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¿Qué es Roll Down?

Rodar hacia abajo es una estrategia de ajuste en el comercio de opciones. Esta estrategia permite que un operador de opciones mejore las oportunidades de ganancias bajando el precio de ejercicio a una posición más favorable.

Esto se logra cerrando el contrato inicial y abriendo un nuevo contrato para el mismo activo subyacente a un precio de ejercicio más bajo. Rodar hacia abajo hace esta acción como una sola operación y, por lo tanto, solo requiere un cargo de comisión.

Conclusiones clave

  • Esta estrategia permite a los operadores cambiar un contrato de opción a un precio de ejercicio más bajo.
  • Los traders ejecutan una orden de margen para cerrar efectivamente un contrato y abrir otro contrato con un strike más bajo.
  • Esta acción generalmente se toma junto con la expectativa de que los precios continúen cayendo.

Cómo funciona Roll Down

Los traders pueden encontrar una opción que les permita ganar más dinero manteniendo su posición a un precio de ejercicio más bajo. Es bastante simple cerrar su operación anterior y reabrir la misma posición a un precio de ejercicio más bajo; bajar la opción es una técnica un poco más efectiva. Para reducir la opción, un operador debe ejecutar una orden que cierra su posición actual y abre el mismo tipo de posición, pero tiene un precio de ejercicio más bajo. Esto se puede hacer simplemente abriendo una operación para un margen de opción que cumpla con lo que se puede requerir.

Por ejemplo, un inversor probablemente tenía 100 acciones con un precio cercano a los 200 dólares. El inversor quiere mantener las acciones durante el mayor tiempo posible, pero también quiere obtener algunos ingresos de la tenencia de las acciones. El inversor vende una opción de compra cubierta y abre la opción de negociación con un precio de ejercicio de 210 dólares al mes antes del vencimiento. Dos semanas después, el precio de las acciones está ahora por debajo de 195 dólares. El inversor se da cuenta de que podrían obtener más beneficios si pudieran pasar de un precio de ejercicio de 210 dólares a un precio de ejercicio de 200 dólares.

En este caso, el inversor podría cerrar el sitio de llamadas cubiertas de $ 210 (volver a comprarlo a un precio más bajo), luego vender otra llamada cubierta por $ 200, o podría negociar un resumen de apertura de llamada de spread vertical (también conocido como una llamada de spread) que incluye los precios de ejercicio de $ 210 y $ 200. La acción para iniciar esta operación se desglosa de la siguiente manera:

  • Compra un contrato por un precio de ejercicio de 210 dólares.
  • Vende un contrato por el precio de ejercicio de 200 dólares.
  • Dado que la posición inicial se abrió vendiendo un contrato de precio de ejercicio de $ 210, esta acción ahora cierra esa posición, haciendo que el nuevo contrato de precio de ejercicio de $ 200 sea el único contrato que queda abierto.
  • Por lo tanto, la posición se reduce efectivamente de 210 a 200 en una sola operación.

Otros tipos de rollos

Una reducción en las tiradas puede ocurrir como parte de cualquier estrategia de opción cuando el trader quiere aprovechar un precio de ejercicio más bajo. El roll-down puede ocurrir con llamadas existentes, agallas o intercambios dispersos. Rodar hacia abajo suele ser una estrategia bajista, ya sea en una opción de compra o en una opción intestinal, aprovechando aún más la caída de los precios, donde un retroceso puede ser una estrategia bajista.

Cuando se lanzan las llamadas, el nuevo trabajo será más caro que el anterior, debido a la huelga más baja. La implementación de nuevos contratos será menos costosa que los antiguos. Dependiendo de si las publicaciones antiguas y nuevas son largas o cortas, el resultado de una acumulación puede ser un débito o crédito en la cuenta. Cuánto depende del diferencial de precio de las opciones móviles.

Hay varias razones por las que un trader despliega un sitio. Incluyen evitar el ejercicio en posiciones cortas. O bien, podría ser simplemente una indicación de un aumento bajista para una posición larga y tratar de hacer rodar el contrato a una fecha de vencimiento posterior. Recuerde que el dinero a largo plazo perderá la mayor parte de su valor en el tiempo, por lo tanto, si un despliegue de dinero traería ganancias parciales y quizás más alardear al trader, gracias al precio más bajo de las nuevas ofertas.

Una posición de compra larga podría bajar a un precio de ejercicio más bajo si el activo subyacente se moviera a un precio más bajo, pero el operador cree que eventualmente subirá. De esta manera, la posición permanece en su lugar y las pérdidas se reducen en cierta medida.

Si el nuevo contrato implica un precio de ejercicio más alto y una fecha de vencimiento posterior, la estrategia se denomina «roll up and forward». Si el nuevo contrato es un contrato con un precio de ejercicio más bajo y una fecha de vencimiento posterior, se denomina «roll down y forward».

Los operadores de opciones utilizan estrategias continuas para responder a las condiciones cambiantes del mercado y para obtener ganancias, limitar las pérdidas y administrar el riesgo.