Riesgo de tipo de interés

¿Qué es el riesgo de tasa de interés?

El riesgo de tasa de interés es el potencial de pérdidas de inversión que surgen de un cambio en las tasas de interés. Si las tasas de interés suben, por ejemplo, el valor de un bono u otra inversión de renta fija disminuirá. La duración del cambio en el precio del bono se debe a un cambio en las tasas de interés.

El riesgo de tasa de interés se puede reducir manteniendo bonos de diferentes períodos, y los inversores pueden mitigar el riesgo de tasa de interés cubriendo inversiones de renta fija con permutas de tasas de interés, opciones u otros derivados de tasas de interés.

Comprensión del riesgo de tasa de interés

Muchas inversiones pueden verse afectadas por cambios en las tasas de interés, pero tienen un impacto directo en el valor de los bonos y otros valores de renta fija. Por lo tanto, los tenedores de bonos monitorean cuidadosamente las tasas de interés y toman decisiones basadas en cómo se espera que las tasas de interés cambien con el tiempo.

En el caso de los valores de renta fija, a medida que suben las tasas de interés, los precios de los valores caen (y viceversa). Esto sucede cuando las tasas de interés aumentan, cuanto mayor es el costo de oportunidad de mantener dichos bonos, es decir, mayor es el costo de perder una mejor inversión. Por lo tanto, las tasas obtenidas por los bonos tienen menos atractivo a medida que suben las tasas, por lo que si un bono que paga una tasa fija del 5% se cotiza a su valor nominal de $ 1,000 cuando las tasas de interés vigentes también están al 5%, se vuelve mucho más atractivo para ganar ese mismo 5% cuando las tasas en otros lugares comiencen a subir, digamos 6% o 7%. Para compensar esta desventaja económica en el mercado, el valor de estos bonos debe caer, porque quién querrá tener una tasa de interés del 5% cuando puede obtener el 7% con algún bono.

Por lo tanto, para los bonos de tasa fija, cuando las tasas de interés suben a un punto por encima de ese nivel fijo, los inversores cambian a inversiones que reflejan la tasa de interés más alta. Los valores emitidos antes del cambio de la tasa de interés solo pueden competir con las nuevas emisiones bajando sus precios.

El riesgo de tasa de interés se puede administrar mediante estrategias de cobertura o diversificación que reducen la duración efectiva de una cartera o descuidan el efecto de los cambios en las tasas. Para obtener más información sobre esto, consulte: Gestión del riesgo de tipos de interés.

Ejemplo de riesgo de tasa de interés

Por ejemplo, supongamos que un inversor compra un bono de $ 500 a cinco años con un cupón del 3%. Luego, las tasas de interés suben al 4%. El inversionista tendrá problemas para vender el bono cuando ingresen al mercado ofertas de bonos más nuevas con tasas más atractivas. La menor demanda también fomenta precios más bajos en el mercado secundario. El valor de mercado del bono puede caer por debajo de su precio de compra original.

Lo opuesto también es cierto. Un bono con un rendimiento del 5% tiene un valor más alto si las tasas de interés caen por debajo de este nivel, ya que el titular de la tarjeta recibe una tasa fija favorable en relación con el mercado.

Sensibilidad al precio de los bonos

El valor de los valores de renta fija existentes con diferentes fechas de vencimiento disminuye en diversos grados a medida que suben las tasas de interés del mercado. Este fenómeno se denomina «sensibilidad al precio» y se mide por la longitud de la banda.

Por ejemplo, probablemente haya dos valores de renta fija, uno que vence en un año y otro que vence en 10 años. Cuando las tasas de interés del mercado suben, el propietario de un título a un año puede reinvertir en un título a una tasa más alta después de mantener el bono con un rendimiento menor durante un máximo de un año. Pero el propietario de la seguridad de 10 años ha estado estancado a un ritmo más bajo durante otros nueve años.

Esto justifica un valor de precio más bajo para la seguridad a largo plazo. Cuanto más tiempo vence un valor, más disminuye su precio en relación con un aumento particular en las tasas de interés.

Tenga en cuenta que esta sensibilidad al precio se produce a una tasa decreciente. Un bono a 10 años es mucho más sensible que un bono a un año, pero un bono a 20 años es solo un poco más sensible que un bono a 30 años.

La prima de riesgo de vencimiento

Un bono a largo plazo generalmente proporciona una prima de riesgo de vencimiento en forma de una tasa de rendimiento incorporada más alta para compensar el riesgo adicional de cambios en las tasas de interés a lo largo del tiempo. La mayor duración de los valores a largo plazo significa un mayor riesgo de tasa de interés para esos valores. Para compensar a los inversores por asumir más riesgos, las tasas de rendimiento esperadas de los valores a largo plazo suelen ser más altas que las de los valores a corto plazo. A esto se le llama prima de riesgo de vencimiento.

Otras primas de riesgo, como las primas de riesgo de incumplimiento y las primas de riesgo de liquidez, pueden determinar las tasas ofrecidas sobre los bonos.