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En este momento estás viendo Riesgos de inversión en acciones de Costco (COST)

Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) va contra la corriente. En el mundo actual de compras con teléfonos inteligentes y entrega al día siguiente, Costco sigue siendo el minorista minorista más grande de los Estados Unidos. Su secreto es simple: en lugar de intentar competir solo por márgenes, la empresa vende tarjetas de membresía. Y vende muchos de ellos.

Costco tenía alrededor de 98.5 millones de hogares miembros en ocho países en 2019. Eso generó $ 3.35 mil millones al año solo en cuotas de membresía. La compañía tiene una tasa de renovación de membresía de más del 91%, por lo que incluso cuando las ventas están deprimidas, tiene un colchón de ingresos relativamente predecible.

Eso es bueno para los inversores que ya han comprado, pero significa que las acciones de Costco nunca tienen un precio bajo.

Ingrese el precio correcto

Los inversores están dispuestos a pagar más por acción en relación con las ganancias de la empresa porque creen que la empresa podrá seguir creciendo en el futuro.

Conclusiones clave

  • Costco tiene un modelo de negocio único y altamente rentable, pero era demasiado tarde para adaptarse al mundo del comercio electrónico.
  • Su stock estaba cayendo, contribuyendo más que la industria minorista en su conjunto.
  • Adelante, busque una mayor expansión del comercio electrónico, aquí y en el extranjero.
  • ¡Y vigile la economía de California!

A fines de enero de 2020, las acciones de Costco estaban funcionando bien. El precio de sus acciones terminó la semana el 24 de enero en $ 310.03, un aumento del 5.8% en un mes en comparación con una ganancia del 2.75% para el sector minorista en su conjunto.

Precio especial

Costco tenía una relación precio-ganancias (P / E) de 36,82, que es relativamente alta para su industria. En comparación, el ETF minorista de S&P SPDR tiene una relación P / E de 5,29 y la de Walmart de 22,85.

Costco tiene un rendimiento por dividendo del 0,84%, lo que puede ayudar con algunos precios, pero otras empresas tienen precios más bajos y pagan un dividendo más alto. Por ejemplo, el dividendo de Wal-Mart es del 1,85%.

Costco está expandiendo su opción de recolección en la tienda, una ventaja sobre los competidores minoristas en línea puros.

Las acciones de Costco fueron muy consistentes. Simplemente sigue subiendo. Pero si no compra al precio correcto, es posible que le lleve mucho tiempo ver el retorno de su inversión.

El problema del comercio electrónico

Si bien es un buen consejo para cualquier inversión ir al precio correcto, el riesgo es particularmente evidente en las acciones de Costco. La pregunta sigue siendo si la empresa podrá mantenerse al día con los hábitos cambiantes de sus clientes.

Los miembros de Costco ahora son leales, pero los compradores están cambiando constantemente a las tiendas en línea a través de teléfonos inteligentes o computadoras portátiles.

Eso fue entonces

A fines de 2014, Costco, en una presentación 10-K, reconoció que una experiencia diversa es fundamental para mantenerse competitivo en la economía moderna. La compañía reconoció la necesidad de mantenerse al día con las expectativas de sus miembros, así como con los nuevos desarrollos en el espacio comercial. Costco dijo que estaba realizando inversiones en tecnología en su sitio web y aplicaciones móviles, pero advirtió: “Si no podemos crear, mejorar o desarrollar tecnología relevante para los miembros de manera oportuna, nuestras capacidades podrían competir y los resultados de nuestras operaciones son perjudiciales. «

Al principio, el modelo de negocio de Costco no parecía encajar bien con esa realidad de hipervínculos. «No seremos la empresa que entregue dos cereales diferentes en la puerta de su casa a las 7 a. M. Siempre y cuando ordene menos de 10 la noche anterior», dijo el director financiero (CFO) Richard Galanti en una conferencia telefónica de respuesta en 2015.

Recálculo estratégico

Galanti puede haber revisado sus ideas desde entonces, a medida que avanza el gigante del comercio electrónico.

Para 2019, la entrega de comestibles en el mismo día estaba disponible en Costco a una corta distancia en automóvil del 99% de sus ubicaciones en EE. UU., Mientras que la entrega en dos días en otras partes de EE. UU., Las ventas de comercio electrónico aumentaron un 20% interanual en el segundo trimestre de 2019. Las ventas aumentaron no solo en comestibles, sino también en electrónica de consumo, hardware, salud y belleza y ropa.

También ha estado ampliando su opción de pick-in-store, uno de los raros casos en los que el comercio minorista de ladrillo y mortero en Amazon (hasta la fecha) tiene una ventaja.

Cuando Galanti hizo ese comentario sobre la entrega de comestibles durante la noche, el comercio electrónico era solo el 3% del negocio de Costco. A principios de 2019, era del 5% al ​​6%.Ese es un buen crecimiento, aunque tal vez nada para mantener despierto a Jeff Bezos de Amazon por la noche.

El modelo de negocio

El modelo de negocio tradicional de Costco permanece en el corazón de la operación. Todo está en una ubicación de almacén y la selección es limitada.

El precio es único para cada tienda o área, y se basa tanto en los hábitos de compra de los miembros locales como en cualquier acuerdo que Costco pueda negociar.

Ser miembro proviene de comprar alimentos básicos a granel y tal vez llenar su tanque de combustible en viajes de almacenamiento de despensa.

Los márgenes en esos artículos son bajos, pero Costco lo hace funcionar a través de ventas de alto volumen y el sistema de membresía.

La lealtad del cliente es clave

Los inversores deben comprender el modelo comercial de Costco antes de invertir en acciones de la empresa porque es un riesgo muy real a la luz de las tendencias actuales.

Si los miembros de Costco finalmente deciden que no vale la pena la membresía, por ejemplo, si descubren que pueden obtener ofertas similares en Amazon o Wal-Mart sin siquiera querer salir de casa, o si deciden que pueden comprar productos de mejor calidad a un precio similar. precio: la empresa pierde.

Está la cuestión de las cuotas de afiliación, que son fundamentales para el modelo de negocio de la empresa.

Otro factor a tener en cuenta es Kirkland Signature, la marca privada de Costco. Debido a que Costco es dueño de la marca, obtiene un margen más alto en sus productos. Si hay un problema de calidad y la empresa ya no puede pedir lealtad a la marca Kirkland Signature, las ganancias de Costco se verán afectadas.

Las carreteras van a California

Luego está la cuestión de la geografía. Si bien Costco tenía alrededor de 782 almacenes en todo el mundo a principios de 2020, la mayoría de sus ingresos provienen de EE. UU.Por tanto, sus ventas son vulnerables a la economía nacional, lo que no es un riesgo inusual.

Sin embargo, aproximadamente un tercio de las ventas nacionales de Costco provienen de un estado, California.La economía del estado es fuerte ahora, pero si eso cambia, las ventas de Costco podrían verse afectadas.