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Comercio de opciones y derivados/ Trading

Riesgo de transacción

¿Qué es el riesgo de transacción?

El riesgo de transacción se refiere al posible impacto adverso de las fluctuaciones del tipo de cambio en una transacción completada antes de la liquidación. El tipo de cambio, o riesgo cambiario, está relacionado específicamente con el tiempo de demora entre la celebración de una operación o contrato y luego su fijación.

Conclusiones clave

  • El riesgo de transacción es la probabilidad de que las fluctuaciones en el tipo de cambio de la moneda cambien el valor de una transacción extranjera después de que se haya completado pero aún no se haya liquidado.
  • El riesgo de la transacción será mayor cuando haya un intervalo más largo entre la celebración y la liquidación de un contrato u operación.
  • El riesgo de transacción se puede cubrir mediante el uso de derivados, como precursores y contratos de opciones, para mitigar el impacto de los movimientos del tipo de cambio a corto plazo.

Comprensión del riesgo de transacción

Las empresas que se dedican al comercio internacional o que en algún momento tienen que repatriar las ganancias a su país suelen incurrir en costos en la moneda de ese país extranjero. Cuando tienen que realizar estas actividades, a menudo hay un lapso de tiempo entre el acuerdo sobre los términos de la transacción cambiaria y su ejecución para completar la medida. Este retraso crea una exposición a corto plazo al riesgo cambiario, que surge del cambio potencial en el precio de una moneda en relación con otra. Por lo tanto, el riesgo de transacción puede generar ganancias y pérdidas increíbles asociadas con la transacción abierta. Muchos inversores institucionales, como los fondos de cobertura y los fondos mutuos, y las corporaciones multinacionales, utilizan divisas, futuros, contratos de opciones u otros derivados para cubrir este riesgo.

Cuanto mayor sea la diferencia de tiempo entre iniciar y concertar una operación o contrato, mayor será el riesgo de la transacción, porque hay más tiempo para que fluctúe el tipo de cambio. El riesgo de transacción sin duda será beneficioso para una de las partes de la transacción, pero las empresas deben ser proactivas para asegurarse de proteger lo que esperan recibir.

Ejemplo

Por ejemplo, si una empresa estadounidense obtiene beneficios de una venta en Alemania. tendrá que cambiar el euro (EUR) que habría recibido por el dólar estadounidense (USD). La empresa se compromete a completar la transacción a una determinada tasa de cambio EUR / USD. Sin embargo, suele haber un retraso entre el momento en que se contrata la transacción y el momento en que se realiza la ejecución o liquidación. Si el euro se deprecia frente al dólar estadounidense en ese período de tiempo, la empresa recibirá menos dólares estadounidenses cuando se liquide esta transacción.

Si la tasa EUR / USD es 1,20 en el momento del acuerdo de transacción, esto significa que se puede cambiar 1 euro por 1,20 USD. Entonces, si la cantidad a repatriar es de 1.000 euros, la empresa espera 1.200 dólares. Si el tipo de cambio cae a 1,00 en el momento de la liquidación, la empresa recibirá solo 1000 USD. Se perdieron 200 USD debido al riesgo de la transacción.

Riesgo de transacción de cobertura

El riesgo de transacción crea dificultades para las personas y las empresas que operan en diferentes monedas, ya que los tipos de cambio pueden fluctuar significativamente en un corto período de tiempo. Sin embargo, existen estrategias que las empresas pueden utilizar para minimizar cualquier pérdida potencial. El posible efecto negativo de la volatilidad puede reducirse mediante muchos mecanismos de cobertura.

Una empresa puede celebrar un contrato preliminar que fijará la tasa de cambio para una fecha futura establecida. Las opciones son otra estrategia de cobertura barata y popular. Al comprar una opción, una empresa puede establecer una tarifa en el «peor de los casos» para la transacción. Si la opción expira con el dinero, la empresa puede ejecutar la transacción en el mercado abierto a una tasa más favorable. Debido a que el período de tiempo entre la negociación y la liquidación suele ser relativamente corto, un contrato a corto plazo es más adecuado para cubrir esta exposición al riesgo.