia sobre las tarifas y los costos finales del refinanciamiento, podría terminar con una deuda aún mayor.

Refinanciar es como volver a solicitar una hipoteca. Es un proceso largo y ordenado: recuerde recoger sus calcetines de pago, extractos bancarios, etc., que algunas personas pueden no querer repetir. Otros pueden no querer (o no pueden) tomarse un tiempo libre del trabajo o formar una nueva familia para pasar por el proceso de refinanciamiento. Además, dependiendo de su situación personal, la refinanciación puede ser un gran error.

¿Mitigar o evitar el riesgo de refinanciamiento?

La mayoría de las inversiones implican cierto nivel de riesgo. En general, es imposible obtener ganancias en los negocios o en la vida sin correr riesgos. Por lo tanto, es importante aceptar que existe un riesgo al contraer una deuda. Por lo general, ya sea que sea un inversionista profesional, un consumidor con deudas de tarjetas de crédito o un propietario que busca refinanciar, tenemos una deuda única porque su perfil de recompensa de riesgo es atractivo y está dentro de nuestra tolerancia al riesgo.

La mejor manera de eliminar el riesgo del refinanciamiento es evitarlo. No refinancia si no es realista que corras el riesgo financiero. Los prestamistas también usan la herramienta de «evasión» al examinarlo a usted y su historial financiero. No otorgarán el préstamo si parece que los arriesga demasiado.

Si, como en los ejemplos anteriores, ya tiene algunos resultados negativos sobre el riesgo de refinanciamiento, entonces hay mucha información en el mundo financiero sobre cómo mitigarlo.